Contexto Local y Externo: Lo que hay que saber de este miércoles

El escenario no es fácil. Como dice una nota del FT, en las elecciones del domingo, casi 70% de los votos correspondieron a partidos que se oponen a la dieta de austeridad recetada por el pacto. Por ende, el resultado plantea incógnitas sobre la capacidad del país de cumplir con los términos del paquete de rescate por 174.000 millones de euros que acordó con la UE y el Fondo Monetario Internacional. A la vez, que recuerda, que a fines del mes próximo el Parlamento debe aprobar las reformas requeridas para que se dispare la aplicación del paquete. "Si hay otras elecciones, el resultado podría desafiar las expectativas y abrir paso a un gobierno decidido a hacer lo que hace falta. Si no es así, Europa debe prepararse para lo inevitable. Eso implica asegurar blindajes los suficientemente fuertes para proteger de los mercados a los miembros más vulnerables", se afirma.

De hecho, son cada vez más los que hablan de que Grecia no tendrá más remedio que dejar la unión monetaria porque el resto de Europa no va a hacer más concesiones para apuntalar el país. Pero como dijimos, antes, parece que nadie se asusta ya mucho. Sólo se espera que si esto sucede se proteja a otros países complicados como España, Portugal e Italia. "Nuestra visión es que Grecia no provocará este tipo de salidas. Las autoridades de la zona euro y el BCE adoptarán medidas para preservar al resto de la zona euro y mantenerla entera", se dijo del Citi. Mientras que yendo un poco más allá, desde Goldman Sachs, se reconoció que el recrudecimiento de la crisis europea influirá más en la reelección de Obama y por ende en las decisiones de la Fed. Es más, esta mañana, PIMCO y un economista de Goldman escribían a sus inversores de que deben prepararse para eventuales compras de bonos de la FED, es decir, un QE3 ante el menor crecimiento americano.

Por otra parte, de la agenda, se estará sobre la reunión del 23 de mayo; allí los jefes de Estado y de Gobierno de la Unión Europea celebrarán una reunión extraordinaria centrada en el crecimiento económico como complemento a las medidas de austeridad para salir de la crisis. Es más, la reunión tendrá el formato de una cena de los líderes de los Veintisiete, que permitirá mantener una discusión general y estructurar el debate de cara al Consejo Europeo del 28 y 29 de junio.

Recordemos que esta coyuntura agarra a Europa con un Hollande como futuro presidente de Francia, y un poco alejado de Merkel; una Merkel más debilitada y con cada vez más voces en su contra; una España con ajustes y una situación social complicada. En este escenario, remarco las palabras de Mario Blejer, que habló ayer en una conferencia del IAEF en nuestro país. El economista destacó que "el de Europa es un plan de ajuste políticamente inviable. Al revés de lo que decía Keynes, en el largo plazo estamos todos contentos, pero en el corto estamos todos muertos. La cotización del euro seguirá por encima de la del dólar por dos factores. Por un lado, hay una tasa de interés mayor y en EE.UU. es casi cero. Por otro, hay un punto que es casi psicológico. El BCE es el único que quiere que su moneda no se devalúe. Identifica la tasa del cambio con la subsistencia de su moneda. Hay un conflicto en la estrategia de ajuste. Vemos austeridad versus crecimiento".

Lo local
Dicho esto, sin seguir entrando más en detalle en lo externo, debemos irnos directamente a lo local. A diferencia del resto del mundo, la bolsa local volvió a mostrar cierto desacople, impulsada no hay dudas por la fuerte caída acumulada y algunos movimientos especulativos-de Trading en un contexto en donde algunos ya piensan a pensar que existieron fuertes sobrecastigos. Igual repetimos: muchos son movimientos especulativos, que no dejan de reafirmar nuestra posición de cautela, en especial en renta variable en el corto plazo. Para posiciones a mediano/largo plazo, aunque con riesgo alto, somos más positivos. Los bonos, por su parte, se mantienen operando mixtos pero han sido mucho menos castigados. Mientras que el dólar sigue presionado por causas propias o externas. Ayer subió unos centavos en todas sus versiones, convalidado por el Central igualmente, que se dice terminó comprando unos 100 millones de dólares. Los controles se mantienen, e incluso según El Cronista, se han profundizado. Según el medio, la AFIP redujo el límite de compras que el público tenía hasta el lunes para adquirir dólares. Hasta ayer, los particulares estaban autorizados a destinar hasta el 40% del sueldo a compras de divisa extranjera. Ahora, ese porcentaje cayó significativamente a cerca del 25%.

Por otro lado, se leen algunos informes, que vuelven -ya típico- hablar del mayor riesgo ARG a cauda de una posible mayor intervención estatal. En parte, ya clara, con el accionar sobre YPF. Acá destacó un informe de Fitch Rating sobre los bancos. Se habla que entre los directivos de entidades financieras circula un rumor de que el ajustado panorama financiero de Gobierno podría impulsar una colocación compulsiva de deuda pública en bancos locales. Y en base a ello Fitch dijo que "considera remota la posibilidad, aunque no la descarta". Afirma que "el gobierno cuenta aún con cierto margen de maniobra para manejar sus compromisos financieros, sin recurrir a medidas que impliquen afectar la liquidez del sistema financiero en el corto plazo, aunque no es una situación que pueda descartarse por completo".

El otro tema en este marco es EDN. Ayer el papel volvió a subir más del 20% y acumula un alza de más de 40% en las dos últimas ruedas. La razón una mezcla de especulación, baja quizás excedida, combinada -o mejor dicho, explicada- por cuestiones de política. ¿Cuáles? No se saben. Algunos hablan de que el Gobierno -mediante estatización o intervención- ayudaría a EDN a "zafar" de su complicada situación financiera y un default. De hecho, el líder de Luz y Fuerza, Oscar Lescano, aseguró que en un plazo breve -que según sus dichos podrían ser como mínimo 15 días o 50 como máximo- habrá novedades en el sector eléctrico, de modo que "por aumento de tarifas o por subsidio del Estado"; incluso afirmó que los trabajadores de Luz y Fuerza van a obtener el aumento salarial que se discute en paritarias en el Ministerio de Trabajo.

No obstante, hoy, en El Cronista se habla de una nota en donde ni EDN, ni PAMP estarían muy bien paradas. Se dice que el Gobierno acusa al grupo de Mindlin de haber realizado operaciones financieras fuera de la ley, anuncia la apertura de una investigación, manifiesta su "preocupación" con respecto al futuro de Edenor y convoca a una audiencia en la que participe la empresa, previo a la toma de decisiones. "El acta asegura que Pampa "compró acciones de otras distribuidoras provinciales de energía eléctrica, y que lo hizo sin respetar el procedimiento que a tal efecto determina la legislación vigente", debido a que informó tarde al ENRE de las operaciones o no le informó, según el caso", dice el medio.

Puntualmente, se habla de las adquisiciones que realizó Pampa a principios del año pasado, cuando le adquirió al fondo Ashmore el 90% de Eden (norte y centro de Buenos Aires) y el 77,2% de Emdersa, que controla a las distribuidoras de San Luis (Edesal), La Rioja (Edelar) y Salta (Edesa). El empresario ya vendió parte de ese paquete, y está en negociaciones para desprenderse de otra porción con vistas a financiar el déficit de Edenor. En la misma operación, Pampa adquirió las obligaciones negociables de Ciesa, controlante de la transportadora de gas TGS, una operación que aún no fue aprobada por Defensa de la Competencia.

Por último, o no tanto, recordemos el tema de los balances que estamos en plena temporada. Ayer, GGAL informó una ganancia de $ 281,7 millones en el primer trimestre de este año (un 23% más), mientras que el resultado neto de igual trimestre del ejercicio anterior arrojó una ganancia de $ 228,1 millones. Su principal subsidiaria, el Banco Galicia, registró utilidades por $ 270,2 millones en el trimestre.

Mientras que, ahora si prometo finalizar, destacó algunos dichos de Amado Boudou que ratificó que la Argentina pretende alcanzar un acuerdo con el Club de París que sea beneficioso para los acreedores y que al país no le signifique resignar su política de crecimiento en un encuentro organizado por el Council of the Americas, en Washington. En tanto que Macri se pelea con el Gobierno. Acusó a Cristina Kirchner de querer "fundir" a la Ciudad por las medidas tomadas en torno al subte y la basura, y de aplicar "trabas y asfixia" sobre sus ingresos federales.

A la vez, que por otro lado, el tema sindical. Con paritarias trabadas, la falta de avances para cerrar un acuerdo salarial en la industria metalúrgica tras más de dos meses de negociaciones forzó ayer al titular de la UOM y el virtual candidato a conducir la CGT en representación del antimoyanismo, Antonio Caló, a convocar para mañana a un paro nacional del sector. Mientras que se habla también que Hugo Moyano presenta un fuerte deterioro de su propia tropa de gremios aliados, situación que debilita sus aspiraciones de ser reelecto por un nuevo período al frente de la CGT. Y po

PARA TENER PRESENTE:

LETRAS DEL CENTRAL: La liquidez y la menor demanda de créditos hizo que los bancos se volcaran masivamente a la licitación de Lebac y Nobac para colocar sus excedentes.El Banco Central licitó $ 2.300 millones de estos títulos y las propuestas de bancos, empresas y público alcanzaron a $ 4.869 millones de los que se aceptaron $ 3.770 millones.

Como los vencimientos de la semana suman $ 2.487 millones, la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont, absorbió de la plaza $ 1.283 millones. Casi un 92% de las ofertas fueron para las Lebac, que son títulos que pagan una tasa fija. Por ejemplo, en la Lebac a 210 días, fue el plazo más buscado porque es el más corto. Se propusieron $ 2.430,89 millones de los que se aceptaron $ 1.501,89 millones al 12,14% anual.

ENCUESTA FAVORECE A OBAMA: El presidente estadounidense, Barack Obama, candidato a la reelección, dispone de una ventaja de 7 puntos sobre su rival, el republicano Mitt Romney, entre los electores que ya se registraron para los comicios del 6 de noviembre. Según los resultados de un sondeo realizado por Reuters-Ipsos, llevado a cabo del 3 al 7 de mayo pasado mediante entrevistas telefónicas, Obama obtiene el 49% de las intenciones de voto y Romney, el 42%. Este resultado representa un avance para el presidente, ya que el mes pasado la misma encuesta le adjudicaba sólo 4 puntos de ventaja (47% contra 43%) respecto del republicano.

MULTA A MOVISTAR: Por las seis horas de "apagón" de celulares del 2 de abril, cada uno de los 18,5 millones de usuarios de Movistar, la empresa de telefonía móvil de Telefónica, recibirá 10 pesos de resarcimiento. Además, la compañía deberá pagar una multa de 6 millones de pesos al Estado. La penalización, que en total supera los 190 millones de pesos, es la mayor desde la sanción de la ley de defensa del consumidor, en 1993.

Fuente: Portfolio Personal