"El modelo requiere de un reordenamiento"

Por otro lado, tengo expectativas de que la Presidenta esté hablando de lo mismo que yo interpreto cuando dice que llegó la hora de hacer "sintonía fina". Es decir, la economía luego de casi una década de crecimiento a tasas chinas prácticamente está en niveles que para la Argentina se podrían considerar de pleno empleo (7,5% de desempleo en la población económica activa), el menor valor en 19 años. Y el uso de la capacidad instalada en la industria acaba de alcanzar su récord histórico (84,1%). Estos dos datos dan cuenta de que ya no es posible mantener un elevado ritmo de crecimiento del PBI, por ejemplo cercano al 8%, sólo incorporando gente al mercado laboral o con más maquinas y equipos. Se requiere un salto en la productividad para mantener el ritmo de crecimiento con un patrón aceptable de desarrollo de largo plazo, que para la Argentina estaría en el orden del 5% anual. Y para ello se requiere más inversión y sobre todo en tecnología. Es decir, producir más y mejor con similar stock de trabajadores en la fuerza laboral.

2). ¿Cuál es su devaluación estimada para el año próximo?¿ En que nivel creer que cerrará el billete y qué piensa de los últimos controles oficiales implementados para dominar al dólar?

- Lo peor que podría hacer el Gobierno es entrar en el juego de intentar compensar la apreciación cambiaria derivada de la inflación con una depreciación nominal, porque eso es un círculo vicioso que se retroalimenta. Primero tiene que trazar un plan consistente de desaceleración inflacionaria para volver a llevarla como mínimo a un dígito y luego analizar la situación relativa del tipo de cambio. En este contexto, estimo que el año próximo el dólar va a subir alrededor de 10% respecto de los actuales niveles, en línea con los últimos años. Pero su evolución final va a depender de varios factores, en particular dos. Primero, si consigue enfriar la inflación interna. Segundo, la variación relativa de otras monedas, lo que está atado al desenlace de la crisis en Europa y EEUU.

Por otro lado, no creo que los controles al dólar sean un medida efectiva, porque se ataca la consecuencia, no la causa. Los inversores institucionales compran dólares porque interpretan el incipiente retraso cambiario como una señal de posible ajuste del tipo de cambio nominal en el futuro. Y los pequeños ahorristas compran dólares porque, para decirlo en términos coloquiales, el "dólar está barato" en términos de la evolución del poder de compra del argentino promedio. Mire, en los últimos cinco años el dólar aumentó poco más del 40%.

ientras que el salario promedio de un trabajador formal lo hizo en 70% y una canasta promedio de alimentos avanzó 220%. Además, los controles sobre el dólar sólo generaron más nerviosismo entre los pequeños ahorristas.

3). ¿Cuál es su opinión respecto de la ley que sancionará el Senado mañana y que, por pedido del GAFI, tipificaría como delito ciertas operaciones financieras?

- Es un tema muy delicado. Creo que la ley tiene algunos aspectos positivos que permiten avanzar en el control de operaciones de lavado de dinero y financiamiento al terrorismo, y otros que deben ser revisados y estudiados en mayor profundidad. Pero como en la mayoría de las leyes, que pueden tener más de una interpretación, lo importante es la instrumentación posterior y evitar la discrecionalidad por parte de los poderes que deben hacerla cumplir.

Fuente: Portfolio Personal