Argentina le pagó al Club de Paris y ahora observa con optimismo al FMI (y a Europa)

Argentina cumplió con su palabra, y canceló esta mañana una nueva cuota con el Club de Paris por unos U$S147 millones, con lo que el Gobierno puede mantener en paz sus relaciones con el mercado financiero y los estados acreedores. Se mantiene, además, el acuerdo que se terminó de cerrar en sus términos particulares (con los estados miembros del bloque) en junio pasado, donde Alemania y Japón mantenían posiciones duras contra Argentina, y que mostraron abiertamente sus inquietudes sobre la conveniencia de volver a confiar en el país, el Gobierno y su manejo económico. 

De alguna manera, el pago de hoy apunta a que los dudosos (con motivos) sigan confiando en que se seguirán cumpliendo los compromisos financieros pactados. Más teniendo en cuenta que en algunos días, el próximo lunes 9, habrá que pagarle al Fondo Monetario Internacional (FMI) la primera de tres cuotas pactadas para este mes por unos U$S 1.300 millones, de un total de 2.400 millones de dólares totales por los compromisos cerrados por Sergio Massa en agosto pasado cuando terminó de negociar el resto del 2023 con el organismo que maneja Kristalina Georgieva.

Aún no resolvió Massa que hará con estos vencimientos, pero la idea es cumplir con los requisitos de liquidación, aunque sea con dinero prestado como la última vez que se le pagó al organismo, con fondos que aportó el swap con China y una línea salvadora llegada de la CAF.

Mientras tanto, Massa en su rol de candidato, mantiene su relación estable con el mundo financiero internacional. Y los estados de los países financieros. El acuerdo con el Club de París fue firmado en octubre del año pasado, pero debían pasar seis meses mínimo para que pudiera ejecutarse.

Había sido negociado personalmente por Massa ante Emmanuel Macron durante su viaje de aquel entonces a París, con lo que se abrirá desde hoy una condicionalidad importante para Argentina: el país será pasible de créditos financieros dentro y fuera de las líneas disponibles por la Unión Europea, para que empresas de ese origen puedan acceder a préstamos subsidiados de la entidad para inversiones directas en el país.

En busca de dólares

La esperanza del Ministerio de Economía es que, obviamente, en estos tiempos lleguen créditos que las entidades europeas tienen en sus anaqueles de ofertas, para compañías que quieran invertir fuera del territorio de la Unión. 

Entre otras condiciones, este dinero debe ser destinado a mercados que estén en plena sintonía política y financiera legal con las instituciones que manejan el continente, lo que implica que no puede haber líneas habilitadas con estados miembros del Club de París que no estén al día con sus pagos.

A menos que tengan acuerdos caídos, como el que Argentina mantenía con la entidad desde que en mayo de 2019 el país dejó de pagar. Pero además debe haber un estado financiero más importante y complejo: tener un acuerdo vigente con el FMI. En este caso, la opción default no es compatible.

Entre otras operaciones, las divisas que podrían llegar desde la UE podrían utilizarse para financiar importaciones locales por parte de las compañías radicadas en el país, que desde hoy pueden acceder a un dólar a casi 500 pesos, siempre que las divisas sean propias y traídas desde el exterior.

Los términos del acuerdo

Se especula ahora qué empresas multinacionales procedentes de estados que ahora estén on track con Argentina en el Club de París podrían comenzar a pensar en inversiones puntuales. Algunos sectores donde esta habilitación podría funcionar serían el petrolero, energético, automotrices, laboratorios, infraestructura, alimentos y agropecuario, entre otros.

Los detalles generales del acuerdo con el Club de París son los siguientes:

•    El capital reconocido por las partes es de US$1.972 millones.
•    Se sube y mejora el entendimiento de mayo de 2014, cerrado cuando Axel Kicillof era ministro de Economía de la última gestión de Cristina Fernández de Kirchner, luego de haberse caído en mayo de 2019, cuando el gobierno de Mauricio Macri desistió de cumplir con los pagos establecidos.
•    La deuda se calcula sobre la base del monto que dejó de pagarse en marzo de 2002, cuando Argentina entró en default, situación en la que el país se mantuvo hasta 2014, cuando se firmó un plan de pagos a 5 años que debía cancelarse en 2019.
•    Durante el período de vigencia entre 2014 y 2019, la Argentina fue haciendo pagos mínimos de capital y pagos de intereses. Cuando la gestión de Macri, con Nicolás Dujovne de ministro, decidió no pagar las cuotas vigentes, el saldo de deuda alcanzaba los US$2.000 millones.
•    Como el país había vuelto a los incumplimientos, la tasa de interés aplicable al caso argentino pasó al 9%, la máxima vigente para países con problemas de pagos. Un paso importante dado en la negociación cerrada la semana pasada, es que los intereses acumulados se eliminan, volviendo a la situación de 2019. Para el Club era necesario tomar esa decisión, dado que, si se hubiera aplicado un solo mes de la tasa de 9%, todo el resto de la línea debía mantenerse en ese nivel.
•    El acuerdo firmado el viernes es una adenda al de 2014, que extiende un período de repago de trece cuotas semi-anuales, empezando en diciembre de 2022 para cancelarse definitivamente en septiembre de 2028.
•    La tasa de interés pasa del 9% actual a un esquema step-up, que empieza en el 3,9% en las primeras tres cuotas y sube paulatinamente hasta el final del plan, pero con tasa promedio final ponderada del 4,5%.
•    El perfil de pagos implica una cuota promedio semestral de US$170 millones (capital e intereses incluidos). En los próximos dos años, Argentina devolverá un 40% del capital adeudado. Para dimensionar la mejora que esto representa, si se replicaban las condiciones del acuerdo de 2014 para este entendimiento, en los próximos dos años se habría devuelto el 58% del capital.