Tras aprobar la octava revisión del acuerdo, el FMI ve riesgos y pide un plan de estabilización

Tras aprobar la octava revisión del acuerdo vigente con el país y recomendar el desembolso de US$ 800 millones, el Fondo Monetario Internacional difundió este lunes el staff report, remarcando la esperada profundización de la caída del producto interno bruto (PIB) este año, hasta -3,5%, y alertó por los riesgos que aún tiene la economía argentina. El pronóstico anterior del PBI indicaba una caída de -2,8%.

En el documento el organismo multilateral deja en claro que hay un apoyo firme al programa antiinfacionario del Gobierno y pronostica para fin de año una inflación convergiendo al 4% mensual, que daría un 140% anual, mucho menor a la de 2023, cuando se acercó al 200%. Sin embargo, pidió un plan concreto para ir desarmando el cepo cambiario e insistió con la pendiente reforma impositiva.

La novedad sigue al reciente encuentro del presidente Javier Milei, con la titular del FMI, Kristalina Georgieva en Bari, Italia, durante la Cumbre de Grupo de los Siete, que reúne a las economías más industrializadas del planeta. En el encuentro hubo buena sintonía entre el mandatario argentino y la economista búlgara, sin embargo, en la faz técnica las demandas de nuevas reformas siguen a la orden del día, por más que el Fondo valore - y mucho- el giro que le ha dado Milei a las cuentas públicas.

"Al finalizar el examen, la Board consideró que el programa iba firmemente encaminado, cumpliendo todos los criterios de desempeño cuantitativos hasta finales de marzo de 2024", señaló el organismo. Pero agregó que también se han aprobados los waivers "por incumplimiento de una nueva restricción cambiaria y prácticas monetarias múltiples, en el contexto de cierta flexibilización de las restricciones al pago de dividendos".

Políticas cambiaria y monetaria

En este sentido, el Board del FMI asegura que sostener el fuerte progreso "requiere mejorar la calidad de ajuste fiscal, iniciando pasos hacia un marco mejorado de política monetaria y cambiaria, y la implementación de la agenda estructural. Esfuerzos continuos para ampliar el apoyo a los más vulnerables, y también será necesario contar con apoyo político y garantizar una formulación ágil de políticas".

La nota más importante tiene que ver con la necesidad de plantear una hoja de ruta hacia adelante, para ir desarmando el cepo cambio y avanzó con cuestionamientos sobre el tipo de cambio "blend".

“Desde la última revisión, las continuas medidas decididas para restaurar la estabilidad macroeconómica han puesto el programa firmemente encaminado. El plan de estabilización, centrado en una fuerte ancla fiscal sin nuevo financiamiento monetario—ha generado superávits fiscales y externos, un marcado cambio en reservas, un fortalecimiento del balance del Banco Central y un crecimiento más rápido de lo esperado desinflación y al mismo tiempo aumentar el gasto social", indicó el Fondo.

“Sin embargo, persisten algunos desequilibrios macroeconómicos y barreras al crecimiento, y es difícil el camino del ajuste, que todavía está por delante. Ahora es necesario mejorar las políticas para aprovechar el progreso realizado hasta el momento. Deben continuar los esfuerzos para ampliar el apoyo político y social a las reformas, así como para proteger a los más vulnerables", remarcó. Palo y zanahoria, ni más ni menos.

Reforma impositiva

En ese sentido, hay un dato que tal vez pase desapercibido en el documento de 110 páginas, pero que no es nada menor. Luego de insistir en la dirección correcta de los cambios encarados por el actual gobierno y de remarcar que el proyecto de Presupuesto 2025 que elevará el Gobierno mantendrá la salud de las cuentas públicas, el FMI puso el acento en la necesidad de una reforma impositiva y le puso fecha: octubre de 2024.

"El Gobierno presentará al Congreso un proyecto de Presupuesto para 2025 coherente con el equilibrio fiscal general. (la fecha fijada es el 15 de septiembre de 2024), con un desglose de las políticas que sustentan el proyecto de presupuesto. Pero se necesitarán más medidas estructurales, junto con una declaración integral de riesgos fiscales para reforzar la credibilidad", explica el staff report.

Y agrega: "También se está desarrollando una reforma fiscal integral y neutral desde el punto de vista de los ingresos, en consulta con partes interesadas y socios de desarrollo (para finales de octubre de 2024), destinada a mejorar la eficiencia, la equidad y la simplicidad del sistema tributario, al tiempo que se eliminan gradualmente impuestos, en particular el impuesto País (que expirará a finales de 2024)".

En este contexto, se aclara que complementar estos esfuerzos con reformas de gastos, las autoridades tienen la intención de desarrollar una hoja de ruta para reformas fiscales adicionales para mejorar la sostenibilidad y equidad del sistema de pensiones, y fortalecer los marcos fiscales, así como un sistema de transferencias intergubernamentales para finales de 2024".