Por qué la Reserva Federal evalúa una pausa en la política de suba de tasas
Como pocas veces en el último año, la Reserva Federal de Estados Unidos definirá este miércoles si mantiene la política de suba de tasas de interés, o si por el contrario, dejará sin cambios los tipos de referencia, que hoy está en el rango de 5 a 5,25% anual.
La clave para entender este posible cambio de estrategia tras 10 aumentos consecutivos desde el 0,25% que tenía en marzo de 2022 está en las señales de la economía, la evolución de la variación de precios, el dinamismo del mercado de trabajo y los pedidos de seguro de desempleo, entre otras variables.
Todo indica que la Reserva Federal, que es el banco central de Estados Unidos y que conduce Jerome Powell, tomara la decisión de mantener las tasas sin cambios en esta oportunidad, tras la reunión del Comité de Política Monetaria que comenzó ayer culminará hoy pasado el mediodía, con una conferencia de prensa donde anunciará la decisión, a las 14,30 hora de Nueva York (15.30 de Argentina).
Los analistas consideran que más que una pausa se trata de un "salto" en la política de suba de tasas de interés de referencia, que es el bono del Tesoro a 10 años, a la espera que de la autoridad monetaria pueda evaluar si el agresivo aumento de las tasas dará finalmente el resultado esperado en la lucha contra la inflación.
Aún es pronto para saber si la inflación es cosa del pasado. Si bien ya se redujo desde niveles de 9,1% en junio de 2022 hasta el 4% en mayo.
A todo ritmo
El punto es lograr un equilibrio entre la velocidad de los aumentos de tasa y la suba de los precios. Para los especialistas se requiere al menos un año para que el incremento de las tasas tenga efecto sobre los precios. Y a su vez, debe tener en cuenta cómo está el dinamismo del mercado de trabajo en la generación de empleo.
Pues bien, hoy ese combo indica que la inflación, medida por el Índice de Precios al Consumidor, se desaceleró en mayo a su menor nivel anual desde marzo de 2021, según informó ayer la Oficina de Estadísticas Laborales. Pero los precios siguen subiendo el doble de rápido de lo que le desearía a la Reserva Federal, por lo que aumentar mucho las tasas o hacerlo demasiado rápido, llevaría a la economía a una recesión.
Si bien el índice de precios minoristas bajó desde un máximo de 9,1% al 4% anual, sigue siendo un nivel extremadamente alto para los consumidores estadounidenses.
Además, para la Reserva Federal, al menos para algunos referentes del organismo, han dicho que el objetivo de inflación es de 2% anual, por lo que todavía se requieren más aumentos de tasas para lograr una baja consistente de la inflación.
En este contexto, la clave parece estar en lo que ocurra en el mercado laboral, que según analistas contribuye a que la inflación se mantenga elevada. Eso es así porque la economía de Estados Unidos se basa mayormente en servicios y en ese país hay una creciente dificultad para contratar.
Eso lleva a que las empresas deben pagar salarios cada vez más altos a los trabajadores para conservar al personal o incluso para para atraer nuevos empleados desde sus empleos actuales, lo que empuja los salarios al alza.
“La Fed realmente tiene que esperar hasta que el mercado laboral se enfríe antes de que pueda siquiera considerar recortes de tasas”, señaló Ira Jersey, estratega jefe de tasas de Bloomberg Intelligence, citada por CNN.