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Dinero

Lo que hay que saber de este jueves en el país y el mundo

Tendencia alcista para los principales mercados. Europa sube hasta 1.5%, y los futuros americanos en promedio 0.6%. BOE y BCE mantienen tasas -como se esperaba-, y ahora se está sobre lo que dirá Trichet. También de la agenda se espera el dato de ventas minoristas de EE.UU., como se analiza la temporada de balances. Mientras que, lógico, se sigue el monitoreo constante de las colocaciones de deuda. En lo local, para los granos, se espera el informe del USDA. Por fuera de esto, más de lo mismo...

Portfolio Personal

Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal

Retoman la tendencia alcista los mercados europeos. Tras la caída de ayer, las principales bolsas del Viejo Continente suben cerca de 1.8% impulsadas por el buen resultado de la licitación de bonos que realizaron España e Italia esta mañana. Estados Unidos abriría al alza con los futuros de Wall Street subiendo 0.6% en promedio a la espera de la publicación a las 10:30 del indicador de ventas minoristas del mes de diciembre que se pronostica que subiría 0.3%. Los papeles bancarios vuelven a liderar las subas. Sube también el cobre tras la publicación de los datos de inflación de China que mostraron cierta desaceleración. Tercer día consecutivo de alzas para el oro que cotiza en US$1.656 la onza y rebota el petróleo que sube 1.17% a US$102 el barril de WTI ante los temores de que la imposición de sanciones a Irán impacte negativamente sobre la oferta. El euro levemente hacia arriba se ubica en US$1.2757 en relación con la moneda americana.

Fue muy exitosa la colocación que hizo España de un nuevo bono con vencimiento en julio de 2015. Vendió 10 billones de euros, el doble de lo que esperaba colocar a una tasa de 3.384% que compara con una tasa de 5.187% para igual maturity en diciembre. Por su parte, Italia colocó 12 billones de letras del tesoro a un año a una tasa de 2.735%, menos de la mitad del 5.952% que había pagado por el mismo plazo el 12 de diciembre pasado. El rendimiento a diez años de Italia cae 30 puntos básicos para ubicarse en el 6.6% mientras que la tasa a dos años se desplomó 54 puntos básicos a 4.165%. Más allá de los avances de Monti y Rajoy para recortar sus déficit y poner sus cuentas en orden, el "carry trade" que habilitó el Banco Central Europeo en la reunión de diciembre es uno de los principales factores que explican la baja en los rendimientos. Los bancos pueden tomar financiamiento a 3 años en el BCE al 1% y con esos fondos compran bonos cortos de países periféricos.

Mario Draghi, titular del Banco Central Europeo.

El BCE mantuvo sin cambios su tasa de interés en el 1% en su primer reunión del 2012. Tras haber recortado las tasas en noviembre y diciembre la entidad presidida por Mario Draghi decidió tomarse una pausa y examinar la evolución de las condiciones económicas. A las 10 y 30 el titular del BCE brindará una conferencia de prensa para explicar su decisión.

También en su primera reunión del año, el Banco de Inglaterra decidió no hacer cambios su política monetaria. La entidad liderada por Mervin King mantuvo el nivel objetivo para la compra de bonos en 275 billones de libras. Si bien los últimos indicadores muestran algunas señales de mayor fortaleza en la economía británica, los funcionarios del Banco de Inglaterra siguen advirtiendo que la economía es probable que se estanque en los próximos meses lo que podría obligar a otra ronda de relajamiento cuantitativo.

La producción industrial de la zona del euro cayó por tercer mes consecutivo en noviembre; bajó 0.1% en relación a octubre cuando había caído 0.3%. El número de noviembre fue menor a lo esperado ya que el consenso de analistas pronosticaba una caída del 0.3%. Todo apunta a que la economía europea habría entrado en recesión en el cuarto trimestre del año pasado por la combinación de ajustes fiscales, menor gasto de los consumidores y una mayor debilidad en las ventas externas.

Condiciones económicas
Del otro lado del Atlántico, la FED indicó que las condiciones económicas siguen mejorando gradualmente en Estados Unidos. El Beige Book, una encuesta de condiciones económicos que llevan adelante los 12 distritos de la FED, mostró que la actividad económica crece a un ritmo moderado. Es una mejora respecto de los reportes anteriores que indicaban que la actividad se recuperaba a un ritmo lento. De acuerdo al informe, varios distritos están mostrando una mejora en las condiciones económicas. Recordemos que el Beige Book, es el informe preparatorio para la reunión de la FED del 24-25 de enero.

Siguen los comentarios de algunos miembros de la FED a favor de un QE3. Ayer fue el titular de la FED de Dallas, Charles Evans, quien dijo que el crecimiento es modesto por lo que se requiere un relajamiento "sustancial" de las condiciones monetarias. Se suma así a las declaraciones que en este mismo sentido hicieron el titular de la FED de NY, William Dudley, el de la FED de Boston, Eric Rosengre y del de la de San Francisco, John Williams. Ciertamente las opiniones están divididas ya que hay varios miembros que están preocupados por el impacto que podría tener una mayor emisión sobre la tasa de inflación y sobre la estabilidad financiera. Será muy relevante la próxima reunión de la FED ya que será la primera vez que la autoridad monetaria publique sus propias estimaciones sobre el futuro desempeño de las tasas de interés.

Ayer, de hecho, fue una rueda de menor a mayor en la bolsa americana que tras operar todo el día en negativo logró cerrar con una leve suba del 0.03% en el S&P y del 0.31% en el Nasdaq. El buen desempeño de los papeles bancarios y tecnológicos logró revertir la caída inicial que había provocado las crecientes señales de que Europa estaría por entrar en recesión. JPMorgan será la segunda compañía del Dow en informar los resultados del cuarto trimestre. Lo hará mañana antes de que abran los mercados. De acuerdo a Bloomberg el consenso de mercado espera que el banco reporte ganancias por US$18.5 billones en el cuarto trimestre del año pasado, 6% por encima de lo registrado en igual trimestre del 2010. La temporada gana fuerza la próxima semana con 48 compañía del S&P informando resultados, incluyendo Bank of America, Intel, Microsoft y General Electric.

Lo local
En lo que respecta al mercado, pero local, ayer fue una rueda de toma de ganancias. Esperable, tras la duba acumulada y las dudas que presentaban las bolsas internacionales. Nuestra recomendación, en esta coyuntura, la mantenemos. Referente a las las noticias no cambian demasiado. Lo político sigue en escena con Moyano y la sucesión de la CGT -por un lado, el Gobierno y sus vínculos con Caló; por otro, Barrionuevo que prevé un almuerzo para juntar fuerzas en contra de Moyano-; mientras que también se habla de una presidenta cada vez más en funciones pero desde Olivos y un Boudou en su primer acto público oficial como presidente "en funciones". También es tema los entredichos del Gobierno con Fiat por la suspensión temporal de la producción en una fábrica en Córdoba, y relacionado a esto, lógicamente, la polémica que sigue generando entre los importadores la resolución de la AFIP y el nuevo pedido de Moreno. Era previsible, ya lo vimos ayer.


En otro marco, las relaciones del campo y Gobierno también muestran ciertas tensiones. Luego de la frase polémica de Yauhar, el pedido de ayuda por parte de las agrupaciones rurales y una lluvia que no alcanzó para mejorar la situación -la Bolsa de Cereales de Rosario señaló ayer que "sólo un 40% de la zona núcleo agrícola, norte de Buenos Aires, sur de Santa Fe y sureste de Córdoba, recibió lluvias superiores a 40 milímetros, mientras que se necesitaban entre 100 y 150 milímetros para revertir los daños" causados por el déficit hídrico-; se espera hoy la reunión de la Comisión de Emergencia Agropecuaria nacional.

Sin ir más lejos, en este punto, se espera con gran expectativa el informe del USDA que se conocerá en las próximas horas y que dará las nuevas proyecciones de cosecha para la soja con lo que ello implica para la cotización de los precios de la misma. Algo último, esta claro, que debe atarse además a la importancia del cultivo dentro de la actividad económica del país. De hecho, se espera que el informe recorte las estimaciones para la región ante los daños sufridos por la sequía. Un informe de Barclays de ayer afirma que será los daños por el tiempo serán irreversibles y pronostica fuertes pérdidas en las cosecha.

En lo económico, inflación. La calculado por los privados y difundida por la oposición del Congreso mostró una aceleración previsible de los precios en diciembre con un alza de 1.9%, culminando así el 2011 con una suba de 22.8% -al menos, claro está, la no oficial-. Igual es por debajo del 25% promedio del 2010. Mañana, por su parte, se conocerá el dato del INDEC que en principio no se cree extienda más allá de un alza del 0.7-0.8%. Por ende, hablamos de una inflación poco mayo al 10% para el año que culminó.

Con respecto al dólar, jornada tranquila, ayer; en la que el Central pudo comprar hasta USD 80 millones para sumar a sus reservas.

PARA TENER PRESENTE:

COLOCIONES LETRAS: El gobierno de la provincia de Buenos Aires colocó ayer letras de la Tesorería por un monto global de $ 569,7 millones. En el tramo más largo, a 168 días, se emitieron $ 386,2 millones y los inversores pidieron una tasa Badlar más 3,7 puntos porcentuales. Dado que la Badlar (la tasa que pagan los bancos por depósitos grandes) cerró ayer a 13,18%, eso hace un interés total del 16,9% anual, casi 17%. En la opción de corto plazo, 35 días, se licitaron $ 136,4 millones a una tasa de interés de 14,7%. Al mediano plazo, 77 días, se tomaron $ 47 millones a una tasa de interés de 15,67%. El Programa actual de emisión de Letras del Tesoro para el ejercicio 2012 es de un monto de hasta 2.500 millones de pesos.

Fuente: Portfolio Personal

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