Cuáles son las 5 inversiones que aconseja el banco JP Morgan

El emblemático banco de inversión de Wall Street y uno de los más influyentes del mundo financiero global, el JP Morgan, brindó en su último informe de estrategia en renta variable, las claves para invertir con éxito en bolsa a pesar de los vaivenes que se están produciendo y que han sumido a los inversores en un mar de dudas.

Por un lado, recomienda incluir en las carteras valores de cinco temas ( value, small caps, cíclicos, mercados emergentes y acciones internacionales), y por otro lado, también aconseja fijarse en seis inversiones temáticas en Europa.

Los estrategas del banco señalan en cuanto a sesgos de posicionamiento que comenzaron el año con sobre ponderaciones en value (apuestan al valor de la empresa), small caps (empresas de baja capitalización), cíclicos (sectores con un ciclo de negocio), mercados emergentes (EM) y acciones internacionales, y creen que estos sesgos de asignación deberían mantenerse.

Explican que las acciones “value” superan a las “growth” (apuestan al crecimiento de la empresa) en un 2% en lo que va del año en Europa (tras el 20% registrado en 2025), y también están al alza en EE.UU., con +11%. Por su parte, señalan que las small caps van por delante en la mayoría de las regiones este año: +1% en Europa y +7% en EE.UU.

Y en cuanto a los sectores cíclicos, dicen que también lideran en general, apoyados por un fuerte impulso de la actividad. En tal sentido, recuerdan que índices como el ISM de EE.UU. ha alcanzado máximos de tres años.

Mercados emergentes

"Los sectores cíclicos, en general, han tenido un buen comportamiento durante los últimos trimestres. La reciente corrección del mercado ha provocado cierta reducción de riesgo, pero lo vemos como una oportunidad de compra", afirman los expertos, que esperan que sigan bien respaldados a medida que se fortalezcan las tendencias macroeconómicas.

Y a nivel regional, mantienen su posición larga en mercados emergentes (EM) frente a mercados desarrollados (DM). Explican que los mercados emergentes son otra buena apuesta para este 2026, ya que superan a los desarrollados en un 10%.

"Las fuertes entradas de capital en renta variable EM han apuntalado el sólido comportamiento de la región", señalan y recuerdan que las entradas netas en acciones de mercados emergentes alcanzaron los 29.200 millones de dólares en 2025, el nivel anual más alto desde 2021.

En lo que va del año, apuntan, las entradas ya suman 55.500 millones de dólares, casi el doble del total de todo el pasado ejercicio. Sin embargo, a pesar de estas fuertes entradas, añaden, los mercados emergentes siguen siendo una buena apuesta.

"Con un PER (ganancia por acción) adelantado a 12 meses de 13x, las acciones de mercados emergentes cotizan con un descuento del 33% frente a los mercados desarrollados, muy por encima de lo habitual", estima el banco que además destaca que los activos de EM siguen beneficiándose de una relajación monetaria generalizada en la mayoría de los bancos centrales emergentes, a lo que se suma la debilidad del dólar que aporta un apoyo adicional.

Activos internacionales

Con relación a las acciones internacionales, dicen que aventajan a las estadounidenses en un 8% en lo que va de año, en términos de dólares. Prefieren exposición internacional frente a EE.UU. dentro de los mercados desarrollados, porque las acciones de Estados Unidos han quedado rezagadas frente a las de Japón y Europa, una tendencia que esperan continúe.

Por ejemplo, destacan en el caso japonés que la renta variable japonesa debería beneficiarse de las políticas fiscales expansivas bajo la administración de Sanae Takaichi, mientras que las acciones de la Eurozona ofrecen valoraciones relativas atractivas, posicionamiento ligero y potencial para beneficiarse de un mayor gasto fiscal.

Ahora bien, más allá de las asignaciones por estilo mencionadas, y de los sesgos que JP Morgan mantiene por países y sectores, los estrategas del banco aconsejan cautela sobre los grupos afectados por la canibalización de la inteligencia artificial (IA), como software, servicios empresariales y medios.

Por esto también consideran interesante fijarse en una serie de inversiones temáticas en Europa. Veamos.

Inversión en infraestuctura

• Modernización de infraestructuras: es una temática interesante, dado que se esperan inversiones sustanciales en energía verde, infraestructura digital y transporte en los próximos años, sobre todo por parte de Alemania. Pero, ¿qué sectores hay que poner en el radar? Según estos expertos, Infraestructuras, Construcción y Logística se perfilan como los principales beneficiarios, con el gasto dirigido especialmente hacia el transporte.

Y la industria manufacturera, especialmente Maquinaria, Equipos y Automóviles, también debería beneficiarse de las medidas fiscales germanas. Asimismo, los sectores de Tecnología Digital y Tecnología Verde se verán favorecidos por las inversiones en infraestructura digital y proyectos climáticos, y creen que la Investigación y Desarrollo (I+D) y la innovación probablemente recibirán un impulso adicional gracias al gasto en Defensa e Infraestructuras.

Industrial armamentística

• Gasto en defensa: se esperan aumentos del gasto en defensa impulsados por la OTAN de hasta el 3,5% del PIB para 2035 y con mayor enfoque doméstico. Si bien estos analistas ya tuvieron este tema como una de sus principales compras en 2024 y en las perspectivas para 2025, ahora señalan que, tras la corrección de las acciones de Defensa en el cuarto trimestre del pasado año, una nueva oleada de titulares geopolíticos las ha reactivado a comienzos de este año.

El sector europeo de Defensa ofrece un crecimiento sólido y visible del BPA (beneficio por acción) durante al menos los próximos cinco a diez años. De hecho, se espera que las acciones alemanas de defensa generen un crecimiento medio del BPA de alrededor del 30% en cinco años, mientras que otras compañías europeas del sector rondarían el 13%.

Dicen que muchas empresas europeas de defensa han mejorado su calidad, con balances más sólidos, mejor conversión de caja y contratos de menor riesgo, lo que las convierte en inversiones más atractivas. No obstante, reconocen también que el sector Defensa lleva tiempo, teniendo dificultades para lograr nuevas ganancias relativas (desde abril del 2025) y creen que podría no ofrecer ya rendimientos extraordinarios dado que las valoraciones están extremadamente exigentes, lo que podría limitar el potencial alcista del sector a corto plazo.

De ahí que entre los grandes ganadores del año pasado se inclinan más por los Bancos frente a Defensa de cara a 2026, ya que las valoraciones bancarias siguen pareciendo atractivas.

La vuelta del poder nuclear

• Regreso de la energía nuclear: el renovado interés por la energía nuclear está impulsado por el fuerte aumento de la demanda eléctrica procedente de centros de datos, infraestructura de IA y electrificación, además de su papel en la seguridad energética y la descarbonización.

Destacan que países líderes como Francia y Reino Unido están comprometiendo decenas de miles de millones en nuevos reactores y en el desarrollo de SMR, mientras que mercados de transición como Italia están estableciendo marcos legales para reintroducir la energía nuclear, con el objetivo de cubrir entre el 11% y el 22% de la demanda energética para 2050.

Destacan que, desde el mínimo del pasado abril, el índice MVIS Global Uranium and Nuclear (una canasta de las compañías más grandes y líquidas activas en el sector del uranio y la energía nuclear) se ha más que duplicado, acelerando una tendencia que ya estaba en marcha desde 2020. Además, observan que estas acciones se han movido en rango desde mediados de octubre y ven esto como una buena oportunidad para aumentar exposición a este tema.

Mercado aeroespacial

• Aeroespacial civil: El sector aeroespacial civil europeo se está beneficiando de una combinación de tendencias estructurales favorables y vientos de cola específicos de la industria. Las aerolíneas están impulsando una fuerte demanda de nuevos aviones a medida que modernizan sus flotas con modelos más eficientes en consumo de combustible y con menores emisiones, en un contexto de recuperación del tráfico aéreo mundial.

Además, la industria está entrando en lo que los analistas describen como una fase de cosecha, que no es otra cosa que un período sin grandes programas nuevos de aeronaves en desarrollo, lo que reduce el riesgo de ejecución y permite la expansión de márgenes a medida que maduran las plataformas existentes.

De modo que habrá muy poco desarrollo de nuevos productos antes de 2030, aunque está en marcha un repunte cíclico de varios años en el sector. ¿Por qué?

Debido a que el segmento de motores aeronáuticos está viviendo lo que algunos denominan una Edad Dorada, con condiciones de mercado excepcionalmente sólidas que se espera se mantengan al menos hasta mediados de 2027, y también porque se prevé que el crecimiento del BPA de las principales compañías europeas del sector aeroespacial civil se sitúe en la parte media-alta de los dos dígitos durante los próximos años. Airbus, Safran o Rolls Royce son buenas apuestas dentro del sector.

Conflicto internacional

• Posible alto el fuego Rusia-Ucrania: sobre esta cuestión, los estrategas de JP Morgan dicen que las probabilidades de que esto ocurra en 2026 son relevantes, pese al último desencuentro que han protagonizado ambas partes justo cuando se cumplen cuatro años de conflicto. "Aunque el momento y los términos de cualquier acuerdo potencial siguen siendo inciertos, la resolución del conflicto podría provocar una reevaluación de las primas de riesgo en los activos europeos y reconfigurar la dinámica sectorial", advierten.

También dicen que el impacto inmediato probablemente se manifestaría mediante una reducción de la incertidumbre geopolítica, una posible disminución de los costos energéticos y cambios en las prioridades fiscales, a medida que los gobiernos recalibran el gasto desde medidas de emergencia hacia inversiones estructurales a largo plazo.

En cualquier caso, destacan, si se materializa el alto el fuego, esto tendría impacto en varios sectores, desde Construcción y Químicos hasta “Utilities", y avisan de que también podría generar vientos en contra a corto plazo para el sector Defensa, ya que los mercados podrían percibir una menor urgencia en el gasto militar.

De hecho, creen que el escenario cambiaría, y es que en entorno post conflicto, probablemente, desplazaría el enfoque hacia reabastecimiento de municiones y equipamiento, modernización de capacidades y apoyo a la reconstrucción militar de Ucrania, lo que respalda la demanda continua de productos de Defensa europeos.

Destacan además que el sector financiero europeo, especialmente los bancos con exposición a Europa Central y del Este, podrían beneficiarse de una reducción del riesgo crediticio, menores provisiones y una mejora del sentimiento económico en la región.

El foco social

• Envejecimiento de la población: Las poblaciones en edad laboral de los mercados desarrollados empezaron a disminuir en 2024, lideradas por Japón y la eurozona. El ratio de dependencia de mayores en la Unión Europea está llamado a casi duplicarse en las próximas décadas, acercándose al 60%, lo que presionará las finanzas públicas debido al aumento de los costos sanitarios.

Esto podría favorecer a sectores como Salud (Farmacéuticas, Biotecnología, Dispositivos Médicos), residencias y cuidados para mayores, Seguros y Gestión Patrimonial, así como la llamada economía plateada, que es la relacionada con Ocio, Viajes, anti-envejecimiento y retail farmacéutico.