A pesar del default, ratifican la emisión de Letras
A pesar de la falta de acuerdo con los fondos buitres, el Ministerio de Hacienda de la provincia avanzará la semana que viene con la emisión de Letras para financiarse.
Así lo anunció anoche el mtitular de la cartera, Marcelo Costa. Lo que está por definirse es el monto de la Letra. Pero ese es un problema que no tiene que ver tanto con factores internacionales o macro económicos, sino con una realidad provincial: no están promulgadas aún las leyes de Presupuesto 2014 y de Administración Financiera, que son las que establecen las nuevas reglas para la emisión de este tipo de títulos.
Costa dice que cuenta de todos modos con la autorización presupuestaria del año pasado, que permitió la emisión de Letras por el equivalente al 1 por ciento de los ingresos determinados en el presupuesto. Con esa herramienta, se emitió en 2013 una Letra por 244 millones de pesos, que en principio es la base para la nueva emisión. Aunque se aspira a que el programa sea por el 2,5 por ciento de los ingresos, con lo cual la Provincia tendrá una autorización máxima de 750 millones de pesos.
Tanto el ministro Costa como el subsecretario de Financiamiento, Raúl Martínez Apiolaza, remarcaron ante las consultas de este diario que la Letra es una forma de financiamiento a la cual "la afecta menos" la situación con los fondos buitres que si se trata de un bono. Esto tiene que ver con los plazos: los bonos se emiten a largo plazo y se pueden colocar en el mercado nacional o internacional, mientras que la Letra es una operatoria corta, que vence a los pocos meses, y que se define con inversores locales.
Hay que recordar que el pack de financiamiento aprobado en el presupuesto 2014 es de 800 millones de pesos para la emisión de un bono y de 750 millones para Letras. En virtud de esta situación, Martínez Apiolaza indicó respecto de la Letra que "la implicancia es mucho menor porque el vencimiento es corto y los riesgos se miden distinto. Los inversores miden capacidad de repago y garantías como la coparticipación, sin muchos trámites".
Hacienda, además, tiene definido que lo hará como el año pasado: presentará un programa de emisión en la Bolsa de Comercio y buscará que el financiamiento lo otorgue un consorcio integrado entre otros por el Banco Nación, que es el agente financiero de la provincia. Eso sí, el Gobierno aclaró anoche que las emisiones se harán "en serie", de acuerdo con las necesidades financieras y según las condiciones del mercado, a diferencia de 2013, cuando la Letra se emitió de una sola vez por 244 millones.
En 2013, la Letra implicó el pago de 31 millones de pesos por un préstamo de poco más de 90 días, a pesar de que el crédito era a "tasa cero". Este interés se pagó sólo por el aumento de la cotización del dólar y fue muy cuestionado por el radicalismo. Sin embargo, este año, el principal partido opositor resignó la batalla política y autorizó la posibilidad de emitir el triple que en el anterior ejercicio.
La única condición que tiene la Letra es que debe vencer antes de que termine el ejercicio. O sea que, sea cuando fuera que se emita, tiene que ser liquidada a más tardar el 31 de diciembre de este año. Por esta razón, los técnicos del Gobierno dicen que no es endeudamiento. De hecho, no requiere la aprobación de dos tercios de la Legislatura, como en el caso de la deuda a largo plazo.
Con el bono, la situación es radicalmente distinta. El Gobierno provincial depende para ello de la autorización del Ministerio de Economía de la Nación y además estará muy condicionada por la situación internacional para una emisión en dólares. "Obviamente que si no hay arreglo con los fondos buitres el mercado internacional no va a estar abierto, solo quedará el local", reconoció al respecto el subsecretario de Hacienda.
En este aspecto, además, los trámites recién han comenzado. El ministro Costa precisamente estaba en Buenos Aires anoche, cuando conoció la noticia del no arreglo con los hold outs en Estados Unidos. "Vinimos a presentar documentación, pero ni siquiera tenemos el presupuesto promulgado", explicó el funcionario, en relación a una de las condiciones que pone el Ministerio de Economía de la Nación: constancia de que la Legislatura provincial autorizó el endeudamiento.
Costa de todos modos, fue optimista: "El mercado local es distinto a 2001 porque no hay problema para pagar deudas", dijo el funcionario, aunque en el Gobierno mendocino no hay real certeza de cómo impactará el default en sus planes de financiamiento.