La osada actitud que diferencia a los inversores exitosos del resto
Por Matías Daghero*
Personalmente considero que destinar tiempo en leer libros de finanzas puede contribuir en gran medida a desarrollar la capacidad para poder analizar entre diferentes inversiones y seleccionar aquellas que tengan un mejor desempeño.
Uno de los libros más interesantes que he leído es “El Inversor Inteligente” de Benjamin Graham, libro que ha sido considerado por el empresario estadounidense Warren Buffett como el mejor libro de inversión de todos los tiempos.
En este libro, Graham hace hincapié sobre cómo analizar acciones de empresas para encontrar aquéllas cuyo precio en mercado sea menor al valor que poseen, brindando al inversor lo que él denomina “margen de seguridad”, principio básico del Value Investing o Inversión en Valor.
Sin embargo, desde la creación de los ETF cada vez son más las personas que adquieren una postura de inversión pasiva, buscando replicar índices en lugar de seleccionar a las empresas de mayor potencial de cara al futuro. Esto podría estar afectando al mercado y al resultado de tus inversiones.
Hacer lo mismo que los demás no te garantiza los mejores resultados
Por lo general, los ETF replican algún tipo de índice. Por ejemplo, el SPY replica el desempeño del S&P 500 o el GLD replica el movimiento del oro.
Una de las características de los ETF´s y que los distingue de los fondos de cobertura o de los los Fondos Comunes de Inversión son sus bajas comisiones de administración. La razón se debe a que en realidad no están tomando decisiones de inversión como sí lo hace el Portfolio Manager de un Hedge Fund.
El ETF únicamente replica el comportamiento del índice sin cuestionarse respecto a la conformación del mismo. Entonces, si hay un exceso de inversión en ETF, en última instancia esto aumenta los precios de sectores enteros.
Mientras tanto, cada vez son menos las personas que están identificando qué acciones tienen un precio excesivo y cuáles están infravaloradas. Los ETF están poniendo menos capital en manos de los gerentes activos para corregir cualquier error potencial.
Obviamente en todo mercado hay acciones ganadoras y acciones perdedoras. Si uno pudiera darle mayor ponderación en la cartera a las ganadoras que a las perdedoras, podría obtener un rendimiento superior al de mercado.
El Inversor activo le gana al mercado
Claramente la inversión a través de ETF de gestión pasiva es algo mucho más sencillo de llevar adelante. Pero como en la mayoría de las cosas de la vida, lo más sencillo no termina siendo lo mejor para tus finanzas.
Y en materia de inversiones, el trabajo de analizar acciones en búsqueda de las más infravaloradas a la larga siempre paga.
Un ejemplo de dos acciones que están disfrutando de tener en sus carteras los suscriptores de nuestro servicio de recomendaciones Vacas Lecheras Plus y comparando su rendimiento con el ETF SPY, que replica el índice S&P 500.
En este servicio nos encargamos de hacer una selección activa de acciones pagadoras de dividendos que veamos infravaloradas.
Las acciones de AT&T (T) fueron incorporadas a nuestra cartera el 28/11/2018. Desde ese momento, acumularon una suba del 16,75% en su precio (a lo que sumando la renta de los dividendos nos da un 22,90%) al 11 de septiembre del 2019. ¿Cuánto subió en el mismo tiempo el ETF SPY? Un 8,55%; casi la mitad que las acciones de T. Claro está que las acciones de T forman parte del índice S&P 500 y por lo tanto del ETF SPY. Pero al mismo tiempo, la ponderación es muy baja: representan apenas el 1,06%.
Pero este no fue el único caso. En julio del 2019 incorporamos a nuestra cartera las acciones de Target Corporation (TGT). Los motivos para incorporarlas a la cartera fueron los mismos que en el caso anterior y en el de todas las recomendaciones que hacemos en Vacas Lecheras Plus: luego del análisis con las 4 métricas de nuestra estrategia de inversión observamos que la acción se encontraba infravalorada. En tres meses, las acciones de la empresa subieron casi un 23%
¿Y qué pasó con el mercado en el mismo lapso de tiempo? Prácticamente no fue a ninguna parte, cayendo un 0,65%.
Nuevamente, invirtiendo en el ETF SPY también tenías tu participación en TGT, pero ésta era de apenas 0,22%.
Obviamente invertir a través de ETF tiene la ventaja de la diversificación a un bajo costo, reduciendo el riesgo de un portafolio. También brinda la capacidad a capitales tan pequeños como USD 1.000 de invertir en carteras de muchísimos activos.
Sin embargo, invirtiendo únicamente a través de ellos no te será posible descubrir los diamantes que cada tanto ofrece el mercado y a través de las cuales es posible mejorar el rendimiento de tus inversiones.