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Vocabulario berreta, mercados alterados
El mes de octubre deja a la bolsa local con una baja del 40%, el dólar muy demandado y la tasa de depósitos a plazo fijo en suba. Ante este escenario, el gobierno no debe preguntarse ¿Qué sucedió en el mundo? Sino ¿Cómo saco del Congreso el proyecto de nacionalización de AFJP?.
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El gobierno avanzo con las agresiones verbales para justificar la medida. El ex presidente Néstor Kirchner acusa a las AFJP de ser conspiradoras por el manejo de sus fondos, mientras que la Presidente las trata de timberas. En el afán de aportar más noticias a la confusión general el gobierno dice estatizar las AFJP porque actúa como los países desarrollados que intervienen para salir de la crisis.
Sin embargo, en la mayoría de los países desarrollados, los Estados intervinieron para no caer en un escenario de desconfianza y que los ciudadanos puedan retirar sus ahorros de las entidades financieras. Por ejemplo Estados Unidos aporto el 5% de su PBI para apoyar a los bancos con problemas y devolver los depósitos al sistema, de esta forma trata de que no se corte el crédito, por ende ayuda a que la actividad económica caiga lo menos posible y el desempleo no sea muy fuerte.
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En Argentina, con la medida de nacionalizar las AFJP, se saca el 10% de ahorro del sistema, se corta la cadena crediticia, lo que afecta al consumo, genera recesión, implica mayor desempleo y por último se le da una herramienta espectacular a los juzgados internacionales para que nos embarguen los fondos y tengan posibilidad de cobrarse la deuda que está en cesación de pagos en el exterior.
Esta claro que por donde se la mire, la nacionalización de las AFJP fue una medida poco meditada y no se tuvieron en cuenta las consecuencias que podría tener sobre la economía real.
En la semana hemos visto como el mercado de crédito no reestablece su liquidez. Los fideicomisos no se han renovado en su plenitud y los actores del mercado presionan la demanda de crédito sobre las entidades financieras.
Los bancos están observando como hay un retiro hormiga de depósitos, que en el escenario actual busca protegerse en el dólar. En menos de 60 días paso de 3,04 a 3,44 en Rosario, pero solo hablamos del oficial. Los fuertes controles de los organismos del Estado en bancos y casas de cambio ha disparado la cotización del dólar paralelo que ya se ubica por encima de 3,50.
En la semana el Banco Central República Argentina (BCRA) volvió a informar que sus reservas no habían bajado, lo que fue tomado por el mercado como una información ridícula, ya que todos sabemos que el ente rector interviene vendiendo dólares. Es más, esta semana puso una oferta de venta de 1.500 millones de dólares de una sola vez para contener el precio de la divisa, con resultados no positivos, al decir de Julio Cobos.
El gobierno esta con problemas en varios frentes a saber:
1) Desde el exterior la crisis económica se va a profundizar. Si bien los planes de salvataje a bancos y empresas en Estados Unidos son positivos, todavía no vimos los daños colaterales de este salvataje. Y el mismo se materializará a través de una recesión muy fuerte a escala mundial, mayor proteccionismo, pérdida en los términos de intercambio, menos financiamiento y probable caída o estancamiento en los precios de los productos primarios que exportamos.
2) En el plano interno la crisis internacional nos traerá como correlato un efecto pobreza en los sectores que interactúan en el comercio mundial y que trasladara dicha crisis al mercado de consumo interno.
3) El gobierno nacional en este contexto no tiene dinero para afrontar los próximos vencimientos de deuda, por ende deberá adoptar medidas que profundicen el ajuste para salir de este bache de financiamiento que debe enfrentar.
4) El gobierno adopta medidas no convencionales, como podría ser un canje de deuda o recurrir a los organismos financieros internacionales. La nacionalización de las AFJP busca hacerse de fondos líquidos para enfrentar los problemas derivados de la falta de financiamiento.
5) Como no se midieron las consecuencias de esta medida hoy tenemos cortado el crédito interno, embargados fondos en el exterior, caída de la actividad, fuerte incremento del desempleo y en este contexto todavía no tenemos resuelto la financiación del año 2009, ni siquiera nacionalizando las AFJP.
6) A esto hay que sumarle una pésima información del BCRA respecto de la evolución de las reservas, que hace que el mercado desconfíe más de la cuenta.
Conclusión: En este escenario vemos que en el mundo los gobiernos emiten deuda para financiar los problemas derivados del sistema financiero y resguardar el ahorro de los inversores. El objetivo es buscar que no se corte el crédito y hacer el ajuste menos doloroso sin quebrantar la confianza del sistema financiero y las instituciones.
Debemos destacar que dicho rescate lo termina pagando a futuro el pueblo en su conjunto con mayor presión tributaria y menos actividad económica.
En Argentina el gobierno ante un problema de financiamiento del Estado expropia el ahorro de los futuros jubilados, quedándose con un 10% del ahorro nacional. En el mundo te dan plata primero y te sacan después.
En Argentina te sacan ahora y también después. Así no hay actividad económica que resista, por eso tenemos una economía con un alto grado de informalidad y el dólar en este escenario es el mejor refugio a pesar de estar cerca de 3,50.
En la semana hemos visto como el mercado de crédito no reestablece su liquidez. Los fideicomisos no se han renovado en su plenitud y los actores del mercado presionan la demanda de crédito sobre las entidades financieras.
Los bancos están observando como hay un retiro hormiga de depósitos, que en el escenario actual busca protegerse en el dólar. En menos de 60 días paso de 3,04 a 3,44 en Rosario, pero solo hablamos del oficial. Los fuertes controles de los organismos del Estado en bancos y casas de cambio ha disparado la cotización del dólar paralelo que ya se ubica por encima de 3,50.
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1) Desde el exterior la crisis económica se va a profundizar. Si bien los planes de salvataje a bancos y empresas en Estados Unidos son positivos, todavía no vimos los daños colaterales de este salvataje. Y el mismo se materializará a través de una recesión muy fuerte a escala mundial, mayor proteccionismo, pérdida en los términos de intercambio, menos financiamiento y probable caída o estancamiento en los precios de los productos primarios que exportamos.
2) En el plano interno la crisis internacional nos traerá como correlato un efecto pobreza en los sectores que interactúan en el comercio mundial y que trasladara dicha crisis al mercado de consumo interno.
3) El gobierno nacional en este contexto no tiene dinero para afrontar los próximos vencimientos de deuda, por ende deberá adoptar medidas que profundicen el ajuste para salir de este bache de financiamiento que debe enfrentar.
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5) Como no se midieron las consecuencias de esta medida hoy tenemos cortado el crédito interno, embargados fondos en el exterior, caída de la actividad, fuerte incremento del desempleo y en este contexto todavía no tenemos resuelto la financiación del año 2009, ni siquiera nacionalizando las AFJP.
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Conclusión: En este escenario vemos que en el mundo los gobiernos emiten deuda para financiar los problemas derivados del sistema financiero y resguardar el ahorro de los inversores. El objetivo es buscar que no se corte el crédito y hacer el ajuste menos doloroso sin quebrantar la confianza del sistema financiero y las instituciones.
Debemos destacar que dicho rescate lo termina pagando a futuro el pueblo en su conjunto con mayor presión tributaria y menos actividad económica.
En Argentina el gobierno ante un problema de financiamiento del Estado expropia el ahorro de los futuros jubilados, quedándose con un 10% del ahorro nacional. En el mundo te dan plata primero y te sacan después.
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