Lo que hay que saber del viernes

Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal

Sigamos igual con los rendimientos de los bonos. Ayer los medios españoles titulaban que "España se aproxima a la zona de rescate" cuando el Tesoro español tuvo que pagar 6,975% de interés para colocar 3563 millones de euros de obligaciones a 10 años, la tasa más elevada desde la creación del euro. Incluso esta mañana, puntualmente, la prima de riesgo superó los 520 puntos básicos al alcanzar la rentabilidad del bono español a 10 años el 7,11%.

¿Qué pasó? El BCE debió salir una vez más a comprar deuda como lo viene haciendo con Italia, algo que permitió descomprimir en parte los rendimientos. A la vez, que a días de las elecciones en la cual sería sin dudas el ganador, el candidato del PP Mariano Rajoy ha pedido a los mercados que den un margen de "más de media hora" al nuevo gobierno que salga de las elecciones generales de este domingo. Sostuvo que el aumento de la prima de riesgo es un dato "enormemente negativo" para los intereses españoles, pero confió en que el Gobierno haga el "mayor esfuerzo de que sea capaz" para que España supere esta situación. "Y yo me brindo a ayudarle", subrayó.

Esto, para seguir una línea, nos debe llevar hasta otros temas políticos. Por un lado, Grecia que ya con nuevo Gobierno parece por ahora no frenar el descontento social. Por otro lado, Italia, también con un Gobierno con Monti como primer ministro y al mano de Economía que logró el voto de confianza del Parlamento. No obstante, mientras Monti hablaba ante el Senado, miles de manifestantes se enfrentaron con policías. El tema era que como se esperaba anunció que impulsará una reforma jubilatoria y una revisión del impuesto inmobiliario. "Debemos convencer a los mercados de que empezamos a andar por la senda de una duradera reducción en la relación entre deuda pública y PBI. Y para alcanzar este objetivo tenemos tres prioridades: rigor presupuestario, crecimiento y equidad", señaló.

En tanto, en lo económico seguirían las diferencias entre Alemania y Francia para dotar al BCE de mayor poder, cuando por su parte el flamante presidente mismo (Mario Draghi) pidió que el fondo de rescate de la zona euro, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), se haga operativo cuanto antes. Draghi indicó que los líderes de la Unión Europea decidieron lanzar el FEEF hace más de un año y medio, hacer disponible el total del volumen de garantía y apalancar los recursos del fondo hace cuatro semanas. "¿Dónde está la implementación de estas decisiones pendientes desde hace tanto?" preguntó Draghi. En el texto de su discurso agregó, "no deberíamos esperar más". Y fue claro al sostener que los riesgos bajistas para las perspectivas económicas en la zona euro.

Dicho esto, es obvio que debemos hablar de los mercados en esta mañana del viernes. Dudas, nuevamente, una apertura con dudas y por ende nuevas bajas. Las bolsas del viejo continente caen hasta 1% e incluso profundizando el rojo en la última hora, mientras que los futuros de Wall Street anticipan una apertura levemente alcista por el momento con índices en promedio 0.3% arriba -igual, es obvio, que con la volatilidad actual del mercado y a poco más de dos horas de su apertura; esta tendencia no está para nada definida-. Los commodities, en tanto, positivos. El crudo +0.5%; los granos con alzas hasta 0.3% y el oro +0.6%. El euro operaba en 1.35.

En lo local, por su parte, los temas en discusión -o mejor dicho, que más ocupan lugar en los medios- siguen siendo dos: subsidios y dólar. En este último, antes, la rueda de ayer. En una rueda en donde los negocios subieron un poco, pero lejos de los que observaban antes de la instauración de los controles, el dólar en las casas de cambio cayó a $ 4,28, y hasta también se reflejó una leve baja en el mayorista. No obstante, el informal se estima que subió levemente a niveles de $ 4.75. Lo que sí, en este marco, el Central se afirmó que pudo comprar entre 80 y 90 millones de dólares que sumó a reservas. Nada igual cambio una coyuntura en donde los controles continúan, lo mismo que las presiones. Por algo, hoy se habla de la reunión entre los bancos y la presidenta del BCRA y el ministro de Economía (por ahora).

Se dice que es el segundo encuentro en diez días. "Esta vez, los funcionarios prácticamente exigieron a los representantes de la banca extranjera que bajen las tasas de interés", se destaca. "No hay motivo para que mantengan las tasas altas, porque el proceso de dolarización se calmó. No hay excusas", se afirmó oficialmente, y agregó que "Les pedimos que no corten las líneas de prefinanciación de exportaciones, en especial para las pymes". Claro está, que el trasfondo de esto, es evitar un mayor enfriamiento de la economía en un contexto de tasas altas. La suba de tasas fue útil para frenar la demanda de dólares, pero es obvio que es amenazante por el lado de la actividad. Con respecto a nuevas medidas, en tanto, sólo se conoció que el Gobierno comenzó finalmente a flexibilizar el acceso a los dólares para aquellos que pretendan comprar su vivienda a través de un crédito hipotecario. El Banco Central (BCRA) publicó el lunes pasado en su página web la comunicación "A" 5249, que prevé la prórroga -sin límite de tiempo- de la excepción que evita que aquellos que estén en proceso de acceder a una línea crediticia en un banco para la adquisición de un inmueble sean examinados bajo la lupa de la AFIP.

Mientras que por otro lado se habla de que continúan los pedidos a las empresas para que no envíen remesas al exterior. El porqué es obvio. De hecho, ayer Cristina lo volvió a pedir públicamente, y elogió a otra automotriz (la segunda en una semana). Esta vez fue a Peugeot. Pide no girar utilidades y reinvertir sus ganancias; y el director para América Latina del grupo francés cumplió: anunció que la empresa no remitiría a su casa matriz partidade dinero por el período 2011-2012. Incluso se habla, según El Cronista, de que en caso de no prosperar los pedidos a las empresas y bancos extranjeros para que frenen el envío de utilidades y dividendos a sus casas matrices del exterior el Gobierno tiene en estudio la posibilidad de impulsar un cambio a la Ley de Inversiones Extranjeras que reformuló en 1993 modificando algunos artículos de la vieja Ley 21.382.

Con relación al segundo tema, subsidios, es lógico que siguen llegando análisis de todo tipo y tenor. En un marco, de hecho, donde desde el mismo Gobierno no parecen tener en claro algunas cosas. De hecho, se pide ahora que el retiro de subsidios sea gradual. Por lo pronto, lo que si se conoció es que desde el lunes quien quiera renunciar voluntariamente a lo mismo lo podrá hacer y también que las cartas para que el usuario defina si necesita o no seguir subsidiado, que acompañarán a las próximas facturas, se destinarían en principio sólo a los barrios de mayor poder adquisitivo de la Capital -el corredor Recoleta-Núñez- y también del Gran Buenos Aires. Recordemos que según el anuncio de horas atrás, en el caso específico del sector residencial, el proceso de quita total de los subsidios arrancará el 1* de enero con los usuarios hogareños que viven en Barrio Parque y Puerto Madero y aquellos que residen en los barrios privados y countries del todo el país.

En cuanto al impacto, se habla de que este recorte implicará para el Gobierno otro ahorro de $ 568 millones anuales. Mientras que para los usuarios se proyecta que en el servicio eléctrico, las subas estimadas oscilarán entre el 165% y 400% de acuerdo con los niveles de consumo; en el gas, los incrementos se ubicarán entre el 150% y 300%; y por el servicio de agua y saneamiento el ajuste promedio llegará al 230%. Así se habla de que los primeros cálculos realizados para una familia tipo de la Capital Federal que tiene niveles de consumo medios indican que, sin los subsidios vigentes, deberá pagar un promedio de $ 205 más por mes en las facturas de los tres servicios básicos. A la vez, que en el caso de los hogares con medianos y altos consumos, el ajuste por mes por la quita de los subsidios representaría un desembolso extra de $ 390.

Por su parte, sobre el tema se expidió Moyano, entre otros. ¿Qué dijo? Apoyo la decisión del Gobierno de quitar los subsidios a los consumos de servicios públicos de las empresas y residentes de barrios acomodados de la ciudad de Buenos Aires y el conurbano bonaerense, pero volvió a la carga con el recuerdo de las asignaturas pendientes del modelo nacional y popular? del kirchnerismo. Léase suba del mínimo no imponible del impuesto a las Ganancias y participación de las ganancias.

Por último, y antes de entrar al mercado, en lo político claramente se está en cuenta regresiva para conocer los nombres de parte de un nuevo Gabinete y también ya se habla claramente de sesiones extraordinarias en el Congreso con una nueva composición positiva para los K en donde se debata -y apruebe- el Presupuesto 2012, la prórroga al impuesto al cheque y el especial sobre cigarrillos y la extensión de la Emergencia Pública.

Ahora sí, mercados de ayer, con bajas siguiendo la tendencia externa y no pudiendo esquivar las presiones propias. Estas últimas que como venimos viendo han profundizado con bajas las dudas que vienen desde afuera. El cierre de la semana no hace cambiar esta visión. Las pantallas de jueves fueron rojo en acciones -con algunas empresas más que otras ante la quita de subsidios, caída de expectativas y hasta la coyuntura externa (bancos, por ejemplo)-. También se vieron golpeados los bonos. Y los negocios siguen bajos. En este último aspecto no está demás ya recordar que la semana próxima será muy particular. No sólo porque se seguirá pendiente de afuera, en un marco que insistimos lo local no suma ni sumará en lo inmediato, sino porque será una semana corta para Wall Street con lo que ello implica en término de referencia y volúmenes. A la vez, que como si fuera poco, sobre el cierre se comenzará a palpitar el feriado del 28 local. Semanas, por ende, que ya cerrando el año serán atípicas; en mercados atípicos o complicados. Por ende, cautela. En especial, enfatizamos para aquellos conservadores y que están en el día a día.

PARA TENER PRESENTE:

SE VENDE EL BANCO INDUSTRIAL: El Banco Industrial -ex Banco Industrial de Azul- será comprado por un grupo encabezado por Eduardo Eurnekian. La operación ya superó la etapa del «due dilligence» y sólo resta que sea autorizada por el Banco Central. El monto que pagará Eurnekian por esta entidad financiera rondará los u$s 280 millones. Eurnekian, que se inició en la industria textil y fue uno de los pioneros de la TV por cable en el país, es hoy el accionista principal de Aeropuertos Argentina 2000 y tiene intereses tan diversos como concesiones viales, producción de vino y el megaproyecto del túnel ferrovial trasandino. Con esta adquisición ingresaría en un negocio desconocido para él.

TECHINT DE COMPRAS: Techint sorprendió ayer al mercado al confirmar que su holding de aceros planos Ternium está negociando ingresar en el capital societario del mayor complejo siderúrgico de la región, la brasileña Usiminas (Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais).

La operación sería para la adquisición de un 26% de la participación del grupo de control liderado por Camargo Correa y Votorantim que tienen el 12,9% del capital total y el 26% de los votos. El otro socio fuerte es la japonesa Nippon Steel que tiene un 13,8% y un 27,8% respectivamente. Usiminas creada en 1956 fue la primera empresa privatizada en 1991 en el Gobierno de Fernando Collor de Melo y es un complejo minero-sidergometalúrgico de 13 compañías. Es la mayor productora de aceros planos de América Latina, posee tres minas de mineral de hierro y otras unidades de transformación. Su capacidad es de 8 millones de toneladas de acero. Al parecer la oferta sería de 40 reales por acción lo que representa una prima del 67% respecto de la cotización actual. Si bien los mercados no recibieron bien la noticia, ya que Ternium en Wall Street cayó un 18%

AES RETIRA DEMANDA: La corporación AES, dueña de Edelap y otras empresas transportadoras y generadoras de energía, anunció ayer que retirará una demanda que mantenía contra la Argentina en el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI), del Banco Mundial.

Fuente: Portfolio Personal