Habrá bandas cambiarias: a cuánto podría abrir el dólar el lunes
El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció el nuevo paquete de medidas económicas en la que decidió que la cotización del dólar en el Mercado Libre de Cambios (MLC) podrá fluctuar dentro de una banda móvil de entre $1.000 y $1.400, cuyos límites se ampliarán a un ritmo del 1% mensual o -1 para el piso y el precio lo fijarán "las fuerzas de la oferta y la demanda". Lo hizo en el marco del anuncio del nuevo crédito con el FMI.
Esto implica que el límite máximo que podrá tener el dólar oficial estará cerca de lo actualmente cotiza el dólar informal o blue que hoy cerró en $1370.
El mercado de dólar futuro ya había anticipado este movimiento y durante la semana los inversores compraron un dólar más cercano a los $1200, lo que implica que en principio el lunes podría abrir el mercado en valores próximos a ese número.
Aunque el valor menor de la banda cambiaria es de $1000 y actualmente el precio mayorista es de $1078 y el minorista de $1107, la devaluación real rondaría entre el 10% y el 27%. De todas formas, el 1% mensual de ampliación de la banda hará que esa cuenta se supere.
El BCRA, no obstante, regulará el sistema de bandas cambiarias. Cuando se perfore el piso de la banda, el BCRA procederá a comprar dólares para defender el valor en la misma y la emisión de pesos resultante de las compras de divisas por parte del BCRA no será esterilizada, facilitando la remonetización económica.
Cuando se supere el techo de la banda de más de $1.400 más el 1% mensual, el BCRA procederá a vender dólares para defender el valor en la misma y, en el proceso, eliminará pasivos monetarios.
Otra medida inmediata será la eliminación del dólar blend y las restricciones cambiarias a las personas humanas, es decir que se terminará el cepo cambiario.
El Gobierno anunció, además, que permitirá a las empresas la distribución de utilidades a accionistas en el exterior a partir de los ejercicios financieros que comienzan en 2025 y flexibilizarán los plazos para el pago de operaciones de comercio exterior.
Estas medidas, según el Gobierno, son parte del camino hacia una transición hacia una libre competencia de monedas.
La experiencia comparada de economías que han adoptado un régimen de bandas cambiarias ha probado que su introducción contribuye a la eficiencia y credibilidad de los programas de estabilización, anclando las expectativas y conteniendo la volatilidad. Esta cualidad resulta particularmente virtuosa cuando las bandas cambiarias han sido operadas por bancos centrales adecuadamente capitalizados con el respaldo de una política fiscal equilibrada y monetaria previsible.