Contexto Local y Externo: Lo que hay que saber de este viernes

Con otra visión, más cautelosa, se escuchó a Ángel Gurría, secretario general de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos. A un medio destacó que el bloque no debería esperar para establecer un fondo de rescate adecuado; los mercados financieros aprovecharían cualquier señal de debilidad advirtiendo que España y Portugal podrían convertirse en las próximas víctimas de la crisis. "Los países de la zona euro no están fuera de peligro todavía", destacó así.

Desde EE.UU., en tanto, ayer hubo algunos datos y esta mañana acaban de salir los datos de vivienda. En una primer lectura, negativos. Las ventas de viviendas nuevas cayeron 1.6% en febrero, cuando se esperaba un alza de 1.6% e incluso el dato previo fue revisado fuerte a la baja -de -0.9% a una caída de 5.4%-. Lo que sigue reflejando debilidad en el sector. A la vez que, también se hablaba sobre los comentarios del presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, que mencionó que la Reserva Federal de Estados Unidos probablemente tendrá que elevar sus tasas de interés a finales del 2013 en lugar de esperar hasta el 2014, como su comité de fijación de políticas dijo que haría. De hecho, en febrero, este funcionario afirmó que estaba en desacuerdo con la decisión del banco central de mantener las tasas de interés excepcionalmente bajas hasta finales del 2014.

Bajo esta coyuntura, nos vamos a lo local. Un mercado que sigue presionado con lo externo y con algunos temas propios. No hay muchas nuevas noticias igualmente; más bien todo gira sobre lo mismo.

Lo local
En lo corporativo, YPF sigue siendo el caso testigo. Como se dice hoy en un medio "para el Gobierno, la decisión del directorio de YPF del miércoles de capitalizar los $ 5.789 millones de ganancias de 2011 y parte de 2010 es una estrategia para que las acciones suban de valor. Así, ante una posible decisión oficial de obligar a Repsol a negociar una venta del paquete que tienen los españoles en la petrolera, el precio aumenta".

En tanto que, en lo económico-financiero, claro está se encuentra el tratamiento de los cambios en la Carta Orgánica del Central. En concreto, la misma ya fue aprobada ayer por el Senado, en lo que sin dudas fue un nuevo trámite express para dar salida a lo que buscaba el Gobierno. En una "discusión" que sólo duro cinco horas, la votación se saldó cerca de las 2 de la mañana con un claro triunfo del oficialismo: 42 votos a favor, 19 en contra y dos abstenciones. De hecho, para el kirchnerismo y según las palabras de Pichetto, la ley implica un "cambio de paradigma" y "el triunfo de la política" por encima de lo que calificó como el "neoliberalismo que subió a la categoría de dioses a los presidentes del Banco Central, haciéndolos más poderosos que el presidente de la República". Sin ir más lejos, lo mismo, y con un Congreso K, podría pasar con el traspaso a la Ciudad de Buenos Aires de los subtes, el premetro, el tranvía y las 33 líneas de colectivos.

Pero volvamos. Sobre lo primero, lógicamente, lo que ahora se habla es del nivel de reservas que se considerará "óptimo". Recordemos que se buscaría una fórmula y será el BCRA quien defina el número. Según El Cronista, y en lo que parece ser una de las vueltas de la vida, la fórmula que fijaría el piso de reservas podría basarse en una investigación realizada por Redrado. Sí. leyó bien. Se dice que comenzaba a perfilarse una fórmula basada en tres indicadores: las importaciones de los últimos meses, los vencimientos de deuda de corto plazo, y un porcentaje de los agregados monetarios (circulante más depósitos). Y que podría ser algo similar a lo que se mencionaba en un texto de Redrado, que hizo años atrás, que se denomina "La política económica de la acumulación de reservas: nueva evidencia internacional". Allí se "considera que un banco central debe tener reservas suficientes como para financiar el pago de entre tres y seis meses de importaciones, el 12,5% de los principales agregados monetarios (en particular el denominado M2) y el pago de las deudas financieras de un año.Esta fórmula arroja actualmente un nivel de reservas de entre u$s 42.000 millones y u$s 44.000 millones. Lo que, al menos en teoría, le daría al Gobierno la posibilidad de contar con entre u$s 3.000 millones y u$s 5.000 millones para girar al Tesoro, dado que las reservas ayer terminaron en u$s 47.305 millones".

En lo económico, se resalta también otra crítica a la política exterior. Puntualmente, de que el gobierno de Estados Unidos se apresta a suspender un beneficio para las empresas argentinas que exportan a ese país, por el reclamo de empresas norteamericanas que no pudieron cobrar sus deudas, en un contexto de malestar por las trabas a las importaciones y el giro de divisas al exterior. La decisión se tomó por pedido de las empresas Azurix y Blue Bridge, que le ganaron sendos juicios a la Argentina -a raíz de conflictos surgidos con la crisis de 2001- en el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (Ciadi) por deudas de unos 400 millones. Se habla de que la sanción no será fuerte en términos económicos, pero que sí se aclaró que constituye una señal de "agotamiento" en la relación bilateral.

Mientras que, como dato, la confianza de los consumidores en la situación de la macroeconomía argentina mostró en marzo un desplome de 12,5% respecto de igual mes del año pasado, según el informe del Centro de Investigación en Finanzas de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT). Según el estudio, el índice a nivel nacional se ubica 17,6% por debajo del máximo histórico alcanzado en enero del 2007 y la caída interanual es la más abrupta desde abril de 2009.

Nuestra recomendación en esta coyuntura no cambia. Mantenemos la volcada en los últimos informes.

PARA TENER PRESENTE:

RECORTA DE NOTA PARA YPF: La agencia calificadora de riesgo Moodys anunció ayer que rebajó la calificación de las principales empresas productoras de petróleo y gas de la Argentina, debido al aumento del riesgo país para la operación de este tipo de compañías en la nación. En un comunicado, la agencia colocó en perspectiva negativa y bajó la nota a Pan American Energy, Petrobras Argentina, YPF, Petersen Energía y Petersen Energía Inversora. "Las acciones de calificación reflejan un aumento del riesgo país de la Argentina en general para estas empresas. El gobierno argentino tiene una historia de interferencia en el sector de petróleo y gas, y ha tomado una serie de acciones recientemente que demuestran que la interferencia en el sector ha aumentado, así como una alto nivel de imprevisibilidad", señaló el documento. Por otra parte, esta mañana, también se conoció que Fitch Ratings redujo la calificación crediticia de la petrolera española Repsol-YPF luego de que el directorio de su unidad argentina propusiera recapitalizar la firma con las utilidades del 2011 y pagar un dividendo en acciones. Fitch bajó la nota de largo plazo (IDR) a "BBB" desde "BBB+" y la de corto plazo a 'F3' desde 'F2'.

Fuente: Portfolio Personal