Domingo Cavallo volvió a insistir con la eliminación completa del cepo y mayor acumulación de reservas
El economista y exministro de Economía, Domingo Cavallo, realizó un análisis en su blog personal. Cepo, reservas y riesgo país, las principales claves.
Domingo Cavallo salió fuerte contra el programa del equipo económico.
Foto: NAEl economista y exministro de Economía, Domingo Cavallo, volvió a insistir para que el Gobierno de Javier Milei elimine por completo el cepo y pueda acumular reservas con fuerza en las arcas del Banco Central (BCRA), como así también por parte del Tesoro.
"Una gran oportunidad para eliminar controles de cambio y acumular reservas", se titula el texto que escribió Cavallo en su blog personal.
Cabe recordar que aún se mantienen vigentes las restricciones cambiarias a las empresas para girar utilidades de los periodos fiscales previos a 2025. A partir de este, las compañías están habilitadas para girar divisas correspondientes al balance del año pasado.
Por otra parte, si bien el BCRA lleva comprados en el MULC más de US$4.000 millones, menos de US$1.000 millones pudieron quedarse para robustecer las reservas, que aún se encuentran en terreno negativo si se contabiliza las reservas internacionales netas.
Frente a ese escenario, el economista recomienda que el equipo económico aproveche el frente de dólares que entrarán al mercado debido a la cosecha gruesa y exportación energéticas por Vaca Muerta.
"La fuerte liquidación actual de divisas de exportación provenientes del agro y del petróleo que se espera que aumente en los próximos meses, brinda una excelente oportunidad para eliminar todos los controles de cambio y aumentar rápidamente la acumulación de reservas netas", señaló el exministro de Economía.
Y agregó: "Debería aspirarse no sólo a que el Tesoro compre todas las divisas necesarias para pagar los intereses de su deuda externa sino, también, que se llegue a fin de año con 10 mil millones de reservas netas adicionales en el Banco Central".
Impacto en el riesgo país
Por otro lado, Cavallo se refirió al nivel del riesgo país y por qué aún se mantienen en niveles altos, pese al superávit fiscal y otras variables macro encaminadas.
"Hay varias razones por las que el riesgo país no baja de los 600 puntos básicos a pesar de los excelentes resultados fiscales. Una de ellas es la permanencia de controles de cambios para las empresas que no acceden al RIGI. Otra, es el bajo nivel de las reservas externas netas del Banco Central y su lentitud para acumularlas por temor a que la emisión monetaria provoque aumentos adicionales en la tasa mensual de inflación", expresó.
Y añadió: "Esta conducta del Banco Central lleva a la sospecha de que la estabilidad del tipo de cambio, o peor aún, su apreciación, es precaria y en cualquier momento, puede producirse una depreciación fuerte que desestabilice la expectativa inflacionaria por falta de capacidad del Banco Central para intervenir y acotar la depreciación".
"Parece paradójico, pero si el Banco Central acumulara más reservas, aún a costa de admitir una depreciación temprana del tipo de cambio, la expectativa de depreciación futura disminuiría, y el efecto de mediano y largo plazo sobre la tasa de inflación sería mucho menor que con el escaso nivel actual de reservas", concluyó Cavallo.