Cómo ganaron tanta plata los bancos en 2010 y por qué son un buen negocio

Contrariando cualquier discurso oficial, los más beneficiados con la actual política económica en la Argentina son los bancos. Al menos esto se desprende de los balances presentados hasta ahora por las principales entidades financieras que cotizan en bolsa en la Argentina, con tasas de ganancias estimadas en hasta el 140% anual e incremento en el valor de sus acciones superiores al 110%. Todo esto gracias al boom del consumo que vive el país y al festival de los bonos de deuda pública, nobacs y lebacs, que repercute en los ingresos e inversiones de los bancos.

Volviendo a la Bolsa de Buenos Aires, salvo el Hipotecario, que para el ejercicio 2010 reportó una ganancia de $195,3 millones, una cifra levemente por debajo de los $ 197,7 millones ganados durante el 2009, derivado de su modelo de negocios más concentrado en créditos hipotecarios que tuvieron un bajo crecimiento, los otros dos bancos que presentaron balances hasta ahora registraron fuertes ganancias, según datos de Portfolio Personal, sociedad de bolsa.

Durante el ejercicio 2010, el Macro registró ganancias por $1.010,4 millones; esto es una cifra 34,4% superior a los $751,9 millones del ejercicio 2009. Como consecuencia de este resultado, el directorio del Banco Macro anunció que propondrá a la próxima Asamblea de Accionistas la distribución de dividendos en efectivo por $ 505,3 millones (o $ 0,85 por acción). Aunque esto deberá ser luego aprobado por el Banco Central de la República Argentina.

En tanto, el BBVA Francés reportó una ganancia de $1.198 millones durante 2010, lo que representa un alza de 68% en relación con el año anterior, según datos aportados  por Puente Hermanos, sociedad de bolsa. Este resultado más que positivo llevará a que el banco reparta ganancias de $1,5 por acción a sus inversionistas.

Para hoy, se espera que el Galicia de a conocer que en 2010 registró ganancias en torno a $417,1 millones, lo que marcaría un crecimiento del 143% en relación al 2009, según estimaciones de Research For Traders.

Por último, si bien el Banco Patagonia presentará mañana los resultados obtenidos durante todo el 2010, se espera que la entidad haya obtenido una utilidad en el último trimestre del año de $135,3 millones, valor prácticamente en línea con lo alcanzado en el mismo período del año anterior. Así, su beneficio anual rondaría los $460 millones, sólo un 2% por encima de lo obtenido en ejercicio 2009, según estimaciones de Research For Traders.

¿Por qué ganaron tanto?
“Los bancos cerraron un 2010 más que auspiciosos con ganancias que más que duplicaron a lo todo lo registrado en 2009”, señaló Diego Martínez Bursaco, de Puente Hermanos sociedad de bolsa, para quien estos resultados estuvieron impulsados por el boom de los créditos al consumo (préstamos personales, prendarios y financiación con tarjetas) y la fuerte apreciación de los títulos públicos de deuda soberana atados al crecimiento del PBI y las Letras y Notas del Banco Central (Lebacs y Nobacs) que se emiten para retirar de la economía el dinero (pesos) que se emite para comprar dólares y mantener así controlado el tipo de cambio. “Este (por los títulos) no es un negocio tradicional para los bancos, pero que en 2010 ha sido más que favorable”, agrega Martínez Bursaco.

“Desde la segunda mitad del año empezó a haber buenas expectativas del mercado con los bancos, ya sea por el ingreso que estaban registrando en sus operaciones (diferencia creciente a favor de las entidades entre el interés de los créditos datos y el que pagan por los plazos fijos y depósitos) y por lo que pasó con los títulos públicos”, explicó Sabrina Corujo, jefa de Reserch de Portfolio Personal.

El 2010 mostró un crecimiento de la economía argentina muy superior a lo que la mayoría del consenso estimaba a inicios del año. De acuerdo a lo informado por el Indec, en los primeros diez meses del año el crecimiento acumulado de la economía es del 8,9%, por lo que el crecimiento final para el año en curso debería situarse entre 8,7% y 8,9%. Esto influyó en los títulos de deuda atados a la evolución de la economía, mejorando su cotización y su atractivo de mercado. Y si se tiene en cuenta que la tenencia de títulos públicos por parte de los bancos promedia el 13%, la suba en la cotización de estos bonos repercutió en los estados contables de las entidades financieras, explica Martínez Bursaco.

Fue así que del modelo de negocios aplicado por cada banco (qué líneas de crédito privilegió) y de cuánto de su cartera de inversiones está colocada en títulos de deuda pública, dependió el resultado obtenido en 2010. No por nada el banco con mayor crecimiento en sus ganancias, como es el Galicia, es también el que tiene mayor participación de los títulos de deuda en su portafolio de inversiones. Por eso hubo bancos que tuvieron ganancias exponenciales mientras que otros salieron a raya (Patagonia) o con resultados inferiores a los de 2009 (Hipotecario).

Las ganancias contables de los bancos repercutieron en el valor de sus acciones, abriendo una opción rentable de inversión. Durante todo el 2010, las acciones de las entidades financieras tuvieron subas de 112,5% y otra vez la acción del Galicia fue la que más se destacó, con una suba del 182% en la city porteña, superando incluso en volumen negociado a Tenaris para convertirse en la acción más demandada durante el 2010.

Expectativas
Con vistas al 2011, el nivel de actividad de los bancos promete seguir apuntalado por la continuidad del boom del consumo y del crecimiento de la economía, al tiempo que comparativamente el precio de las acciones de los bancos argentinos a nivel regional sigue siendo bajo.

“El boom de consumo en la Argentina promete seguir durante este año, por lo que se espera que se mantenga la demanda creciente de crédito en los bancos y su nivel de actividad”, estima Sabrina Corujo.

Además, los bancos argentinos siguen estando baratos en relación a los activos de otros bancos, por eso se esperan más subas de sus acciones en la bolsa local. “El financiero es uno de los sectores sobre el que hay que estar muy atentos”, advierte Martínez Bursaco.