Contexto local y externo: lo que hay que saber del martes

Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal

Todas subas esta mañana en los mercados externos. Las acciones europeas suben en promedio más del 1% luego de que el Indicador de Confianza alemán ZEW registrara una suba mayor a lo esperado. Wall Street abre con un alza del 0.4% impulsada por el buen número de ventas minoristas de febrero. A las 15:15, hora local, se conocerá el resultado de la reunión de la FED; no habrá muchas sorpresas, la tasa se mantendrá sin cambios en el 0.25% y los buenos datos de empleo no anticipan que Bernanke cambie su postura y anuncie una expansión monetaria -QE3-. Suben la soja -más del 1% luego ante especulaciones de que China podría aumentar sus compras de soja americana por la menor cosecha de Argentina y Brasil- y el petróleo mientras que el oro cae por tercer día consecutivo ante la mayor fortaleza de la moneda americana con el euro cayendo a US$1.3059. La menor aversión al riesgo se refleja en el mercado de títulos, la tasa de rendimiento de los bonos del tesoro a dos años sube a 0.33%, su mayor nivel de los últimos siete meses mientras que la tasa a diez años se ubica en el 2.06%, 2 puntos básicos por encima del cierre de ayer. Mal debut de los nuevos bonos griegos; el que vence en el 2023 rinde más de 19% reflejando los temores por la sustentabilidad de la deuda aún luego del canje.

También durante el día de ayer se conocieron nuevas restricciones para el acceso a dólares, limitando las extracciones con tarjeta de débito en el exterior solamente a aquellos clientes que tienen cuentas en dólares. YPF volvió a perder otro 3% ante la incertidumbre por el vencimiento esta noche del plazo para que la petrolera presente su plan de inversiones. Mejor desempeño tuvieron los títulos públicos que operaron con tendencia mixta, siendo los bonos en dólares del tramo medio de la curva los que siguen atrayendo a la mayor cantidad de inversores. Los cupones siguen operando con mucha volatilidad a la espera de poder evaluar el impacto sobre el crecimiento de las últimas medidas económicas -especialmente la restricción a las importaciones-. Esta tarde el INDEC dará a conocer el número de inflación de febrero que estaría dentro de la banda de 0.5/0.7% que viene informando en los últimos meses. Recordemos que el índice Congreso mostró una lectura de 1.65% para febrero.

Mejora el clima en Europa. El índice de confianza alemán elaborado por el ZEW Center subió a 22.3 puntos en marzo más del doble que los 10 puntos que esperaba el mercado para ubicarse en su mayor valor de los últimos 21 meses. El indicador que mide las expectativas de los inversores y analistas para los próximos seis meses se había ubicado en 5.4 puntos en febrero. El DAX alemán sube 18% este año, sobrepasando al resto de los índices europeos. Tras la contracción del cuarto trimestre, se espera que la economía alemana retorne a la senda del crecimiento en los primeros tres meses de este año.

Un poco más complicada está España. Ayer los Ministros de Finanzas de la Eurozona le solicitaron a su par español que aumente en 0.5% del PBI el ajuste fiscal para el año 2012. Hace diez días el Primer Ministro Mariano Rajoy había decidido unilateralmente incrementar el objetivo de déficit fiscal para el año, pero los ministros europeos le pidieron más ajuste.

Nueva baja de rendimientos en Italia, la tasa de los bonos a diez años cae 4 puntos a 4.86%, luego de la exitosa colocación de bonos por 12 billones de euros. También Bélgica colocó deuda hoy en los mercados. Por el contrario, el nuevo bono griego con vencimiento en febrero 2023 y con cupón de 2% vuelve a caer de precio por lo que su rendimiento sube a 18.97%. El lunes próximo es la fecha que fijó la ISDA para la compensación de los CDS, no se esperan grandes problemas. A lo que habrá que estar atentos es a la evolución de la deuda portuguesa, la más afectada por los avatares griegos.

No hubo cambios en la tasa en Japón, que sigue también en niveles mínimos. El gobernador del Banco de Japón, rechazó los pedidos del Parlamento de expandir las compras de bonos. Esperará a la evolución de los indicadores económicos para decidir una nueva expansión.

El jueves 15 la Reserva Federal publicará los resultados de la tercer ronda de stress test. Hay incertidumbre lo que se refleja en el fuerte incremento en las posiciones vendidas de opciones. Los inversores buscan proteger sus ganancias luego de que el índice de compañías financieras subiera 31% en lo que va del año, la mayor suba dentro de los 10 grupos que componen el índice. 30 bancos y financieras están bajo revisión y del resultado del test dependerán si se aprueban o no las políticas de dividendos y recompras de bonos.

Lo local
Yendo a lo local, mucha expectativa por el acto que realizarán mañana Chubut y Santa Cruz en el cual se espera que avancen en el proceso de reversión de concesiones de YPF a las provincias. Será a las 18 hs en el paraje Ramón Santos sobre la Ruta 3 en el límite entre ambas provincias. A las cero horas de mañana vence el plazo que le dio Chubut a la petrolera para presentar su plan de inversiones para las áreas y yacimientos en las que considera que hay desinversión. YPF informó ayer que durante el día de hoy enviaría su propuesta al gobernador neuquino Martín Buzzi. Se estima que YPF podría perder dos áreas en Chubut: el Trebol Escalante y Campamento Central Bella Vista.