Contexto Local y Externo: Lo que hay que saber de este lunes

Por otra parte, aún se habla y no queda tan en claro, la injerencia que tendrán De Vido y Kicillof en la conformación del directorio de YPF. Se llamó Asamblea, la CNV, para el próximo 4 de junio.

En tanto, relacionado a este tema, se habla de cuál será de ahora en más el camino para todo el sector energético. Sobran análisis sobre un replanteo total del sector.

Acá dos aristas. Por un lado, se dice que en cuanto al petróleo, gas y derivados el nuevo marco le permitirá avanzar en la regulación de precios y nuevas condiciones de comercialización interna. También nuevas metas y obligaciones de suministro para los productores locales de gas; nuevo régimen de importaciones de gas natural y de GNL; establecimiento de pautas anuales de producción para las refinerías locales, y más.

Por otro lado, una nota de El Cronista habla de que el Gobierno analiza alternativas para aumentar su injerencia en el despacho de electricidad. Desde Cammesa, la compañía administradora del mercado eléctrico, explicaron que el Gobierno tiene la intención de centralizar esa operación "en el Estado". Se habla de un control total, tanto en el capital accionario como en las decisiones, de justamente Cammesa. "La idea germina entre los despachos de Julio de Vido, ministro de Planificación, y de Axel Kicillof, el viceministro de Economía", se dice. En Cammesa apuntaron otro dato: el Gobierno podría anexar la transportadora Transener, una empresa de Pampa Energía, a Cammesa.

Si hablamos de otros temas, debemos hablar del Central, favorablemente el viernes volvió a recomprar más de USD 180 millones; es necesario y sería preocupante que no lo haga en plena temporada de liquidación de exportaciones y con precios de la soja en precios elevados. Seguimos repitiendo que la compra de dólares por parte del Central y el comportamiento de la brecha cambiaria serán claves a monitorear de corto para la evolución económica. En un marco, no obstante, donde siguen existiendo controles e incluso nuevas polémica por la incertidumbre que les generan a algunos exportadores los nuevos plazos para liquidar las exportaciones.

También si hablamos del Central resaltó una nota que habla de en abril también fueron claves los préstamos del Banco Central para cerrar con superávit las cuentas públicas. Aunque todavía faltan para que la Secretaría de Hacienda revele el resultado fiscal, ya se sabe que la entidad le otorgó adelantos transitorios al Tesoro por unos $ 1.900 millones adicionales, por lo que el stock tocó un nuevo récord: el mes pasado cerró en $ 72.480 millones. Según Ambito, en los últimos meses, el promedio de adelantos por parte del BCRA a favor del Tesoro se ubica entre los $ 2.000 y los $ 2.500 millones mensuales. Incluso, aunque por ahora no lo uso, recordemos que tiene margen adicional luego de ser modificada la Carta Orgánica.

En lo que respecta al mercado local, cuando no estamos presionados por temas propios, no nos juega a favor el escenario externo como sobre fines de la semana pasada. Claramente el piso sigue abierto, aunque seguimos insistiendo que la presentación de algunos balances -como el TECO el viernes que fue bueno- puede poner un coto a la baja y presionar a un rebote tras las bajas acumuladas. Seguimos insistiendo que por Fundamentals existieron sobre castigos a papeles como GGAL, BMA, TECO, TS entre otros. Mientras que la recomendación en bonos no la cambiamos y seguimos viendo tasas atractivas en la parte media de la curva de bonos.

Dicho esto, a lo externo. Claro está, lo primero, es hablar del fin de semana político. Sarkozy perdió; ganó Hollande. La victoria de Hollande -del 51.56% contra el 48.5% del actual presidente- supone un hito desde 1995. Las noticias se enfocan en el mensaje que dejó a sus pares del continente, en especial para la alemana Angela Merkel. Enfatizó "¡El cambio comienza ahora!". También recordemos que defendió en su campaña electoral una Europa menos sometida a ajustes que están siendo draconianos en algunos países. "La política de recortes no puede convertirse en la perdición de Europa", reafirmó. A su vez, se dice que los bancos y quienes perciben altos ingresos deberán prepararse para enfrentar tiempos más duros, dadas las promesas de Hollande.

El tema en que se hace centro es que Hollande prefiere el crecimiento al ajuste que apoya la canciller alemana, Angela Merkel. Según piensa no hay posibilidad de reducir la deuda pública sin crecimiento de la economía y Francia no ha entrado en recesión, pero tampoco ha crecido a un ritmo sostenido. Es más, se sabe que Francia no va a recuperar el equilibrio de sus cuentas públicas hasta dentro de cuatro años.

Por otro lado, y apuntando a que no le está yendo muy bien a Merkel en el último tiempo -incluso si se suma la salida de Sarkozy-, se destaca que en las últimas elecciones regionales consiguió sólo un apoyo marginal.

Mientras que el otro tema político fue Grecia. Acá se complicaba también el tema. Por un lado, el partido conservador Nueva Democracia y el socialista Pasok sufrieron una dramática pérdida de votos, aunque podrían renovar su coalición de Gobierno de forma ajustado. Puntualmente, ND conseguirá unos 112 diputados (50 de ellos como premio al partido más votado) y el Pasok se hará con 42, por lo que juntos podrían formar una alianza que sume más de la mitad de los 300 escaños del parlamento. "Estamos listos para asumir la responsabilidad de formar un nuevo gobierno de salvación nacional con dos metas exclusivas: que Grecia permanezca en la zona euro y modificar los términos del acuerdo de préstamo para que haya crecimiento económico y alivio para la sociedad griega", dijo Antonis Samaras, líder de Nueva Democracia.

Quien analiza esta mañana, el nuevo marco, es el Citi de España que resalta que "más que el resultado de las elecciones en Francia (se ha/debería haber descontado la victoria socialista)lo que pesa de forma muy negativa en los mercados es el resultado de las elecciones en Grecia. O el no resultado: aparentemente los dos grandes partidos no han alcanzado el apoyo suficiente para formar gobierno, lo que anticipa una fuerte inestabilidad política (adicional) y dificultades en las relaciones con Europa". Y explica: "Nosotros ahora consideramos que la posibilidad de que Grecia abandone el Euro es superior al 50 %. Por lo que respecta a las elecciones en el pequeño estado alemán de SchleswigHolstein, pocas novedades. Aunque el Gobierno alemán precisará del apoyo de los socialistas para seguir aprobando medidas para luchar contra la Crisis".

En tanto que, por afuera de lo político y con pocos datos al menos este lunes, en la semana si se seguirán de cerca las colocaciones de deuda de los países más complicados; en tanto, que en EEUU luego de algunos datos mixtos, se está nuevamente tras Bernanke lo que diga y las posibilidad de señales o no de un QE3.

Planteado esto, ¿cómo están los mercados hoy? La semana empieza con tendencia mixta. En Europa, la bolsa alemana cae 0.4% y Grecia más del 6.7%; mientras que a diferencia Francia, Italia y España suben hasta 1.2%. En tanto que Wall Street, que recién acaba de abrir, con rojos de 0.20% en promedio. En los commodities la tendencia también es mixta. El oro neutro, el crudo cae 0.7%, y el euro se debilita a niveles de 1.3044.

Fuente: Portfolio Personal