Aconcagua Energía suspende emisión de bonos por US$250 millones

La petrolera Aconcagua Energía decidió suspender la emisión de bonos por 250 millones de dólares en Nueva York, por lo que ahora enfrenta un escenario complejo por falta de liquidez. Toda la expectativa se centra en los pasos que seguirá la empresa dedicada a la extracción de petróleo.

La empresa de 100% de capitales argentinos y con trece concesiones en las cuencas Cuyana y Neuquina, convocó a asamblea de accionistas luego de frenar la colocación de títulos en el plano internacional. En este contexto Aconcagua "explora alternativas de financiamiento ante riesgo de default técnico", señaló el portal especializado Más Energía (+E).

Los pasos de Aconcagua

Según la información técnica que trascendió, Aconcagua Energía (PAESA) decidió suspender formalmente la colocación de Obligaciones Negociables Clase XVIII por un valor máximo de US$250, que estaba agendado realizar en el mercado internacional de acuerdo a su programa global de hasta US$ 500 millones.

En rigor, el aviso oficial fue realizado el pasado 23 de mayo y publicado por la Comisión Nacional de Valores (CNV), dando así ratificación a la interrupción planteada del proceso de oferta pública.

Fuentes del sector energético indicaron que esa decisión de la petrolera responde a la falta de consenso con los inversores sobre el rendimiento esperado, así como dudas sobre la elegibilidad del bono para índices internacionales, con el trasfondo de la creciente competencia entre empresas argentinas que, en la misma línea, también buscan colocar deuda en los mercados internacionales.

Deuda y petróleo

Más Energía destaca que la emisión de los bonos tenía el respaldo de colocadores locales como Banco Santander, Balanz Capital y Latin Securities, en una operación que había sido estructurada a seis años con tasa fija en dólares.

De esa manera, la cancelación de la emisión de títulos supone un revés para la estrategia de fondeo de Aconcagua, que tras esta decisión ahora tiene ante sí una posición financiera comprometida, caracterizada por bajo nivel de reservas de caja, vencimientos cercanos y riesgo de default técnico, si no asegura liquidez en el corto plazo.

Se suma también la baja en la calificación crediticia por parte de FIX SCR (afiliada a Fitch Ratings), que bajó la nota de Emisor y de todas sus ON vigentes de largo plazo a BBB+(arg) desde A-(arg), y las de corto plazo a A3(arg) desde A1(arg).

El argumento es que la petrolera enfrenta “altos niveles de vencimientos, concentrados en el corto plazo, escasa liquidez y flexibilidad financiera acotada”, alertando sobre la cancelación del acuerdo con la petrolera Vista para la recompra de concesiones refuerza el riesgo operativo.

No sorprende entonces que FIX también haya colocado la calificación en "rating watch negativo". Esto abre la posibilidad de nuevos ajustes si finalmente no se logra estabilizar el perfil financiero de la compañía.

En busca de dólares

De acuerdo a fuentes del sector, relevadas por Más Energía, Aconcagua Energía estría evaluando varias medidas de emergencia, entre ellas:

• Negociación de un préstamo privado por US$ 200 millones con una entidad extranjera.
• Obtención de financiamiento local respaldado por activos en garantía.
• Diferimiento de pagos pendientes a Vista Energy por derechos de concesión.
• Incorporación de un socio estratégico mediante una ampliación de capital.

En este contexto, el directorio de Aconcagua Energía convocó a una Asamblea General Ordinaria de Accionistas para el próximo 17 de junio, con el objetivo de analizar la situación financiera de la compañía. Fuente del mercado no descartan tampoco que se avance en una reestructuración. La convocatoria, firmada por el responsable de relaciones con el mercado, Pablo Martín Calderone, fue notificada a la Comisión Nacional de Valores (CNV) y los mercados bursátiles.

Hay que aclarar que pese a haber cancelado la emisión de ON Clase XVIII, la firma continúa cumpliendo con pagos de intereses correspondientes a emisiones previas. El 29 de mayo, Aconcagua pagó US$282,8 millones en intereses por su Clase VIII nominada en dólares, en tanto que el 4 de junio pagó $1.916 millones por su Clase XIV en pesos.

Pero como ninguna de las series empezó a amortizar capital, por lo que se eleva la presión financiera a futuro. Las tasas acordadas —7,5% en dólares y más del 39% en pesos— reflejan el alto costo de fondeo que enfrenta Aconcagua y la necesidad urgente de reestructurar pasivos si no logra acceso a nuevos recursos.