Efecto cobertura: las razones por las que los bancos centrales siguen acumulando oro
Los bancos centrales han demostrado un compromiso constante con la acumulación de oro en los últimos meses y si bien el nivel general de demanda declarada se enfrió a medida que el precio del metal precioso continuó subiendo hasta alcanzar nuevos máximos históricos, se mantuvo positivo.
Este compromiso continuó en julio pasado, ya que, según se informa a través del Fondo Monetario Internacional (FMI) y datos disponibles públicamente, los bancos centrales mundiales han sumado otras 37 toneladas netas a las reservas oficiales, según el Consejo Mundial del Oro (WGC, por sus siglas en inglés). Este incremento mensual es el más alto desde enero cuando compraron 45 toneladas.
A nivel de países, la actividad se limitó a quienes han estado comprando y vendiendo últimamente. La información disponible da cuenta que, en total, siete bancos centrales agregaron oro (de una tonelada o más) a sus reservas en julio, mientras que solo un banco central redujo sus tenencias de oro.
El Banco Nacional de Polonia (BNP) fue el mayor comprador, con 14 toneladas netas, su mayor aumento mensual desde noviembre de 2023. Esta compra elevó sus reservas de oro a 392 toneladas, lo que representa el 15% de las reservas totales. Polonia ha estado comprando oro en lapsos desde abril, acumulando 33 toneladas en los últimos cuatro meses.
Otro que compró fuerte fue el Banco Central de Uzbekistán (BCU) que sumó 10 toneladas (el segundo mes consecutivo de compras), lo que eleva sus reservas de oro a 375 toneladas. La compra de julio convirtió al BCU de vendedor neto a comprador neto en términos anuales (+3 toneladas).
Por otro lado, señala el WGC, las estimaciones basadas en datos semanales sugieren que las reservas de oro del Banco de la Reserva de la India (RBI) aumentaron en 5 toneladas en julio, lo que significa que el RBI sumó oro todos los meses en lo que va del 2024. Las compras netas de oro hasta el momento suman 43 toneladas y han elevado sus reservas de oro a 846 toneladas.
Mientras que las reservas de oro del Banco Central de Jordania (CBJ) aumentaron en más de 4 toneladas en julio, el tercer mes consecutivo de compras netas, y en términos acumulados, las reservas de oro del CBJ aumentaron ahora 3 toneladas netas hasta 74 toneladas.
Por su parte, los datos del Banco Central de Turquía muestran que sus reservas oficiales de oro (banco central más tesoro) aumentaron en 4 toneladas, con 14 meses consecutivos de compras netas. De modo que sus reservas oficiales de oro ascienden a un nuevo récord de 589 toneladas, eclipsando el récord anterior de 587 toneladas, establecido en febrero de 2023.
Otros compradores fueron el Banco Central de Qatar que aumentó sus reservas de oro en 2 toneladas, lo que eleva sus compras netas hasta el momento a 8 toneladas y sus tenencias totales de oro a 109 toneladas, y el Banco Nacional Checo (BNC) que aumentó sus reservas de oro en 2 toneladas durante el mes, elevando su total a 43 toneladas. El BNC ha aumentado sus reservas de oro por 17 meses consecutivos, con compras netas por un total de más de 31 toneladas durante este período.
Según los datos disponibles en el momento de la publicación, explica el WGC, el Banco Central de Kazajstán fue el único vendedor neto en julio. Sus reservas de oro cayeron en 4 toneladas, lo que redujo sus tenencias de oro a 295 toneladas, que representa el 55% de las reservas totales.
Otro cambio notable se relaciona con el Fondo Estatal del Petróleo de Azerbaiyán (SOFAZ), el único fondo soberano de riqueza en la base de datos del WGC, que muestra que los resultados del segundo trimestre reflejan que sus tenencias de oro aumentaron en 10 toneladas entre abril y junio, lo que representa el mayor aumento trimestral en tenencias de oro desde el segundo trimestre de 2019 (+23,7 toneladas). Las tenencias totales de oro al final del segundo trimestre de 2024 fueron de 114,9 toneladas, 13 toneladas más que a fines de 2023.
“Si bien es muy probable que el repunte del precio del oro tenga algún impacto en la demanda de oro de los bancos centrales este año, la tendencia de larga data de compras netas se mantiene intacta. Esto refuerza los hallazgos de la última encuesta a bancos centrales, que destaca varias razones (como el papel del oro como reserva de valor y su desempeño en tiempos de crisis), por las que, a pesar del precio elevado, los bancos centrales aún están interesados en acumular oro. Con base en estos hallazgos, seguimos confiando en nuestra expectativa de que habrá más compras”, considera el WGC.
