¿Se terminó la calma? El dólar cerró junio con una señal que preocupa al mercado
Tras varios meses de estabilidad, el dólar volvió a ganar protagonismo. Analistas identifican las causas del repunte y advierten sobre el escenario que se abre para el segundo semestre.
Dólar.
Alf Ponce Mercado / MDZPareciera ser que el dólar encontró su nuevo piso. Al cierre de junio, avanzó 5% y cerró con el valor más elevado en siete meses. Muy por encima de la inflación esperada para junio, la cual estiman que sea de 2% o inferior, el tipo de cambio se despertó y mostró que el inicio del segundo semestre ya llegó.
En el primero se mantuvo estable, sin anotar sobresaltos y promediando los $1.400. Pero, dada una batería de factores que impactan de lleno en su cotización, el dólar tomó impulso y escaló un 5% mensual.
Las causas del salto
Este aumento no es un hecho aislado, sino que tiene un trasfondo previsible y acorde a la época del año.
En principio, la liquidación de divisas. El agro viene de un período en el que exportó más de US$18.000 millones durante el primer cuatrimestre.
De ahí en adelante, el ingreso de dólares comenzó a desinflarse, acortando el flujo por parte de uno de los grandes generadores de divisas.
El otro factor tiene que ver con las empresas. Similar al agro, si las compañías no colocan más deuda en el mercado para financiarse, la cantidad de dólares que ingresan al circuito es menor.
El consumo en el exterior, marcado por la disputa del Mundial 2026, también mete presión al dólar. Esto se suma a la mayor demanda de divisas por parte de los usuarios, aunque fue menor.
De acuerdo con los últimos datos del Banco Central (BCRA), las personas humanas compraron US$1.804 millones en mayo, un 20% menos que en abril. La demanda se contrajo, aunque al dólar le afectó igual.
El cobro del medio aguinaldo apareció como otro de los factores que influyeron sobre la divisa, dado que impulsó una mayor demanda de dólares.
No hay que olvidarse del conflicto en Medio Oriente. Con un petróleo que superó los US$100 por barril en los primeros días de la guerra, las exportaciones aportaron un mayor ingreso de dólares. Ahora, con un crudo que ronda los US$74 por barril, la situación cambió: podrá haber récord de ventas al exterior, pero la recaudación es inferior.
Cuáles son las consecuencias
Estas son, entre otras, algunas de las razones que explican el incremento del dólar.
Ahora bien, al momento de observar los resultados, la principal conclusión es que esta suba llegó para quedarse. Incluso podría decirse que hay un nuevo piso para el dólar.
Solamente en junio, entre los distintos segmentos, las subas variaron entre 4% y 6%.
"Como suele ocurrir en los cierres de mes, el volumen operado en el MLC (Mercado Libre de Cambios) aumentó de forma significativa: fue de US$643 millones, el mayor en las últimas 24 ruedas. Así, a falta de un solo día para terminar junio, el dólar oficial acumula una suba de 5,2% en el mes, aunque todavía se ubica, cómodamente, a una distancia de 21,9% de la banda superior", precisó el informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI).
El Banco Central tuvo que moderarse. En la práctica, una mayor intervención de la autoridad monetaria presiona sobre la cotización del dólar, dado que inyecta pesos en la economía que pueden quedar sin ser absorbidos y generar una mayor presión inflacionaria.
Las compras de junio cerraron en US$1.418 millones, casi la mitad de lo que se había adquirido en mayo.
Las intervenciones en el Mercado Libre de Cambios (MLC) fueron de muy poco volumen. El pasado martes, por ejemplo, compró US$47 millones y el último viernes US$25 millones, cifras muy inferiores a las registradas en meses anteriores.
Por eso, no sería descabellado coincidir en que, a partir de ahora, el dólar transite una nueva etapa.
"Es probable que se mantenga algo más alto. No sé si es tan lineal ni tan en el corto plazo, pero marca una tendencia", sostuvo Camilo Tiscornia, economista y director de la consultora C&T.