Lo que dejó una semana caliente en los mercados

Termina una semana para el olvido, si hablamos de mercados. La posibilidad de que Grecia abandone el euro dejó de ser remota y un efecto contagio en la región se  ha convertido en la principal amenaza para los inversores.

Motivos de preocupación sobran, sobre todo si tomamos en cuenta al combo explosivo de los últimos días, que mezcló -de la manera más inoportuna- flojos datos de Estados Unidos, rebajas en las calificaciones de 16 bancos españoles y sobre todo, mucha incertidumbre.

Dentro de este contexto por demás delicado, va a aquí un resumen con lo que pasó y también con lo que vendrá, para que al menos, la tormenta no nos tome por sorpresa.

Europa: fue el driver a seguir por todas las plazas del mundo, especialmente por Grecia, donde las autoridades fracasaron –tras nueve días de negociaciones- en formar un gobierno de coalición. Como consecuencia, el 17 de junio habrá elecciones y según las estadísticas, Alexis Tsipras, líder de la Izquierda Radical y acérrimo enemigo de las políticas de austeridad, tiene todas las chances de ganar.

España también inquietó a los inversores, esta vez, por la debilidad de su sector bancario. Sin ir más lejos, el jueves, el gobierno tuvo que negar en una conferencia de prensa que se hubiera producido una fuga de depósitos en Bankia, el cuarto banco de España que tuvo que ser nacionalizado hace pocos días y cuyas acciones llegaron a perder casi 30%.

Además, Francia también aportó lo suyo, con la asunción del socialista François Hollande, quien estrenó su cargo de Presidente nada más y nada menos, que con una reunión con la canciller alemana, Angela Merkel, cerebro de los ajustes que se vienen implementando en la eurozona para superar la crisis. Se podría decir que el encuentro fue positivo, dado que ambos funcionarios coincidieron en la idea de que Grecia no debe irse del bloque, pero se sabe, no será una relación fácil y del dicho al hecho…

Estados Unidos: también fueron días duros para Wall Street, que tuvo que cargar en sus espaldas la mochila europea y también su propia agenda macroeconómica. Hubo datos positivos, como el repunte de la producción industrial -registró en abril su crecimiento más veloz en más de un año-, pero también hubo golpes bajos, como el marcado retroceso de las condiciones empresarias que acusó la Fed Filadelfia –anotó -5,8 puntos en mayo, frente a los 8,5 puntos de abril y cuando los analistas esperaban un aumento de 1,5 puntos-.

Y hablando de la Reserva Federal, el miércoles la entidad difundió sus minutas, en las cuales quedó claro que el organismo no está pensando en un QE3 –es decir, en un nuevo estímulo económico-, al menos por ahora, lo que tampoco cayó muy bien al mercado, que en general, gusta de las inyecciones de liquidez.

Igualmente, todavía faltan más indicadores que nos permitirán de manera más concreta saber hacia dónde va la economía americana y si finalmente sostiene la recuperación iniciada, aunque sabemos que será a un ritmo menor del deseado.

Por ejemplo, en los próximos días habrá varios informes referidos al sector inmobiliario –el más golpeado, junto al laboral, desde que estalló la crisis en 2008-, como el de ventas de viviendas y ventas de viviendas de segunda. Además, también saldrá el índice manufacturero Richmond, el reporte de órdenes de bienes duraderos y la encuesta de confianza de los consumidores, a cargo de la Universidad de Michigan. En tanto, el jueves, como todas las semanas, saldrá el informe de pedidos de subsidios por desempleo.

Asia: en medio del pánico global, Japón aportó su dosis de optimismo, ya que su economía creció un 1% en el período enero-marzo frente al trimestre anterior. No obstante, lo mejor viene el martes y miércoles que viene, tras la reunión de dos días que realizará el BOJ (el banco central nipón), cuyos anuncios tienen particular influencia en los mercados de la región. A su vez, también habrá novedades acerca del sector manufacturero chino, luego de que HSBC difunda su ya clásico informe mensual.

Argentina: aunque la bolsa porteña acostumbra bailar al ritmo que imponen las plazas externas, en las últimas semanas el contexto local tuvo peso propio, debido a la expropiación de YPF, que a su vez derivó en el porvenir de los papeles energéticos. La tendencia, seguramente será la misma: reinará la cautela y la volatilidad.

El Indec revelará esta tarde datos vitales, con la publicación del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de marzo, el cual está directamente relacionado al desempeño de los cupones atados al crecimiento. En tanto,  el jueves próximo será la hora de que el organismo oficial difunda el anticipo del Estimador Mensual Industrial (EMI), otro indicador fundamental para evaluar la economía del país.

De todas maneras, al margen de las cifras recién mencionadas, el dólar volverá a quitarle el sueño a los inversores, pero también al Banco Central. En ese sentido, la evolución de la brecha y la cantidad de dólares que compre  la entidad en el mercado son dos variables clave dentro de la coyuntura actual.  La autoridad monetaria no está aprovechando la estacionalidad de la liquidación de las exportaciones y ésta es una de las razones para que los activos argentinos no puedan encontrar un piso.

El clima tampoco deja aprovechar al BCRA la liquidación de divisas que debe llegar desde el agro en esta etapa estacional, algo que no es una buena señal y además, la semana que viene vence el plazo para que los exportadores liquiden los dólares de los cobros del stock de operaciones ya realizadas, a partir de la norma emitida por el Ministerio de Economía a fines de abril, que los obliga a vender en menores plazos a los grandes exportadores.