Datos oficiales

Dólar: giro en el negocio financiero y fuerte aumento de vendedores en noviembre

Las empresas, no financieras, continuaron desprendiéndose de parte de su tenencia de billetes estadounidenses en la última parte del año.

Jorge Herrera
Jorge Herrera lunes, 6 de enero de 2025 · 14:48 hs
Dólar: giro en el negocio financiero y fuerte aumento de vendedores en noviembre
La cantidad de operaciones de venta de billetes creció en el undécimo mes del año, mientras que las de compra cayeron 24% respecto del mes anterior. Foto: Juan Mateo Aberastain Zubimendi / MDZ.

En momentos en que reaparece, y con más intensidad, el debate sobre el nivel del tipo de cambio real, los últimos datos oficiales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) explican por qué estuvo tan ofrecido el dólar en el último tiempo y recrudece la discusión sobre la revaluación del peso.

Basta con observar que en noviembre pasado la cantidad de individuos que vendieron dólares alcanzó niveles elevados, en torno a las 270.000 personas. Pero a este flujo de ventas brutas también se sumaron las que realizaron las empresas privadas no financieras. Veamos los números del BCRA.

Por un lado, personas y familias efectuaron ventas por US$31 millones y compraron billetes por US$5 millones, de modo, que las ventas netas sumaron US$26 millones. Los individuos que vendieron sumaron nada menos que 268.000 mientras que los que compraron fueron 29.000, cuando el mes anterior fueron 208.000 y 38.000 respectivamente. O sea, hubo más oferentes y menos demandantes por parte de individuos y familias.

Pero además las personas jurídicas (empresas privadas no financieras) vendieron, en términos netos, US$98 millones más. De esta manera, el resultado fue un desatesoramiento de billetes de US$124 millones en noviembre pasado.

Vale señalar que todo este flujo positivo de billetes fue, marginalmente, compensado por egresos netos en concepto de divisas por US$9 millones, y así la llamada formación neta de activos externos de residentes del sector privado no financiero registró un resultado superavitario de US$115 millones.

Esos egresos netos se tratan de salida de fondos locales a cuentas del exterior en moneda extranjera, lo que en el mercado se conoce como “canjes”. ¿Quiénes hicieron estos “canjes”? Según la información del BCRA, los mencionados egresos netos se explicaron por los egresos netos de las personas físicas por US$51 millones, ya que hubo un contraflujo positivo de ingresos netos de parte del Sector Real por US$30 millones, del sector de Inversores Institucionales por US$11 millones y del sector de Oleaginosas y Cereales por un millón de dólares.

Resulta difícil saber cuánto del flujo positivo, es decir, los que vendieron dólares lo hicieron atraídos por las apuestas al “carry trade” y cuántos para cubrir gastos domésticos, pero lo cierto es que en términos del mercado cambiario el comportamiento de las personas y las empresas determinó gran parte de lo que aconteció con las cotizaciones de los dólares informales y financieros.

Ya el efecto del blanqueo se diluye en estas estadísticas por lo que ahora prima el juego de las fuerzas del mercado entre las que apuestan al “carry”, es decir, a que los activos en pesos le ganarán al dólar, y las que ya tomaron ganancias o siguen fugando capitales.

Por otro lado, hubo también en noviembre inversiones directas de no residentes en el sector privado no financiero a través de ingresos netos vía el mercado de cambios por US$45 millones que nutrieron aún más la oferta de divisas.

Con relación al efecto blanqueo vale destacar que en noviembre la salida de depósitos privados en dólares impactó en los números del sistema financiero.

Explica el BCRA que en noviembre, las operaciones de la cuenta financiera cambiaria del Sector Financiero resultaron superavitarias en UUS$4.201 millones, principalmente, “por la caída por US$4.180 millones de la tenencia de billetes en moneda extranjera de las entidades que conforman la Posición General de Cambios (PGC), como consecuencia del retiro parcial de los fondos captados en los meses previos a través del Régimen de Regularización de Activos del sector privado, una vez cumplido el plazo mínimo de permanencia exigido y del depósito de las entidades en sus cuentas corrientes en el BCRA de parte de los mismos.

A su vez, hubo ingresos netos por préstamos financieros, líneas de crédito y otros créditos por US$66 millones y fueron parcialmente compensados por la suscripción neta de títulos valores con moneda extranjera por US$45 millones.

De esta manera, los bancos terminaron noviembre con un stock de PGC de US$13.883 millones, un 23% inferior al del cierre del mes anterior, debido a la mencionada disminución en la tenencia de billetes por US$3.891 millones y en la tenencia de divisas por US$289 millones.

Así, la tenencia de billetes en moneda extranjera totalizó US$11.265 millones al cierre del mes, stock que representó el 81% del total de la PGC y que es conservado por las entidades para atender los movimientos de los depósitos locales en moneda extranjera y las necesidades del mercado de cambios.

 

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