Lo que hay que saber de este lunes
Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
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No obstante, es obvio que la tarea de Rajoy no será fácil deberá cumplir con los compromisos de déficit pactados con la Unión Europea (UE) -un 6 % este año, un 4,4 % en 2012 y un 3 % en 2013- y para ello deberá poner en marcha una seria de fuertes y nuevos ajustes en un clima social que se complica. Por ende, el margen de maniobra del nuevo gobierno será limitado. Asumirá el 20 de diciembre y ahora el mercado espera que confirme su Gabinete. Según un informe del Citi de España, que replica Invertia, destaca que "Para los mercados, para los inversores internacionales, la estabilidad política es fundamental. Así, el resultado de las elecciones de este domingo con la victoria del PP por mayoría absoluta es un factor positivo para España". Igual agrega que ".en estos momentos los mercados no lo están valorando quizás porque no se han producido sorpresas sobre los sondeos previos a la generales".
Y la aclaración vale, porque las bolsas de Europa, está hoy cayendo en términos generales hasta 3%. Y justamente uno de los focos principales es la suba en el rendimiento a 10 años de España que supera, por estas horas, el 6.5%.
A la vez, que claramente no ayudaban, un sinfín de otras noticias. Entre ellas informes, alertas y advertencias que siguen llegando. Por ejemplo, el inversor millonario Warren Buffett dijo que la crisis de deuda en Europa ha mostrado un "gran defecto" en el sistema de 17 países de la zona del euro y que se va a necesitar más que palabras para arreglarlo. "Hay un gran defecto en el sistema del euro (...) Sé que el sistema como está diseñado tiene un gran defecto y que no se corregirá sólo con palabras", dijo Buffett a la cadena de televisión CNBC, según se afirma. Tampoco ayudan las calificadoras con diversos comentarios esta mañana. Uno de ellos, de Moodys, en la que señala que la suba de intereses de la deuda de Francia y las bajas perspectivas de crecimiento podrían afectar negativamente a las perspectivas de rating del país (triple A, por ahora).
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Warren Buffett, alertó sobre la crisis de Europa.
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Todo en un marco en donde siguen al parece existiendo diferencias entre Alemania y Francia sobre el accionar para contener la crisis; e incluso la postura incómoda del BCE. Tampoco aún se ha confirmado la implementación de medidas para darle mayor poder al FEEF que, claramente, se está tornando más difícil y lento que lo estimado. En especial, si los peores temores se hacen realidad, que sería el de rescatar a España e Italia. Por algo, se dice que la Comisión Europea (CE) propondrá el miércoles la creación de eurobonos. Aunque para esto último, nuevamente, encontramos la oposición de Alemania. En este marco, me parece interesante destacar hasta una nota del FT de Martin Wolf en la que sostiene que "mi interpretación de las acciones de Merkel es "justo lo suficiente y justo a tiempo" es en sí misma la estrategia. No va a permitir que las cosas se deterioren tanto como para que la eurozona colapse; pero no va a entregar tanto dinero como para que los críticos saboteen sus esfuerzos".
Así el marco de la agenda se deberá estar pendiente a algunos datos, pero en especial a las colocaciones de deuda. Holanda emite bonos a tres años el martes y España emite letras a tres y seis meses. El miércoles, en tanto, Alemania emitirá bonos a 10 años. Y lo más relevante va a ser el viernes cuando Italia emita letras de corto plazo. Además, que los ojos seguirán puestos sobre que hará el BCE con la compra de la deuda en problemas.
Si nos vamos hacia EE.UU., la realidad es que a pesar de los traspies de Europa el mercado de acciones de USA, acumula una suba de más de 10% desde principios de octubre. Pero esto puede cambiar en los próximos días ante los problemas que hay en la comisión bicameral para llegar a un acuerdo por la reducción del déficit fiscal. Cuenta regresiva, para ello. Recordemos que se tiene desde allí que acordar una propuesta para reducir el déficit fiscal en US$1.2 trillones en los próximos diez años; aunque si no logran llegar a un acuerdo los recortes se van implementar de manera automática a partir de enero de 2013 en un 50% en el presupuesto del Pentágono y el otro 50% en recortes a programas especiales. Al igual que en julio cuando las discusiones por el incremento del nivel de endeudamiento llevaron casi a Estados Unidos al default técnico y a S&P a bajarle la calificación, republicanos y demócratas se culpan mutuamente por la paralización de las discusiones.
De la agenda, en tanto, las minutas de la FED y algunos otros datos de actividad. Hoy, ventas de vivienda de segunda. En una semana que insistimos nuevamente será muy corta y limitada en su actividad.
Ahora bien, ¿cómo abren este lunes 21 los mercados? Con nuevas bajas. Europa pierde entre 2.5% y 3%, mientras que los futuros americanos anticipan caídas de entre 1% y 1.6%. Las razones: las ya explicadas arriba y su preocupación sobre la deuda. De hecho, las caídas también abarcaban al petróleo (-1.3%) y los granos (-0.8% en promedio). Con un euro en 1.3457.
En resumen, semana que comienza complicada y puede seguir así. Con una agenda importante. Pero corta y con negocios muy limitados, de forma esperada, en las última mitad. Cautela, sigue siendo la recomendación principal. Hay oportunidades interesantes de Trading, pero aún la corrección no terminó.
Subsidios y dólar
En lo local, por su parte, dos temas: subsidios y el dúo dólar-tasas. En los primeros se sigue discutiendo su implementación ya que la eliminación de los subsidios coincide, además, con aumentos estacionales y otra suba de cargos ya establecida. Por ende, hay muchas dudas sobre cuál será la suba final de quién recibe la factura -y esto incluye a las empresas, como a los domicilios-. También entra en discusión la posibilidad de una quita gradual para algunos sectores, algo que no se entiende porque no se pensó antes; e incluso si es así como se aplicará. Y no hay dudas también el impacto de esta suba en las facturas de gas, electricidad y AySA en los precios. ¿Por qué? Porque, por ejemplo, es claro que las empresas no dejarán de trasladarlo a sus precios de ventas.
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En medio de este clima, por su parte, se conoció un informe del Banco Central con números que intentan poner tranquilidad. En sí, mostrar que la dolarización del sistema financiero es mucho más baja que en los 90 y que la liquidez en dólares es muy significativa. Allí se habla de que la salida de depósitos en moneda extranjera no ha afectado la liquidez bancaria en dólares, que se mantiene en niveles muy holgados. "Actualmente los saldos de los bancos mantenidos en efectivo o depositados en cuentas corrientes en moneda extranjera en el BCRA ascienden al 59,2% de los depósitos en esa moneda", se destaca. "Tampoco se ha visto afectado el normal desenvolvimiento que vienen presentando las financiaciones en moneda extranjera los depósitos en moneda extranjera, que representaban en promedio (entre 1995 y 2001) el 56% del total y llegaron en 2001 a cerca del 66%, en los años recientes representan apenas un 13%. En el caso de los préstamos en moneda extranjera, la diferencia es incluso algo más notoria, dado que en promedio entre 1995 y 2001 habían constituido alrededor del 65% de los préstamos totales, y alcanzado el 72% en 2001, pero actualmente representan apenas un 14%", se agrega.
Con relación al comportamiento de los depósitos, en las últimas semanas, en tanto se destaca que en medio de la caída de depósitos en dólares, los plazos fijos en pesos no sólo volvieron a aumentar sino que lo hicieron a un importante ritmo. En los últimos 30 días, estos registraron un incremento de $ 5.300 millones, lo que representa una suba del 5,3%. Mientras que los bancos calculan que el drenaje de ahorros en dólares alcanzó los u$s 2.100 millones en las últimas tres semanas.
En tanto, que esta mañana, no ayudaba a tranquilizar la incertidumbre que venia de por sí desde afuera, la tapa de Ambito. Allí se destaca que un informe del Banco Central de Brasil publicado el jueves revela que "la crisis global impactó en la economía brasileña en los últimos meses y que, entre julio y septiembre, la actividad cayó un 0,32%. Además, redujo la estimación de crecimiento para 2011 del 4,5% al 3,19%, después de crecer un 7,5% en 2010". El punto no es menor si consideramos el importante peso de la industria automotriz dentro del crecimiento local y lo fuertemente ligado que su evolución está a la economía del país vecino. Es más, Brasil es el principal destino de las exportaciones argentinas y también el de mayor sofisticación: cerca del 40% de las manufacturas industriales van a parar allí, se afirma.
Por último, dos temas entre lo político-económico. El primero la cumbre de la UIA que inaugurará hoy con esperada presencia oficial y opositora. Desde Macri, hasta Boudou y un posible cierre de Cristina mañana. El segundo, cambios de Gabinete. Se cree que esta semana podría haber alguna novedad, aunque sin dudas es la misma Cristina de Kirchner convocará a los elegidos y les ofrecerá los cargos. Las mayores expectativas, aunque los nombres son los mismos de siempre, están centradas en el ministerio de Economía, jefe de Gabinete, las carteras de Agricultura, Planificación e Industria, y hasta la de Comercio Interior con un Moreno que se debería estar alejando si uno cree en sus propias palabras.
PARA TENER PRESENTE:
EL CONGRESO Y SUS GASTOS. Nota de La Nación. Diputados y senadores parecen no conocer la palabra ajuste. El año próximo el presupuesto del Congreso trepará a casi 2400 millones de pesos, un 192% de aumento al cabo de cuatro años de gestión de la presidenta Cristina Kirchner. Al ritmo de ese aumento, las cámaras de diputados y senadores incrementarán su dotación de personal en 2012 hasta llegar a la cifra récord de 12.412 agentes, según consta en el presupuesto que se debate en el Congreso. Cuatro años atrás, el plantel tenía 1500 empleados menos. Es la mayor cifra desde 1993, según un informe que elaboró el Centro para la Apertura y el Desarrollo de América Latina (Cadal).. Las planillas del presupuesto legislativo arrojan un sinnúmero de datos y cifras para el asombro. En primer lugar, la magnitud del gasto: el aumento de 192% en cuatro años supera largamente la cifra de inflación promedio de las provincias acumulada en ese mismo período, la cual ronda el 113%. Ni qué hablar si se la comparara con el índice oficial -mucho menor- que estima el Indec..Sin embargo, parece que a los legisladores estos $ 2400 millones que demandará el Congreso el año próximo no les resultan suficientes. De otra manera no se explicarían los 55 millones extras que los diputados decidieron sumar a la partida, 40 millones para la Cámara baja y otros 15 millones para el Senado, para atender "gastos de funcionamiento".
Fuente: Portfolio Personal
