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Dinero

Lo que hay que saber de este miércoles

Mañana de dudas, aunque ninguna nueva. Europa pierde hasta 1.3% de la mano de cierta decepción por la reunión de la FED de ayer y una mala colocación de deuda de Italia esta mañana. Los futuros americanos, bajo este clima, sólo por el momento lograban mantenerse neutros. En lo local, paritarias -los bancos, los primeros- y Moyano con su acto "amenazador" al Gobierno. También la inflación y sus efectos. En lo financiero, una recomendación que no cambia; un Central que vuelve a comprar dólares.

Portfolio Personal

Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal

Mañana de una nueva apertura de dudas. Luego de una jornada de volatilidad elevada ayer, y cierta decepción por parte del comunicado de la FED, Wall Street cerró ayer en baja e incluso Asia mantuvo también esa tendencia (0,4% rojo para el Nikkei y 0,9% abajo para la bolsa china); hoy, en tanto y en principio, se ve un mix. Mientras que las bolsas europeas, ajustando ayer a la caída de última hora americana y a la mala colocación de deuda italiana, operaban con bajas de hasta 1,3%; los futuros americanos mostraban un leve rebote, aunque mínimo. No obstante, es claro, que la tendencia no está definida. El driver principal sigue siendo Europa y su crisis, con lo que llegue desde la agenda americana, en particular, entre jueves y viernes con algunos datos relevantes como inflación.

Por su parte, este miércoles, los commodities operaban con leves bajas también. El petróleo caía 0,6% y los granos mixtos; y el oro bajaba 1,7%.

Con relación a las noticias, por el momento, no había muchas; y las que había en realidad no eran las mejores. Puntualmente, hablamos de la colocación de la deuda de Italia. El país complicado pagó un rendimiento de un 6,47 por ciento para vender deuda a cinco años, un récord desde la instauración del euro, en su primera subasta de deuda a largo plazo luego de que la Unión Europea avanzó hacia una mayor integración fiscal en una cumbre de la semana pasada. Hace un mes había pagado 6,29%.

Mario Monti, nuevo primer ministro de Italia.

De ayer, y del viejo continente, se destacan las negociaciones entre Grecia y los tenedores privados de bonos para un plan de canje de deuda que terminaron ayer con avances, pero sin un acuerdo. Recordemos que los líderes de la eurozona alcanzaron un acuerdo con bancos privados y aseguradoras para aceptar un 50% de quita sobre el valor nominal de los bonos griegos que tenían, a cambio de nuevos instrumentos. Pero las negociaciones ahora enfrenta fricciones. Entre ellas, la tasa cupón sobre los bonos y la tasa de descuento asumida, que determina la pérdida en que los bancos incurrirán en términos del valor presente neto (VPN).

También del martes se reflejaban algunas buenas colocaciones. Como la del Tesoro español que colocó ayer 4.941 millones de euros en Letras a 12 y 18 meses, más de lo previsto, a tasas más bajas que en la última subasta y con una fuerte demanda. En tanto, que el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera consiguió colocar ayer sin dificultades 1.971 millones de euros en Letras a tres meses, a un interés del 0,2222%. La subasta, la primera del programa de financiación a corto plazo del FEEF, suscitó una fuerte demanda al registrar solicitudes por un importe superior a los 6.200 millones de euros, 3,2 veces mayor que el monto colocado finalmente. La fecha de vencimiento de las Letras es el 15 de marzo.

Por su parte, Merkel, sigue siendo la líder política indiscutida del acuerdo de la UE. Y mientras continúa con su rechazó a cualquier intento de aumentar el límite de financiamiento del futuro fondo de rescate de Europa, el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) El MEDE, que reemplazará al actual fondo de rescate FEEF; expondrá este mediodía ante la cámara baja del Parlamento (Bundestag) los resultados de la pasada cumbre de la Unión Europea (UE) y se celebrará un debate posterior sobre el tema.

Desde EE.UU., en cambio, llegaron algunos datos no tan favorables -ventas al por menor debajo de lo esperado- y un comunicado de la FED que estuvo en línea con lo que se debería haber esperado, pero claramente no terminó de convencer a algunos dentro del mercado. No dijo nada nuevo, en sí. Describió la economía estadounidense como expandiéndose moderadamente, pese a la aparente desaceleración del crecimiento mundial; aunque recordó que el desempleo seguía siendo elevado y que la actividad inmobiliaria permanecía deprimida. "Las tensiones en los mercados financieros globales siguen representando riesgos significativos al panorama económico", volvió incluso a alertar y, en este marco, señaló que la tasa permanecerá en esos niveles "excepcionalmente" bajos "al menos" hasta mediados de 2013. Por último, indicó que mantendrá el programa que inició en septiembre de canjear bonos de deuda en su poder que venzan a corto plazo por otros valores de más largo vencimiento (operación twist).

Lo local
Si nos vamos hacia lo local, tampoco hay mucho, aunque algunos datos merecen tenerse presente; más allá, lógicamente, de los asuetos administrativos para los empleados públicos del 23, 26, 30 de diciembre y 2 de enero. Dentro de lo que merece destacarse tenemos que hablar del comienzo de las paritarias, y de los bancarios que podrían ser los primeros. Hoy trasciende que el gremio que agrupa a los trabajadores bancarios, anticipó que exigirá en la negociación con las entidades financieras el reparto del 10% de las utilidades de los bancos entre los empleados del sector. Según el medio que publica la noticia "para los representantes de los bancos?debería existir alguna señal del Gobierno?previa a la posibilidad de avanzar con ese esquema. en especial porque, según advierten, ?la situación (económica) será más complicada?en los próximos meses. Tampoco vamos a ser nosotros los conejillos de India en este tema, alertaron desde el sector".

Este último tema debe ligarse, claramente, a Moyano y su complicada posición con el Gobierno. Mañana será un día clave. Se dice que en el acto en Huracán por el festejo del día del camionero, y en el cual el sindicalista piensa junta cerca de 80 mil personas (como muestra de fuerza), le contestaría a la presidenta. Incluso su hijo dijo que hará grandes anuncios en materia política y sindical.

También no muy lejos, esta lo político, con las sesiones maratónicas del Congreso con un bloque K que está dispuesto a sacar en horas todo lo que no sacó en el año. Ayer, de hecho, hasta aprobó el dictamen que propone declarar de interés público la fabricación, comercialización y distribución del papel para diarios e incorpora también un amplio marco regulatorio de la actividad. Algo que miran con más que preocupación Clarín y La Nación, dueñas mayoritarias de la compañía, que aprobada esta ley podría quedar en manos del Estado.

En lo económico, inflación. En las próximas horas se conocerá el dato oficial, pero el Congreso -el lado opositor, obvio- difundió lo estimado por los privados: 1,4% arriba. Así la suba de precios acumulada, según una vez más lo privados, en los últimos 12 meses trepa a 22,63%. Y con esto nos vamos a una de Clarin que "son cada vez más los trabajadores que sufren descuentos en sus sueldos por el pago del impuesto a las Ganancias. Y aunque no ganan más en términos reales, esto se debe a la falta de actualización del mínimo no imponible en un nivel que compense la inflación real". En la misma se señala que, en los últimos cuatro años, se duplicó el número de trabajadores que pagan Ganancias. "Ahora uno de cada cinco empleados está alcanzado por este impuesto. En 2007 la relación era uno cada diez..En cuatro años, el mínimo no imponible aumentó un 44% contra una inflación que trepó más del 100%. Para acompañar la inflación, ese piso salarial debería superar ahora los $ 8.200 , muy lejos de los actuales $ 4.015", se destaca.

Con relación a lo financiero, seguimos en un mercado cambiario controlado y trabado, que permite al Central volver a comprar. Ayer, otros 200 millones de dólares promedio, que se suman a una cifra similar del lunes. En particular, por la mayor oferta estacional de diciembre que se debe a la búsqueda de pesos y por la repatriación de las inversiones de las aseguradoras, medida tomada meses atrás. Se entiende que deben ingresar casi u$s 2.000 millones hasta el 23 diciembre. El precio del billete, así, estable.

El mercado, en tanto, se mantuvo operando en sintonía con los movimientos de Wall Street; con negocios limitados. La recomendación puntual no cambia y se repite la misma de las últimas ruedas.

PARA TENER PRESENTE:

EL CENTRAL EXPANDE: En la licitación de Letras (Lebac) y Notas (Nobac) de ayer las propuestas alcanzaron un nivel de $ 1.339 millones, de los cuales se adjudicó $ 1.111 millones. Como vencían $ 2.100 millones, la entidad terminó volcando unos $ 989 millones

MAL RANKING PARA ARGENTINA: La Argentina retrocedió una posición en el ranking de desarrollo financiero elaborado cada año por el Foro Económico Mundial (WEF, según que se celebra en la ciudad suiza de Davos, y cayó al puesto 53 entre un total de 60 economías. El país muestra ?una debilidad relativa? en aspectos como el entorno institucional, la liberalización del sector financiero, marco legal y regulatorio, sistema bancario y deuda soberana, en la que, ?hay un riesgo siempre inminente de una crisis?, consignó el informe. El ranking está liderado por Hong Kong y seguido en los primeros lugares por Estados Unidos, Gran Bretaña, Singapur, Australia, Canadá, Holanda, Japón, Suiza y Noruega. En América Latina, Brasil es el mejor ubicado ? en el puesto 30?, seguido por Chile (31), Panamá (37) y Perú (40). El único país latinoamericano peor ubicado que la Argentina es Venezuela, en el puesto 59. En las calificaciones por sector, la Argentina se ubicó en el puesto 23 en ?servicios financieros no bancarios?, pero milita en el puesto 53 en su entorno institucional, en el 50 en cuanto a su nivel de liberalización del sector financiero, en el 52 en el ranking de gobierno corporativo y en el escalón número 58 por su marco regulatorio. ?La estabilidad del sistema financiero (56), también sigue siendo un área de gran preocupación porque el sistema bancario del país es bastante inestable (56) y hay un riesgo siempre inminente de una crisis de deuda soberana (54)?, señaló el informe.

MENOR RENDIMIENTO PARA LA SOJA: la baja en los precios y un incremento en los costos, en esta campaña el productor de soja se quedará con apenas el 6,70% del ingreso que generará una hectárea del cultivo. La cifra representa una caída de más de la mitad respecto del último ciclo, cuando la participación había sido del 15,50 por ciento, según el dato surge de un estudio realizado por la Confederación de Asociaciones Rurales de la Tercera Zona (Cartez). Según la entidad, de un ingreso total de 1120 dólares generado por una hectárea de la oleaginosa, el productor se llevará 72,51 dólares, o el 6,70 por ciento ya mencionado.

El año pasado, sobre un margen de 1344 dólares que daba una hectárea, el productor tenía 209,09 dólares o un 15,50 por ciento del reparto total. En este contexto, el informe revela también otro costado de la caída del valor de la soja y la suba de los costos: el productor es quien más bajará su participación en el margen de una hectárea. Por el contrario, el Estado, que recauda por retenciones el 35 por ciento a la exportación, además de otros tributos como Ganancias, ingresos brutos y tasas territoriales, entre otros, se quedará con el 43,10 por ciento del ingreso. Del total de 1120 dólares, el Estado embolsará 482,29 dólares (de esta cifra, 392 dólares corresponderán a la recaudación por retenciones).

Fuente: Portfolio Personal

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