Domingo Cavallo rompió el silencio tras el fin del cepo y le recomendó a Luis Caputo una medida sobre el sistema de bandas
En medio del nuevo esquema de flotación cambiaria, Domingo Cavallo se metió en la discusión y sostuvo que el Gobierno debe empezar a acumular reservas antes de que el precio del dólar toque la banda inferior de $1000. Para el exministro de Economía, esto “ayudará a sostener la desinflación”.
En su blog personal, publicó una opinión en la que sostuvo que “la compra de reservas, aun cuando el tipo de cambio no caiga al piso de la banda, lejos de complicar el proceso de desinflación, ayudará a consolidarlo”.
De todos modos, apoyó que el Gobierno haya establecido esta banda de flotación cambiaria que va desde los $1000 hasta los $1400 y explicó que esto “cumple la función de acotar el efecto desestabilizador que pueden tener esos acontecimientos, sobre todo los que empujen la expectativa de devaluación hacia arriba”.
Por otro lado, Domingo Cavallo tomó el consejo del FMI sobre adoptar el modelo de competencia de monedas que adoptó Perú, y observó: “Para poder avanzar hacia un régimen monetario de competencia de monedas a la peruana, (ojalá sea lo que el ministro de Economía ha anunciado para dentro de pocas semanas), será fundamental que se terminen de eliminar las restricciones cambiarias que aún afectan a las empresas y que todavía significan represión financiera”.
En línea con esto, mencionó que sería negativo que el precio del dólar toque el piso de la banda y explicó que esto “acentuaría la sospecha de una exagerada apreciación del tipo de cambio real, con efectos negativos sobre la competitividad de las exportaciones”.
Por qué Domingo Cavallo opinó que el Banco Central debería empezar a comprar reservas
En su publicación, el extitular del Palacio de Hacienda indicó que el motivo por el cual el Gobierno no acumula reservas “se fundamenta en que la compra de reservas significa emisión monetaria y, si se hiciera mientras el tipo de cambio está dentro de la banda, esa intervención contribuiría, según el razonamiento del Banco Central, a aumentar la tasa de inflación”.
Esto se daría por dos cuestiones: “Empujaría el tipo de cambio hacia arriba aumentando el riesgo de traslado a precios y por el otro agregaría oferta de pesos a la economía”.
Sin embargo, para Cavallo “este razonamiento no es estrictamente correcto, porque la compra de reservas seguramente ayudaría a que se reduzca la tasa de riesgo país y la emisión monetaria ayudaría a la re-monetización de la economía, fenómeno que contribuiría a reforzar el crecimiento del PBI”.