Se aceleró la emisión monetaria: $413.500 millones extra en un mes

La base monetaria se expandió aceleradamente en la Argentina desde que entró en vigencia el aislamiento social obligatorio por la pandemia de coronavirus, con una emisión extra de $413.500 millones en tan solo un mes. A su vez, el Banco Central (BCRA) transfirió $290.000 millones al Tesoro nacional para financiar las medidas de expansión fiscal instrumentadas por el gobierno de Alberto Fernández.

Entre el 30 de marzo y el 15 de abril, la base monetaria -equivalente a todo el dinero en efectivo en poder del público más el depositado en bancos y en la cuenta corriente de las entidades financieras en el Banco Central- creció unos $413.500 millones, poco más del 20%, hasta alcanzar los $2.438.830 millones. Asimismo, representa un crecimiento del 85% en comparación con los $1.317.300 millones registrados el 15 de abril de 2019, muy por arriba de la inflación para el mismo período que orilló el 50%, según los datos relevados por el Indec.

"La importancia hoy de darle liquidez a la economía está más que clara. No hay otro mecanismo que aumentar la base monetaria en el cortísimo plazo", aseguró a la agencia de noticias Télam Ricardo Delgado, director de la consultora Analytica, que remarcó que el hecho de que la Argentina "venía de una astringencia monetaria casi completa".

Según proyecciones de Analytica, la economía argentina podría sufrir en el segundo trimestre una caída del 16% -el más abrupto para el Producto Bruto Interno (PBI) en tres meses en la historia del país- y una recesión promedio para 2020 de entre 6 y 8 puntos del producto. "Esto sirve para entender la excepcionalidad del momento que atravesamos. Ahora bien, el punto de fondo es que esto no sea percibido como algo permanente ya que la demanda de pesos va a caer cuando la economía empiece a recuperarse", agregó Delgado.

"El BCRA -aseguró- está actuando como debería actuar en esta circunstancia. Es un momento en el que la sintonía fina es muy compleja y hay que tener muy en claro que el objetivo final es que, cuando la economía empiece a recuperarse en el último trimestre del año, habrá que esterilizar esa emisión vía Leliq u otro mecanismo". En este sentido explicó que, llegado el momento, el retiro de pesos del mercado será necesario "para que no se transformen en presiones cambiarias o en los precios", aunque aseguró no ver que eso suceda en el corto plazo ya que "aún quedan muchos meses de recesión por delante".

Por otro lado, el BCRA le transfirió $ 290.000 millones al Tesoro nacional desde el 20 de marzo en adelante para financiar las medidas de expansión fiscal instrumentadas por el gobierno de Alberto Fernández para asistir a empresas, trabajadores informales y sectores de bajos recursos, ante la caída de la actividad económica.

El ministro de Desarrollo Productivo, Matías Kulfas, informó ayer que el gobierno nacional destinará $ 850.000 millones, casi 3 puntos porcentuales del PBI, en distintos tipos de ayuda para mantener el empleo y las empresas. El paquete incluye una línea de créditos instrumentada a través de los bancos a una tasa del 24% para que pequeñas y medianas empresas accedan a capital de trabajo, que el BCRA promocionó vía el desarme de casi $320.000 millones desde el inicio de la cuarentena, que fue parcialmente esterilizado con la absorción de $ 174.902 millones por esta misma vía la semana pasada.