Qué es y cómo la estanflación va a golpear el bolsillo de la población

En su primer discurso como presidente de la Nación, Javier Milei, anunció que la Argentina se dirige hacia una estanflación a partir de un severo plan de ajuste del 5% del PBI, esto es habrá una combinación de alta inflación  con recesión. 

En su alocución al pie de las escalinatas del Congreso dijo, sin embargo, que en realidad el país ya está atravesando un proceso de estanflación y que lo que su Gobierno sufrirá los efectos de que tendrá el desarme las diferentes "bombas" económicas en marcha.

Milei dijo que este proceso no será "algo muy distinto de lo que pasó en los últimos 12 años". Recordemos, dijo, que en estos años "el PBI per cápita ha caído 15% en un contexto donde acumulamos 5000% de inflación. por lo tanto hace más de una década que vivimos en estanflación". Y prometió, "este es el último mal trago".

Según el último informe de Fundación Libertad y Progreso, en base a datos oficiales, "la actividad económica tocó un pico en julio del 2022, que sin embargo estuvo al mismo nivel del alcanzado en octubre de 2017", "todo en el marco de una fuerte aceleración en los precios, que tocaron el 142% interanual, los niveles máximos desde 1991".

Qué es la estanflación

La palabra estanflación deriva del inglés stagflation, un neologismo acuñado en 1965 por el ministro de Finanzas británico, Ian McLeod, quien por primera vez usó esa palabra al explicar que el país no tenía sólo el problema del estancamiento sino también inflación.

El problema para abordarlo es que las recetas clásicas que suelen aplicar los bancos centrales no tienen los resultados esperados. La suba de tasas de interés contribuye a bajar la inflación, pero contrae más la economía. Una baja de las tasas impulsa la actividad económica pero impulsa la suba de la inflación.

En este contexto, también es muy difícil motorizar un proceso de inversión para el sector privado, porque el financiamiento es caro, si es que las tasas de interés se mantienen en términos positivos, esto es por encima del nivel de la inflación. Las inversiones y en general la aplicación de nuevas tecnologías aportan a la oferta de bienes y servicios a menor precio, pero en el contexto de inflación, es muy difícil avanzar. 

Y para los trabajadores en relación de dependencia o sectores de ingresos fijos, jubilados, pensionados, receptores de planes sociales la combinación de precios que suben sin parar y caída de la actividad económica, supone menor oferta de bienes y menor plata para gastos, al tiempo que también menos oportunidades en el mercado laboral para aquellos que estén en la búsqueda.

Que implicará para los bolsillos argentinos

Una de las principales definiciones de Milei en su primer mensaje presidencial es que espera, a causa de la inercia inflacionaria de los últimos meses y la devaluación, una inflación que rondará en diciembre y enero entre el 25% y el 40% tomando análisis de consultoras. 

Pero además, el 5% de recorte del PBI sin gradualismos prometido generará un brusco descenso de la actividad aún difícil de medir. Se descuenta que en una primera etapa habrá menos obra pública (o ningún, según dijo el mismo Milei), quita de subsidios a todos los servicios públicos y el transporte y reducción de plantilla en los organismos del Estado. Esto redundará en el desapalancamiento decidido de la actividad económica, que hasta ahora fue protagonista central.

La profundidad de la recesión que sobrevendrá y la extensión en el tiempo es difícil de medir. Dependerá de otras variables que Milei mencionó en su discurso, sobretodo de la posibilidad de contar con los dólares necesarios para cumplir las obligaciones del Estado, del comportamiento de empresas y mercados en toda esta difícil etapa y de las inversiones que lleguen al país.