Contexto local y externo: lo que hay que saber del jueves

Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal

Sigue en alza el precio de la soja que ya está tocando los US$500 en los negocios en Chicago por la mayor demanda de China y la revisión a la baja en las estimaciones de cosecha para el hemisferio Sur. El petróleo también hacia arriba con el WTI en US$105.92, recuperándose de la baja de ayer provocada por el informe de mayores existencias de crudo en Estados Unidos.

La rueda abre con bueno datos en Estados Unidos. Los pedidos de subsidios de desempleo cayeron a su menor nivel de los últimos cuatro años. En la semana que terminó el 10 de marzo se recibieron 351.000 solicitudes, menos que las 357.000 esperadas por el mercado. Por su parte, el Departamento de Trabajo informó que los precios mayoristas registraron en febrero una suba de 0.4%, la mayor de los últimos cinco meses por el impacto de la suba en el precio del crudo. El incremento fue menor a lo esperado por el mercado. Finalmente el sector manufacturero de Nueva York registró en marzo su mayor ritmo de expansión desde junio de 2010. El Indicador elaborado por la FED de NY se ubicó en 20.21 puntos, muy por encima de los 17.5 puntos que pronosticaba el consenso de analistas.

Ayer la toma de ganancias en los bancos americanos por los resultados de los test de estrés se vio compensada por el buen desempeño de los papeles tecnológicos. La acción de Apple volvió a tocar récords con una suba de 3.8% luego de que varios bancos de inversión revisaran al alza sus precios objetivo ante la fuerte demanda observada para el Ipad3. Hoy la tendencia continúa.

El mercado argentino estuvo a tono ayer con los mercados externos. Bajó levemente el Indice Merval que cerró en 2709.6 con una merma del 0.09% con menos negocios que el martes. TECO, BMA, FRAN, PESA y APBR lideraron las subas mientras que Siderar, Molinos y Edenor fueron las que más cayeron. Otra rueda de subas para los bonos con demanda muy firme para los títulos en dólares -el RO15 y el Bonar X- siguen siendo los más elegidos. Subas también para los cupones que volvieron a tener más volumen en la bolsa porteña. Leves alzas para el dólar y las tasas siguen planchadas por el exceso de liquidez en pesos que sigue acumulando la plaza.

Áreas petroleras
Sin duda, el mercado local tendrá que digerir hoy la noticia de la quita a YPF de la concesión de cuatro áreas petroleras en Chubut y Santa Cruz. La noticia copa las primeras planas de los diarios locales y españoles esta mañana. En un acto público en la localidad de Ramón Santos, que contó con la presencia de funcionarios nacionales, los gobernadores de ambas provincias anunciaron la rescisión de las concesiones. En Chubut los yacimientos revertidos (El Trébol-Escalante y Campamento Central Bella Vista Este-Cañadón Perdido) representan 6.4% de la producción total de YPF en la Argentina mientras que las dos áreas alcanzadas en Santa Cruz (Los Monos y Cerro Piedra-Guadal Norte) representan 0.73%. YPF ya anunció que emprenderá medidas legales para garantizar la defensa de sus derechos y para la exigencia, en su caso, de responsabilidades públicas. Será seguramente una batalla judicial extensa ya que Repsol podría llegar incluso a los tribunales internacionales ya que Argentina tiene firmados con España tratados de protección reciproca de inversiones. Las áreas de Chubut pasarán a ser operadas por YPF bajo el control de la estatal Petrominera durante los próximos 90 días.

Clarín menciona en su edición de hoy que comenzó a sonar fuerte en el sector la versión de un proyecto de ley de nacionalización de los hidrocarburos. El impulsor sería el viceministro de Economía, Axel Kicillof. El proyecto establecería que la Nación pasaría a ser la propietaria del petróleo, modificando lo estipulado por la Constitución del 94 que le dio la propiedad de las reservas a las provincias.

Las acciones de Repsol se mantienen hoy sin cambios mostrando que la noticia ya estaba descontada en los precios pero pierden 17.8% desde sus niveles máximos del año registrados a principios de enero. El papel de YPF cae 30% en el año.

El clima de negocios se ha enrarecido en los últimos meses con la mayor intervención del gobierno en la actividad económica. Venimos diciendo que los precios locales son atractivos y el contexto internacional también está siendo más favorable a la adopción de posturas más agresivas. Seguimos pensando que si bien el contexto local sigue siendo complicado y la volatilidad va a continuar siendo elevada, una cartera bien diversificada con títulos en dólares del tramo medio -RO15 y Bonar X-, cupones del PBI, acciones locales con buenos fundamentos -TECO, APBR, TS y GGAL-, acciones americanas y ETFs -XLK, XLI, SPY-, oro y activos de corto plazo en pesos -fideicomisos, Gainvest Renta Fija, letras de la Ciudad de Buenos Aires- van a ofrecer un buenos rendimientos en el mediano plazo.

Siguiendo con lo local, en su primera votación del año, la Cámara de Diputados aprobó la Reforma de la carta orgánica del BCRA que ahora pasa al Senado donde se espera también una rápida sanción. Una vez que se promulgue la reforma el gobierno contará con $170.000 millones más de financiamiento que podrá recibir del BCRA este año.