Claves de la semana a nivel internacional

 Volvemos a nuestros informes semanales cerrando el mes de septiembre con una suba para el índice de referencia del mercado norteamericano, S&P 500, de 2,42%.

·        Como marcamos hace tiempo la Fed, con su presidente Bernanke, le ponía un piso al mercado, mientras el Banco Central Europeo (BCE) otorgaba finalmente el impulso alcista. Esto ya pasó, y aunque el piso fijado por la Fed sigue firme, el mercado necesita una nueva excusa para retomar el alza.

·        La relación riesgo-beneficio de estar comprados sigue amparada en la Fed, con lo que shortearse representa un riesgo elevado dadas las condiciones.

·        A las olas de liquidez se plegó Japón, que busca evitar una mayor apreciación del Yen.

·        Todo parece indicar que el mercado busca la nueva excusa alcista en un pedido de rescate por parte de España, que permita activar el grifo del BCE.

·        La forma y las condiciones de los planes de rescate en la zona euro son una incógnita para el mercado y busca develarla a través de España. Todos saben que España deberá pedir el rescate, la incógnita es el cuándo.

·        Aparentemente España busca dilatar la decisión hasta después de las elecciones regionales, pero si el mercado pierde la calma es difícil que lo logré.

·        La dinámica de tasas es la que marca los tiempos. España e Italia expresan que no pedirán rescate a menos que suban las tasas a las que se financian. Esto es como el huevo y la gallina.

·        Mientras sigue la fuga de depósitos de los bancos españoles, y el desempleo marca un nuevo record en la euro zona de 11,4% para el mes de agosto.

·        Europa sigue errando el diagnóstico. Para acceder al rescate a España se le impondrán condiciones para lograr objetivos que no logrará por las condiciones impuestas. ¿Complicado? Así es la euro zona.

·        Esta crisis tiene mucho tiempo y conflictos por delante.

·        En el caso de Grecia se festejó el primer superávit de cuenta corriente en dos años. Pero el ajuste deflacionario tiene un costo altísimo en términos de actividad.

·        Por el lado del mercado observamos las bajas recientes sin demasiada preocupación ya que por el momento parecerían tener más ingredientes de toma de ganancias lógicas luego del fuerte rally, que de un cambio de tendencia de fondo.

·        Es importante notar el bajo volumen registrado, y que se mantendría en la semana producto de las festividades judías y de los feriados en China.

·        Estos movimientos pueden ser vistos, incluso, de forma positiva ya que ayudan a descomprimir la sobre compra y a consolidar.

·        También debemos considerar que la presencia de los balances aportan al mercado.

·        Importante controlar las zonas de 1.430 puntos para el S&P 500, y en especial el soporte en 1.420.

·        El crecimiento en China sigue flojo, lo que sumado a los feriados de la Golden Week alimentan las expectativas de nuevas medidas expansivas. Esto se debe a que en China, este tipo de medidas generalmente son anunciadas en los días feriados.

Fuente: www.FJGeconomia.com.ar