Volatilidad del dólar: cuáles son las mejores opciones para invertir

La nueva etapa del plan económico del Gobierno nacional que tiene como objetivo la emisión cero, ha traído aparejado un fuerte movimiento en el mercado cambiario. Las “idas y vueltas” en las diferentes cotizaciones para el dólar y las advertencias del ministro de Economía, Luis “Toto” Caputo, han llevado a los pequeños ahorristas a preguntarse si la divisa estadounidense es la opción más rentable para protegerse de los todavía altos índices de inflación y hacer sus inversiones. 

La volatilidad cambiaria de estos últimos días se ha visto marcada por tres eventos puntuales: la recompra de los “puts” que los bancos tenían como seguro de cotización por la venta de determinados títulos soberanos emitidos en pesos; la emisión por parte del Ministerio de Economía de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI), que a partir del lunes 22 de julio dejan de tener vigencia los pases pasivos que el BCRA mantenía con las entidades bancarias; y la esterilización de los pesos emitidos por compra de dólares que realiza el Banco Central, mediante la venta de dólares en el mercado del dólar Contado con Liquidación y del dólar MEP.

Así lo explicó Carina Egea, experta de Portfolio SA Mendoza. Desde su perspectiva, para los inversores y el mercado los anuncios no fueron suficientes para calmar las expectativas sobre un eventual salto cambiario y se reflejó en la suba de los dólares financieros a niveles de un 50% - 60% de brecha con relación al precio del dólar oficial.

“Por su parte el gobierno está decidido a no efectuar otro salto cambiario y los inversores se enfrentan a un escenario de alta volatilidad con resultado incierto”, advirtió Egea. Es por eso que desde Portfolio SA Mendoza lo que recomiendan a los inversores es cautela a la hora de colocar posiciones de corto plazo en Lecaps, que son instrumentos de renta fija a descuento con un rendimiento que oscila entre el 3 al 4% mensual dependiendo de los plazos y del mercado.

Con la salvedad de que las alternativas brindadas funcionan para los próximas días y luego el escenario puede cambiar, a un plazo de seis meses, la recomendación de Egea y su equipo es invertir en instrumentos con cobertura CER. “Con una brecha superior al 40% (entre dólar CCL/MEP vs dólar oficial) preferimos esperar para dolarizar posiciones en instrumentos como bonos soberanos, Bopreales,, Obligaciones Negociables y Cedears. Dentro del universo de acciones preferimos el sector de Oil & Gas, siendo Pampa Energía e YPF las empresas más destacadas”, añadió.

En el caso de la que inversión se de directamente en dólares, la recomendación fue: “Para perfiles conservadores preferimos Obligaciones Negociables con legislación New York, para perfiles moderados al Bopreal serie III (con un 24% de TIR aproximada), con vencimiento en mayo de 2026 mientras que, para perfiles agresivos el Global 2035, con un rendimiento anual aproximado al 20%, luce como la alternativa más recomendable”.

Qué pasará con el dólar en los próximos meses

Fernando Galante, asesor financiero y CEO de Ohana y Chimpay, plateó que proyectar sobre la posible cotización del dólar hacia fin de año “parece una utopía en esta Argentina”. En este sentido, explicó: “El nuevo plan que acaba de lanzar el gobierno tiene fecha de vencimiento, y dependerá del éxito o no del mismo, el tipo de cambio que nos podemos encontrar. En el corto plazo tiene las herramientas para mantenerlo controlado y para comprimir la brecha entre el oficial y el dólar libre. A futuro si logra equilibrar el mercado de cambio reduciendo la cantidad de pesos y abrir el cepo, puede que puedan mantener la depreciación controlada al 2% mensual”. 

Con este marco, para un inversor de corto plazo, Galante explicó que “no tiene sentido enfrentarse a la nueva política monetaria y cambiaria, ya que el gobierno cuenta con las herramientas para controlar el precio del dólar en lo inmediato”. Es por eso que lo que recomendó es buscar alternativas en renta fija en pesos. “Una gran herramienta son los Fondos Comunes de Inversión que invierten en Lecaps, ya que rinden muy por encima de otras alternativas de renta fija y con liquidez inmediata”, aseguró.

Si la mirada es a mediano plazo, la mirada está puesta en “si el gobierno logra su objetivo de equilibrar el mercado cambiario y levantar el cepo”, lo que podría llevar a una baja del riesgo país. “En ese escenario los bonos soberanos en dólares pueden ser lo grandes beneficiarios. Otro activo, de mayor riesgo, pero gran potencial son las acciones argentinas ya que se verían beneficiadas por la baja del riesgo país y por la reactivación que con la apertura del cepo sería más genuina”, proyectó el analista financiero. 

Si la idea es invertir en pesos, las opciones son dos: “De corto plazo como explicamos el mejor instrumento en pesos son las Lecaps, ya que rinden por encima de otras alternativas como los plazo fijo y muy por encima de las cuentas remuneradas de las billeteras. Para una cartera de mediano plazo tiene sentido también sumar activos con ajuste por inflación (CER). Esta estrategia se puede aplicar con facilidad a través de Fondos Comunes de Inversión”, completó Galante.