Créditos en dólares: economistas advierten por el riesgoso descalce en los balances de las empresas
La medida oficializada por DNU permite el acceso a créditosen moneda extranjera para empresas no generadoras de divisas.
Créditos en dólares. Foto: Shutterstock
El Gobierno oficializó, mediante el DNU 736/2026 publicado el viernes en el Boletín Oficial, la flexibilización de los créditos en dólares. La medida, que también contó con una normativa previa por el BCRA, permite el acceso al financiamiento bancario en moneda extranjera a las empresas que no son generadoras de divisas.
La disposición, que había sido anunciada previamente por el ministro de Economía, Luis Caputo, fue celebrada por el sistema financiero y generó varias advertencias por distintos economistas de todo el espectro, sobre todo alertaron por la posibilidad de un descalce en los balances de las empresas si el tipo de cambio sufre variaciones bruscas.
Con la ampliación del crédito en dólares, el equipo económico busca volcar la liquidez en dólares del sistema financiero hacia la inversión productiva y dinamizar la actividad económica. Caputo confía que en 2027, año electoral, el mercado cambiario no sufra presiones.
Qué dice el DNU
El DNU fue publicado el viernes. "Permítese la constitución de depósitos en moneda extranjera en cuentas a la vista y depósitos a plazo. Los fondos provenientes de dichos depósitos podrán destinarse exclusivamente a la financiación a prestatarios que tengan ingresos habituales provenientes directa o indirectamente de operaciones de comercio exterior y actividades vinculadas", reza el texto oficial.
"Así como al otorgamiento de financiaciones a otras personas jurídicas, conforme a la normativa que a tal efecto dicte el Banco Central", agrega el documento.
De esta manera, el decreto amplía la nortiva del BCRA publicada antes.
Las críticas a los créditos en dólares
De acuerdo a un informe de Vectorial, detrás de esta medida se esconden tres objetivos simultáneos: aliviar la presión cambiaria para mantener a raya la inflación, estimular el crédito para reactivar la economía y, por último, financiar al Tesoro. Las mismas tres dimensiones en las que el Gobierno lleva meses asegurando que no hay ningún problema.
"El gobierno nacional pavimentó un camino hacia uno de los mayores riesgos que podría poner en jaque a la economía argentina: el descalce de monedas en el balance de los bancos", agregó la consultora.
El economista y exministro de Hacienda, Hernán Lacunza, advirtió al respecto: "Ya hicimos eso a fines de los noventa y terminamos con la pesificación asimétrica, no cometamos los mismos errores". "Si empezamos a darle crédito en dólares al que recauda pesos, un día sube el dólar, no pasado mañana ni la semana que viene. Un día sube el dólar porque alguien hizo mal los números y no lo pueden devolver y entonces tenemos el 2001", agregó en declaraciones a Futurock.
En tanto, Guido Sandleris, expresidente del Banco Central, sostuvo: "La medida erosiona uno de los pocos consensos relevantes que la Argentina había logrado construir en materia de política económica: una regulación prudencial muy estricta del sistema bancario en dólares".
"Esa regulación prudencial permitió que la Argentina atravesara todas las crisis cambiarias desde 2001 sin sufrir una crisis bancaria. No fue casualidad: fue el resultado de haber aprendido una lección muy costosa", añadió Sandleris en redes sociales.
Por su parte, el economista Roberto Cachanosky señaló: "No estoy de acuerdo en que el tomador del préstamo esté obligado a vender los dólares en el MULC. Eso suena a que el gobierno induce a empresas privadas a tomar préstamos en dólares para que los vendan en el mercado cambiario y mantener el atraso cambiario usando los ahorros de la gente".
"Además, el día que el tipo de cambio se acomode del atraso que está haciendo el gobierno, la empresa no va a poder pagar la deuda en dólares, como ya ocurrió en 2001, y el que depositó dólares en los bancos va a tener problemas para recuperar sus ahorros, porque van a ser sus ahorros los que van a ser prestados a empresas descalzadas en sus monedas", cerró Cachanosky.