Moody's alerta sobre el riesgo de que el país no pueda cumplir con el pago de la deuda

Una de cal y otra de arena. Mientras los mercados, en general, ven con como algo positivo el importante recorte del gasto público que encaró desde el primer día el gobierno de Javier Milei, aun en un contexto macroeconómico muy complejo, también observan con creciente preocupación si Argentina finalmente podrá hacer frente a sus compromisos de deuda. 

A trazo grueso, restan unos 2000 millones de dólares este año y otros 5000 millones de dólares el año próximo. Si bien el Gobierno insiste en que ya previsionó esos montos y está garantizado el pago, los mercados dudan. La historia económica del país no juega a favor, sin dudas.

“Los mercados financieros han visto con buenos ojos mucho del ajuste que ha hecho el nuevo gobierno, debido a que tenía un punto de partida bastante complicado, pero ven que va a estar muy difícil poder cumplir con todos los pagos de deuda. La acumulación de reservas que se empezó a dar durante el primer semestre del año se ha ralentizado y los mercados financieros están un poco preocupados de que va a tener que haber algún tipo de reestructuración de la deuda externa”, explicó Jaime Reusche, vicepresidente de la calificadora de riesgo Moody’s, en diálogo con Radio con Vos.

Durante la entrevista que le hizo el periodista Jairo Stracchia, deslizó también preocupación ante la negativa del Gobierno de acelerar el ritmo de devaluación del peso y ceñirse al 2% de crawling peg que se estableció en diciembre. "Hace falta una devaluación adicional" remarcó, y explicó que en parte este escenario es el que está detrás del riesgo país, que se mantiene en torno a los 1500 puntos básicos.

Al respecto, Reusche destacó que “es un momento bastante complicado por el hecho de que se van a incrementar los pagos de deuda de bonos externos que tiene la República, de 2.000 y pico millones de dólares que se tienen que hacer este año a 5.000 millones de dólares en el próximo año”.

El ejecutivo alertó: “Nuestro escenario base, y es por eso que todavía no hemos movido la calificación de riesgo, la tenemos un nivel bastante bajo, es que hay una alta probabilidad de que se dé algún tipo de renegociación o intercambio de deuda, como lo que hemos visto en el mercado doméstico”, apuntó.

En ese sentido, enfatizó que “en el mercado financiero local, se han dado varios swaps (canje) de deuda interna, que han generado pérdidas y nuestra expectativa, y creo que la de los mercados financieros, es que se dé algo similar con la deuda externa”.

Volviendo sobre la disponibilidad de dólares y la escasa acumulación de reservas internacionales por parte del Banco Central en los últimos meses, Reusche consideró que el balance entre los flujos financieros que ingresan y que salen del país están muy ajustados.

“Si uno se pone a ver la magnitud de los flujos, Argentina recibe flujos por aproximadamente 100.000 millones de dólares cada año. El flujo de salida entre importaciones, pagos, y salidas de capital, son de aproximadamente otros 100.000 millones de dólares. Esto te deja un margen muy corto, muy acotado, para poder costear todos y cada uno de los flujos. Estos flujos también incluyen los pagos de deuda, que son, como dijimos, aproximadamente 5.000 millones de dólares”. 

En este punto recordó que "las cuentas están tan apretadas, que cualquier movimiento, en cualquiera de estas variables, te deja demasiado ajustado. Y es por eso que creo que nosotros, los mercados financieros, vemos con algo de preocupación que sí se pueda cumplir con todos los compromisos de deuda”. 

Y mirando lo que sucede con la política económica, Jaime Reusche señaló que "sorprende la reticencia del gobierno a volver a hacer ajustes en cuanto al tipo de cambio", al tiempo que destacó que en el escenario base de Moody's después de la devaluación del año pasado "se tendría que dar otra devaluación este año, para cerrar la brecha entre el dólar paralelo y el oficial. Entonces, desde nuestro punto de vista, está previniendo que se den los ajustes de las cuentas externas y eso es lo que preocupa”, aseguró.