Cuidado con los argendólares: Frente de Todos y Juntos por el Cambio, no hay espacio para tirar de la soga
El Banco Central (BCRA) vendió 1.920 millones de dólares en marzo pasado. Así, en el primer trimestre del año sumó ventas netas por más de 3.000 millones de dólares. De esta manera, cerró el peor primer trimestre de la historia. Lo que habla a las claras del tenor de la situación cambiaria. Además, en ese lapso perdió 5.538 millones de dólares y el stock de reservas brutas cayó a menos de 39.000 millones de dólares.
El Gobierno lanzó el tercer “dólar soja ”, ampliado a otros productos, con el fin de acelerar la liquidación de divisas de los agroexportadores. La idea, sencilla, adelantar toda la liquidación de divisas lo antes posible, hasta llegar a las elecciones. Después Dios dirá.
En ese contexto, en marzo los depósitos privados en dólares (argendólares) mostraron una inquietante performance, al caer en más de 308 millones de dólares. De esta manera, cerraron marzo con un stock de 16.040 millones de dólares.
Pero la salida de argendólares parece continuar. En las dos primeras jornadas de abril, últimos datos disponibles del BCRA, estas colocaciones privadas cayeron otros 10 millones de dólares a 16.030 millones de dólares. De modo que la caída totaliza 365 millones de dólares en las últimas 10 ruedas, siendo la más alta desde julio del año pasado.
Nunca debe soslayarse que los tenedores de argendólares son sumamente sensibles a cualquier ruido, político o económico. Esto va tanto para el oficialismo (FdT) como para la oposición (JxC). De nada sirven comentarios, como los que hizo el expresidente Mauricio Macri acerca de que el Gobierno, carente de reservas, estaba usando los encajes (el porcentaje de los depósitos que los bancos no pueden prestar por normativa) de los argendólares.
Tampoco ayudan los cruces entre distintos referentes del oficialismo y menos muchas de las medidas económicas que se van implementando. Y menos aún las internas a flor de piel de la oposición. Todo esto genera inquietud y pone en alerta a los ahorristas.
¿Por qué tanto problema con los argendólares? En primer lugar, hay que tener en cuenta que los encajes de estos depósitos son tomados por el BCRA como parte de sus reservas brutas. De modo que si aumentan los argendólares y por ende crecen los encajes también lo hace el stock de las reservas del BCRA, y viceversa.
En segundo lugar, los argendólares son vitales para la oferta de crédito en moneda extranjera a nivel local. En momentos en que el país no tiene acceso a los mercados de capitales internacionales, ni hace gala de otras fuentes de financiamiento externo, la capacidad prestable que brindan los argendólares es importante para satisfacer la demanda de crédito de los exportadores, e incluso, de empresas vinculadas con operaciones de ventas externas.
Por ende, en la medida que haya más stock de argendólares habrá más oferta de crédito en moneda extranjera y viceversa.
En un año particularmente especial, no sólo por lo electoral, el devenir de los argendólares es clave. Tanto los hacedores de políticas, como los voceros oficiales y también los referentes de la oposición, sean candidatos o economistas, deberían cuidarse a la hora del combate político electoral porque los ánimos no están para seguir echando leña al fuego.
Lo último que querrá ver el equipo económico será una corrida de argendólares. Tampoco le conviene al próximo Gobierno heredar una diáspora de argendólares, con lo que ello además conlleva.