Contexto local y externo: lo que hay que saber del lunes

La semana comienza con alzas en los principales mercados. Las acciones europeas suben en promedio 0.6% ante las crecientes especulaciones de que la Unión Europea incrementaría el tamaño de su fondo de rescate y por los buenos datos de confianza en Alemania mientras que Wall Street abre en positivo con una suba de 0.8% luego de que Ben Bernanke señalara de que todavía es necesaria una mayor expansión de la política monetaria para bajar el desempleo.

También mañana se conocerá el dato de confianza del consumidor del mes de marzo y el miércoles el de ordenes de bienes durables. El jueves tendremos la última revisión del PBI del cuarto trimestre y el viernes el Reporte de Ingresos y Gastos personales del mes de febrero.

Pero lo más relevante volverá a pasar por Europa donde el jueves Mariano Rajoy enfrentará su primer huelga general, un día antes de que presente el presupuesto con fuertes recortes para reducir el déficit. Y el viernes en Copenague se reunirán los Ministros de Finanzas de la Eurozona con el objetivo de aumentar el fondo de rescate y dar entonces garantías de que si la situación en Portugal o España se complica tendrán fondos suficientes para contener los temores.

A nivel local, el tema YPF y la trama del caso Ciccone siguen copando los titulares de todos los medios. Pero no son las únicas preocupaciones; el fuerte aumento en el gasto de combustibles es una preocupación cada vez más grande para el gobierno que si bien se hizo de recursos luego de la reforma de la Carta Orgánica no muestra avances concretos en el desmantelamiento de la política de subsidios. Dentro de este contexto el JPMorgan alertó por un posible default de Edenor si la situación no se modifica en el corto plazo.

El mercado monitoreará de cerca el comportamiento del dólar en los próximos días luego de las fuertes subas observadas en el mercado marginal durante la última semana. El BCRA espera que la entrada de los dólares de la cosecha frene la presión alcista del dólar paralelo que se ha ido incrementando de la mano del incremento en los controles y de la reforma de la Carta Orgánica.

Noticias externas
Repasemos primero las principales noticias externas. Los Ministros de Finanzas de la Eurozona se reúnen este viernes en Copenague para discutir un aumento en el fondo de rescate de la eurozona. Esta mañana Angela Merkel al hablar con periodistas dio a entender que Alemania estaría a favor de un incremento en el tamaño del fondo de rescate. Merkel citó la "fragilidad" de España y Portugal .

El acuerdo entre los gobiernos del área del euro podría ser la base para que el FMI canalice más fondos para ayudar a resolver los problemas. Alemania mantiene su posición de que el fondo tendría que tener 500 billones de euros, pero para tener todos estos fondos a disposición podríamos imaginar que los programas que ya se han desembolsado corran en paralelo.

Preocupa la situación de España. Durante el fin de semana el Primer Ministro de Italia Mario Monti dijo que el país ibérico podría volver a darle impulso a la crisis de deuda. "no hace falta demasiado para incrementar los riesgos de contagio" dijo Monti en una conferencia en Cernobbio, Italia donde señaló que España no ha prestado demasiada atención a sus cuentas públicas. Mariano Rajoy está intentando reducir el déficit en medio de una creciente recesión.

El 29 de marzo el Primer Ministro enfrentará su primera huelga general organizada por los sindicatos como protestar por los cambios en las leyes laborales que hacen más barato despedir empleados y recortar salarios. Tres mese después de asumir el poder, tendrá que presentar el 30 de marzo el presupuesto con el que piensa reducir el déficit. Para sumar problemas, ayer Rajoy no pudo ganar las elecciones en Andalucía. Si bien el Partido Popular sumó más asientos que cualquier otro partido en la legislatura no alcanzó a los 55 necesarios para hacerse del control del gobierno que está en manos de los socialistas desde 1978 cuando la democracia retornó a España. A pesar de estas noticias, el rendimiento de los bonos a 10 años baja 4 puntos básicos esta mañana a 5.29% impulsados por la expectativa de que se incremente el fondo de rescate.

La confianza de los hombres de negocios de Alemania subió más de lo esperado en marzo. El índice de clima de negocios que elabora el instituto Ifo dijo que el número subió a 109.8 en marzo, el consenso de analistas esperaba un número de 109.6 puntos.

Por su parte, en un discurso en Arlington, Virginia, Bernanke dijo que si bien es positivo que la tasa haya bajado al 8.3% para que el mercado de trabajo siga mejorando se va a requerir una mayor expansión de la política monetaria. "No podemos estar seguros de que el reciente ritmo de mejoras en el mercado de trabajo pueda sostenerse" dijo el titular de la FED esta mañana por lo que "mayores mejoras en la tasa de desempleo van a requerir una expansión más rápida de la producción y la demanda de los consumidores y los hombres de negocios, un proceso que tiene que estar apoyado por una continuidad de las políticas expansivas. Por el contrario, el titular de la FED de Filadelfia, Charles Plosser dijo que no ve ninguna necesidad de incrementar los estímulos a la economía.

Necesidad de financiamiento

Yendo a lo local, las necesidades de financiamiento para cubrir la balanza comercial energética se siguen revisando al alza. La semana pasada Lorenzino le habría dicho a la presidenta que alcanzarían a US$6.000 millones en el primer semestre. Pero desde la Secretaría de Hacienda trascendió que serían US$7.000 millones los que necesitaría el gobierno para poder importar el combustible necesario para la primera parte del año. La revisión al alza obedece fundamentalmente a que la producción interna se mantiene en buen nivel y a que como no hay avances en la reducción de subsidios y aumento de tarifas la demanda energética continúa siendo muy elevada.