¿Punto de inflexión o efecto aguinaldo en la economía?
De acuerdo a la medición de julio del Centro de Investigación en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella, el Índice Líder (IL) que mide el nivel de actividad de la economía argentina exhibe un aumento de 0,3% en relación al mes anterior, ubicándose en 184,73 puntos. Es la primera mejoría que se registra desde marzo de 2011y por lo tanto la segunda mejoría intermensual de los últimos nueve meses.
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Como se ve, el panorama no se presenta claro. Desde una perspectiva positiva, los datos del IL de julio pueden marca un cambio de tendencia en relación a lo registrado en la primera mitad del año. Y esto puede significar que se viene un mejor segundo semestre con un repunte en la actividad económica.
Pero esto puede ser sólo un pequeño rebote. En julio tiene un fuerte impacto en la economía lo que se llama el “efecto aguinaldo”. Muchas familias cobraron la primera mitad del 13º sueldo anual que les corresponde y en muchos casos también recibieron aumentos de sueldos. Con esto, su capacidad de consumo se vio incrementada y esto repercutió en la economía.
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Componentes dispares
Hacia el interior del Índice Líder también hay disparidad. De las diez series que componen el Índice Líder, siete mostraron mejoras intermensuales durante julio de 2012, mientras que las tres restantes experimentaron deterioros.
Respecto al mes anterior y en términos desestacionalizados, las subas más pronunciadas se evidenciaron en las series relacionadas con la escrituración de compraventa de inmuebles, la cantidad de concursos y quiebras decretadas y con la serie relacionada con la actividad de la industria metalmecánica (excluida la industria automotriz), así como el valor del M2 medido en relación al Índice de Precios al Consumidor (IPC). Las caídas más pronunciadas se dieron en las series relacionadas con la superficie a construir y la confianza del consumidor.
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"Los datos oficiales del Estimador Mensual Industrial y del Estimador Mensual de Actividad Económica trimestralizados muestran una caída en la actividad industrial desde el primer trimestre de este año y una caída en la actividad económica desde el segundo trimestre de 2012, respectivamente. Esto sugiere que la economía argentina ha detenido su crecimiento a principios de 2012 y ha ingresado en la etapa previa a la recesión denominada etapa de desaceleración", observa Martín González Rozada, investigador principal del CIF, en un entrevista concedida al portal de noticias Infobae.com
A futuro, la evolución reciente del Índice Líder sugiere que la probabilidad de atravesar una fase expansiva (crecimiento económico) en los próximos tres a seis meses es baja. Si bien aún no hay datos oficiales del PIB del segundo trimestre de 2012 (según INDEC en el primer trimestre el PIB creció 0,9% respecto al trimestre anterior), la evolución del Índice Líder sugiere que la economía argentina está transitando una nueva fase recesiva.
González Rozada agregó: "Dada esta evidencia de freno en la economía, hemos decidido comenzar a calcular la probabilidad de que la actividad económica tenga un punto de giro e ingrese en una fase expansiva en algún momento de los siguientes seis meses. La probabilidad de que esto ocurra es baja, de un poco más de 20%”.