Contexto Local y Externo: Lo que hay que saber de este viernes

Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
 
Viernes de una nueva semana complicada. Los principales mercados acumulan en la semana caídas de hasta 4%, mientras que en mayo llevan rojos de hasta 7%-8%. Esta mañana, no obstante, parecen al menos por ahora no sumar nuevas pérdidas; aunque lejos se está de lo que sería un rebote consolidado. Los temas que afectaron, y más que seguramente seguirán afectando a los mercados, son los mismos que prácticamente se debaten en lo externo y local desde hace ya varias ruedas. Lo que mantiene la volatilidad por demás elevada y más que probablemente aseguran un mercado, que de corto, aún no encontró su piso. Este viernes, puntualmente, los mercados europeos principales suben hasta 0,7%; mientras que los futuros americanos operan con un rebote promedio del 0,4% por el momento. El euro, por su parte, sigue mostrando signos claros de debilidad: opera en 1,269. Los commodities, sin embargo, por ahora entre neutros y con leves subas (en particular, los granos).

Por otro lado, oficialmente, hoy se habla de un informe del BCRA que muestra que en el primer trimestre del año, la fuga de capitales fue de USD 2.200 millones; es decir, la mitad de la registrada el trimestre anterior. Previsible tras los controles implementados. El superávit del Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) de los primeros tres meses de 2012 implicó un aumento interanual de alrededor del 20 por ciento y se encuentra entre los mayores de la serie para un primer trimestre, sólo por debajo del récord alcanzado en el año 2007.

Dicho la realidad es que no hay muchas noticias nuevas del plano local. Si se habla de la posibilidad de un nuevo paro de subtes de tres días la semana próxima -lo que haría otra semana caótica en el microcentro porteño-, mientras que son tema también Scioli y una nueva postergación del incremento de los impuestos al campo como el escándalo Boudou y la gira de la presidenta. Por último, aunque como señal de piso, las paritarias claves que cerraron los sindicatos de comercio y los bancos por aumentos salariales del 24% y del 24,5%, respectivamente.

Mientras que merece destacarse una nota de El Cronista que menciona que, por primera vez en cuatro años, la coparticipación de impuestos a las provincias cayó lo que claramente complica aún más la situación delicada de algunas. Se habla, según Economía & Regiones, que la coparticipación de impuestos a las provincias cayó 8% interanual en la primera semana de mayo.

En lo externo, por su parte, dos son los focos de tensión principales. España y Grecia, lógicamente. Por un lado, y cuando aún se siente el cimbronazo de la necesidad de estatizar Bankia y Rajoy sigue ajustando, oficialmente se sigue negando la necesidad de un rescate y hasta se desmiento la posible instauración de un "corralito". Esta vez fue elel portavoz de Asuntos Económicos y Monetarios de la Comisión Europea, Amadeu Altafaj, que dijo que España no tiene razones para pensar en la necesidad de ser rescatada, puesto que está adoptando las reformas adecuadas y cuenta con una capacidad de financiar su deuda todavía importante.

También se resalta que finalmente Moodys cumplió con lo prometido de ayer por la mañana. Por la tarde, rebajó la calificación de deuda a largo plazo y depósitos de 16 bancos españoles, ante la "debilidad de la economía" y una "menor capacidad" del gobierno para apoyar a las firmas del sector. Se destacó que uno de los afectados fue el mayor banco de la eurozona, el Santander, que sufrió un recorte de tres grados en su nota de largo plazo, a A3 desde Aa3. Moody's también redujo la nota de largo plazo de BBVA en tres grados a A3, desde Aa3, y puso la calificación crediticia en perspectiva negativa.

El segundo punto, Grecia. Claramente aca las dudas son si finalmente se encamina a una salida del euro, tras llamar a nuevas elecciones a mediados de junio y cuando se entiende que posiblemente gane la izquierda más dura. El tema es que si bien ya nadie parece temer tanto a su posible salida, eso será siempre y cuando las autoridades puedan a acotar los riesgos a un fuerte impacto en países ya complicados como la mencionada España. Se habla de que, en ese caso, sería necesaria una gran intervención del BCE sería necesaria para estabilizar el sistema, junto con la intervención de Alemania; del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE); de su predecesor, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), y del FMI, lo que podría costar cientos de miles de millones de euros.

Igualmente, por otro lado, es real que una salida ocasionaría de por sí fuertes pérdidas. Lejos de ser gratis se estaría. Según Ambito, en una nota de un medio europeo, se destacó que luego de que la mayoría de los acreedores privados griegos debieron asumir fuertes pérdidas en el segundo rescate que recibió el país, se estima que el BCE, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y los países de la eurozona tienen cerca de 200.000 millones de dólares de su deuda. Pero además esas no son las únicas pérdidas que el BCE y sus accionistas nacionales podrían enfrentar. Puntualmente, se dice que Alemania se llevaría la mayor pérdida, alrededor del 27 por ciento del total, y Francia también cargaría con una parte importante.

"El BCE y los bancos centrales nacionales están expuestos a Grecia en tres formas: a través de bonos soberanos griegos, a través de garantías griegas que tienen a cambio de préstamos del BCE y a través de los pasivos griegos en las transacciones del sistema de pagos de la zona euro conocido como Target2. El BCE ha gastado unos 38.000 millones de euros en deuda del gobierno griego con un valor nominal de alrededor de 50.000 millones de euros" agregan.

No obstante, hay una realidad, su salida es algo que hoy ya se comienza a contemplar con más probablidad. Según el JP Morgan, se otorga una probabilidad del 50% a la salida de Grecia del euro, frente a una estimación anterior del 20%. A la vez que señalan que el abandono de Grecia de la zona euro restaría alrededor de un 2% al crecimiento de la región, lo que la llevaría a una profunda recesión como la de los mediados de los 70 o los inicios de los 90.

Mientras que oficialmente las opiniones son contradictorias. El comisario de Comercio, Karel De Gucht, dijo esta mañana que la Comisión Europea y el Banco Central Europeo están trabajando en un escenario de emergencia en caso de que Grecia tenga que abandonar la zona euro. Así, como destaca Invertia de España, es la primera vez que un funcionario de la UE ha confirmado la existencia de contingencias por una posible salida. Sin embargo, esto fue desmentido hace minutos.

En tanto que, el consejero del Banco Central Europeo, Jose Manuel González-Páramo dijo que ve riesgos de un crecimiento más lento y de un empeoramiento de la crisis de deuda soberana. Asimismo, señaló que el banco central está a favor de que Grecia siga formando parte de la zona euro. Es nuestra preferencia que Grecia siga en el euro, expresó González-Páramo, que a final de mayo dejará el BCE.

Mientras que ya terminando de EE.UU. específicamente dos temas. El primero tiene que ver con parte de la atención centrada en la reunión del G-8. La mayor expectativa sería que se acuerde impulsar políticas de estímulo en conjunto -en especial, para ayudar a la Unión Europea-, aunque la posibilidad de alguna noticia en ese sentido no es grande.

Por otro lado, el comienzo a cotizar esta mañana, de Facebook. Finalmente colocó todas las acciones que tenía previsto vender al precio máximo del rango que la propia red social había fijado para su debut. Recolectó así el jóven dueño unos u$s 16.000 millones -USD 38 por unas 421 millones de acciones, 15% del capital-, lo que fija su valor de mercado en u$s 104.000 millones; convirtiéndose en en la tercera mayor IPO de la historia, sólo superada por las de General Motors y Visa.

Sobre cuál podría ser la reacción hoy, cuando se toque el timbre que de inició a su colocación, es positivo. Se dice que podría subir hoy 20%, y hasta quienes hablan de un 50% por el apetito que quedo afuera de la colación. Pero también se habla de que se tiene que tener en cuenta muchos de los fundadores, empleados y "angel investors" ya están ofreciendo parte de sus tenencias para hacerse de efectivo; uno de ellos es el banco de inversión Goldman Sachs, que el año pasado compró una fracción de FB y ahora ofrece un tercio de esa tenencia.

PARA TENER PRESENTE:

DEPOSITOS EN URUGUAY: El crecimiento de los depósitos de "no residentes" en bancos uruguayos fuera, entre enero y abril, el más alto registrado desde 2001 hasta hoy: unos u$s 191 millones, según la estadística del Banco Central de Uruguay (BCU), de los cuales se estima que el 75% corresponde a argentinos (casi u$s 150 millones).

INFORME DEL CITI SOBRE PERDIDAS: Las Bolsas mundiales han perdido cuatro billones de dólares (3,16 billones de euros) de capitalización bursátil en el segundo trimestre, señala Citigroup, que no sabe si "responsabilizar a Grecia, a España, la zona euro y hasta los últimos acontecimientos en EE UU".

Fuente: Portfolio Personal