Unificación cambiaria: ¿por qué bajan hoy el dólar MEP y el CCL?

Sobre el fin de las restricciones cambiarias, es importante destacar que las empresas aún mantienen algunas limitaciones para acceder al mercado, sin embargo, tras los anuncios del nuevo esquema, se espera un aumento en la liquidación de exportadores.

¿Cómo reaccionó el mercado a las nuevas medidas?

Tras quedar en vigencia el nuevo sistema de bandas cambiarias, en las primeras horas de la sesión del lunes el dólar oficial registró un salto del 9,8%, para ubicarse en el nivel de los 1.179 pesos. 

En contrapartida, las cotizaciones de los dólares MEP y CCL registraron una contundente baja del 9,3%, hacia el nivel de los 1.215 pesos por dólar, quedando una brecha de apenas el 3%. Desde nuestro punto de vista, y aprovechando que no hay más parking en la operatoria de bonos (o sea se puede comprar en pesos o dólares y vender en la otra moneda en el instante) también puede ser una oportunidad de corto plazo para algunos inversores, de comprar dólares en el banco y venderlos a la cotización del MEP, para hacerse un 3% aprovechando ese spread en las cotizaciones. En este sentido, diversas plataformas permiten de forma fácil vender dólares MEP en un click.

Contundente alza de los activos argentinos

En relación con los activos argentinos, los bonos soberanos en dólares se negociaron con importantes subas de entre el 5% y 9% en dólares, recuperando buena parte de las pérdidas que vienen registrando en 2025. 

En relación con los ADRs argentinos en Wall Street, que ya habían operado con importantes alzas el viernes, hoy registran subas en promedio de más del 10% en dólares, con una suba más fuerte en las empresas del sector financiero, que llega a promediar el 15% en dólares. 

 ¿Cómo posicionarse ante este escenario?

Tras este compilado de anuncios que tomó por sorpresa a la mayoría del mercado, consideramos que, de corto plazo, la incertidumbre en relación con el tipo de cambio debería desaparecer, ya que la recapitalización del Banco Central le da bastante oxígeno al Gobierno de cara a los próximos meses. 

En esa línea, y aprovechando el spread de cotizaciones, otra buena idea de encarar este contexto puede ser aprovechar la brecha del MEP y con eso, posicionarse también en bonos del Tesoro en pesos, como LECAPs o BONCAPs, y con mayor preferencia bonos CER, entiendo que la inflación, que ya venía de repuntar en marzo, tendrá una aceleración de corto plazo tras el nuevo esquema del Gobierno que hoy está haciendo subir al dólar oficial.

Por otra parte, aprovechando un contexto más favorable, también es posible tomar posición en fondos comunes de inversión en dólares. El FCI IOL Dólar Ahorro Plus está diseñado para inversores con perfil conservador y permite a cualquier persona invertir en dólares de manera simple y segura, con un rendimiento estimado que apunta al 7% anual. 

De esta manera, el fondo está dirigido a inversores conservadores que desean obtener una rentabilidad muy por encima de lo que pagan bancos u otras alternativas con bajo riesgo.

Actualmente, el fondo invierte en Obligaciones Negociables, con una diversificación entre distintos sectores, aunque se prioriza energía, servicios públicos y oil & gas, sin poder superar el 50% en un solo sector. Un porcentaje del fondo está invertido en Bonos Soberanos de Argentina y otra parte en letras del Tesoro de EE.UU., dando así estabilidad y seguridad ante contextos más desafiantes. 

Por último, y para perfiles más agresivos, una alternativa interesante es posicionarse en bancos argentinos que en un contexto de macroeconomía ordenada y crecimiento se verían muy beneficiados.  

* Maximiliano Donzelli, Head of Strategy & Trading en IOL