Mercado inmobiliario en crisis

Default en China pone en alerta a los mercados

La situación de la gestora de activos Zhongzhi Enterprise ha desatado el pánico y puso al sistema financiero chino en el ojo del huracán.

Jorge Herrera
Jorge Herrera miércoles, 16 de agosto de 2023 · 11:08 hs
Default en China pone en alerta a los mercados
El gigante chino Evergrande declaró el default y se desató la incertidumbre Foto: Rfi.

A fines de 2021 se había declarado el default del grupo chino Evergrande. Fue la víctima más destacada de una crisis más amplia en el sector inmobiliario chino. El Gobierno intervino para supervisar el rescate del grupo, disipando los temores de un colapso desordenado que podría haber sacudido la economía global.

Hoy, otro jugador está en problemas: Country Garden. Se trata de uno de los desarrolladores inmobiliarios más grandes de China que gastó US$7.600 millones en la primera mitad del año, agudizando la crisis del sector inmobiliario del país y advirtiendo a los inversores que podría registrar pérdidas de entre US$6.000 y US$8.000 millones en el semestre. En los últimos días Country Garden alimentó las preocupaciones por la falta de pago de dos pagos de bonos.

Sin embargo, y aunque esté indirectamente relacionado, lo que ha movido el avispero de los mercados globales y que ha puesto a la industria bancaria de China en el ojo del huracán es que una de las gestoras de activos más grandes del país, Zhongzhi Enterprise, con una cartera de casi US$140.000 millones, no pagó varios productos de inversión de alto rendimiento, según Bloomberg.

La situación de Zhongzhi Enterprise preocupa a las autoridades del país a tal punto que han decidido crear un grupo de trabajo para examinar los riesgos que presenta el conglomerado, que combina características de banca comercial y de inversión, capital privado y gestión de patrimonios. De esta manera, la Administración Nacional de Regulación Financiera tomó cartas en el asunto y desde julio pasado cuenta con un equipo para evaluar la deuda pendiente y los riesgos en una de las principales ramas financieras de Zhongzhi.

Según el análisis de los expertos del Danske Bank, además de los problemas inmobiliarios que atraviesa China, estos días se han puesto de manifiesto signos de contagio a otras partes del sistema financiero, lo cual podría tener consecuencias para el sistema en su conjunto.

"Los fondos fiduciarios vinculados al gigante financiero Zhongzhi Enterprise Group han dejado de pagar varios productos de inversión de alto rendimiento. Muchos de estos productos fiduciarios están vinculados a préstamos para desarrolladores y están claramente expuestos al contagio. Dado que estos productos están en manos de hogares privados, existe el riesgo de que el dinero se retire del sistema bancario en la sombra si comienzan a materializarse grandes pérdidas", advierte la gente del banco danés.

Además, esta situación podría desencadenar una fuga de liquidez y una contracción del crédito, lo que nuevamente se suma a los desafíos financieros actuales. También apuntan que con la confianza ya débil, existe un riesgo real de que la bola de nieve financiera siga creciendo, lo que dificulta cada vez más que Beijing la controle, y si bien controla una gran parte de la financiación estatal a través de los bancos estatales, no hay garantías sobre los productos de confianza y el dinero podrían comenzar a fluir rápidamente si aumentan los temores.

Si bien creen que Beijing comprende estos riesgos, lo que se refleja en las enérgicas medidas tomadas contra la banca en la sombra desde 2016, no descartan que lleguen demasiado tarde o con muy poca fuerza porque subestiman la magnitud del desafío. Por eso recuerdan que cuando la confianza financiera se ve afectada, la respuesta política es crucial, y deben tomar medidas pronto para estabilizar la confianza.

Pero esta situación se suma a otros problemas que atraviesa el país como el default de Country Garden que genera preocupaciones sobre los préstamos y temor de que sea la punta del iceberg. El año pasado fue Evergrande lo que asustó a los mercados y este año, con Country Garden siguiendo el ejemplo, aumentan las preocupaciones de que otro fracaso podría tener un efecto dominó más allá de la propiedad, señalan desde CMC Markets.

Desde la banca suiza Mirabaud consideran que la posible quiebra de Country Garden es una muy mala noticia, ya que podría tener implicaciones negativas para muchos partes de la economía china e internacional. Sin embargo, pensar que se trata de un riesgo sistémico sería un error. Sostienen que el gobierno chino es plenamente consciente de que el sector inmobiliario del país es el mayor activo del mundo y hará todo lo que esté a su alcance para salvarlo, después de castigar a los especuladores, como ha hecho en la tecnología sector.

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