Contexto Local y Externo: Lo que hay que saber de este viernes

Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal

El Merval sube poco más de 4%; con EDN, MOLI, ERAR, BMA y GGAL subiendo 24.4%, 17.6%, 9.6%, 7%, 5.5% respectivamente. En las bajas, en tanto, APBR con -4%, y CEPU, TECO, TS con rojos de hasta 1%. Los bonos, más conservadores, se movieron en cambio con mayoría de subas. Mientras que el dólar sigue claramente presionado y operando en un mercado hiper controlado, recordemos luego de las medidas adicionales adoptadas para inversores minoristas, el martes pasado. Puntualmente, cuando la AFIP redujo significativamente el límite de compras que el público estaba autorizado a destinar de su sueldo para la adquisición de divisa extranjera desde un 40% hasta cerca del 25%. A su vez, se habla hoy que ayer, el Gobierno reforzó aún más el cepo cambiario y cerró casi por completo la venta de dólares en casas de cambio y bancos. Varios son los medios que hablan que el jueves más del 90% de las operaciones de compra de divisas fue rechazada. "Sólo pudieron comprar dólares menos del 2% de los que hoy (por ayer) lo intentaron, y por montos que no superaban los US$ 300 por persona", se dice, mencionó a un diario, un titular de la mesa de cambios.

El objetivo, en parte, es guardar los dólares y que el único comprador sea el BCRA. Un tema que ya hemos hablado varias veces y tiene que ver con la necesidad de cuidar al billete; mientras que desde el mercado la variable a monitorear, tras esta política, es el nivel de reservas y obviamente la brecha cambiaria. Se habla de un minorista en pantalla en 4.46-4.47; un blue en 5.10; y un contado arriba de 5.5-5.6. Por otra parte, nuestra posición en el mercado no se modifica. Seguimos priorizando las tenencias a mediano, y para quien este dispuesto a soportar un piso de volatilidad elevado, en papeles líquidos y buenos Fundamentals como GGAL, TS, TECO y BMA, entre otros. Mientras que, para quienes siguen el mercado de cerca, recomendamos estar atentos a oportunidades de Trading. En bonos, seguimos siendo conservadores inclinados por la parte media de la curva en dólares, y sólo posiciones de Trading más agresivas en algunos bonos en pesos indexados. Por último, nuestra visión sobre cupones sigue siendo atractiva, aunque reconocemos un riesgo mayor en las posiciones.

Impuestazo
Con relación a las noticias del día, en tanto, no hay mucho -al menos, nuevo-. Se habla de Buenos Aires y del impuestazo (media sanción), de la pelea entre el campo y La Cámpora, de Reposo, de la pelea eterna Macri-Kirchner. Y hablando de la presidenta hay algunos puntos a remarcar de su discurso de ayer. El primero, el reconocimiento de "ciertas complicaciones" en la economía, aunque al estilo K. "No nos caímos del mundo. El mundo se nos cayó encima", al reconocer cierto impacto externo.

Incluso por este marco dio marcha atrás con la normativa que regía para la exportación y flexibilizó la metodología, a fin de revertir la caída en las ventas al exterior. Estamos hablando de la medida reciente que preocupo a los empresarios y había ajustado mucho los plazos para el ingreso de divisas producto de la exportación. "Así como hemos venido sosteniendo la demanda agregada como uno de los impulsores de crecimiento del mercado interno, hoy tenemos que apuntalar la inversión, ésta es la clave de los tiempos que vienen, porque se viene un mundo muy difícil", afirmó en otra parte de su discurso.

Incluso con estilo también K retó a los sindicatos, cuando sabemos que el nivel de conflictividad se ha acrecentado ante la falta de cierre de paritarias claves que piden ajustes entre 22% y 25%. Ayer, por ejemplo, hubo huelgas de metalúrgicos, petroleros y trabajadores del puerto de Rosario, los bloqueos de Camioneros al transporte de combustibles y las protestas de bancarios y pilotos.

En esta misma coyuntura recordemos que ayer El Cronista anunciaba desde una posibilidad de recesión más alta, hasta más inflación. Hoy, se conoce que según la UIA, la actividad industrial registró una fuerte desaceleración en el primer trimestre de año, al mostrar un crecimiento del 2,6% respecto de igual período del 2011. Para la central fabril, marzo culminó con un incremento del 2,2% respecto de igual mes del año pasado, y una retracción del 0,4% en relación con febrero. En marzo del año pasado, la suba interanual había superado el 10%. En tanto, que el dato de inflación de la oposición del Congreso, habla de una inflación para abril del 2,16%.

En las noticias financieras, aunque ya parece anecdótico, La Nación habla en una nota de que el Club de París espera una respuesta de la Argentina al último pedido que le envió para renegociar la deuda que permanece impaga, desde fines de 2001, por unos 9000 millones de dólares. Se dice que la secretaría de este club de acreedores oficiales le envió al gobierno argentino una carta en la que lo "invitaba" a retomar el contacto para formular una propuesta formal de pago, y que aún el Ministerio de Economía "no respondió".

En lo externo, en principio y para no extendernos muchos, dos frentes: Europa y EE.UU. En el primero es claro se habla de Grecia y España. El país helénico favorablemente se dice podría llegar a forma un Gobierno finalmente de coalición, ya que Evangelos Venizelos, líder del Partido Socialista (Pasok), informó que se dio un "primer paso" hacia la formación de un gobierno pro-europeo. Avanzó supuestamente con el dirigente del pequeño partido Izquierda Democrática (Dimar), Fotis Kouvelis, que se mostró a favor de la formación de un "gobierno ecuménico" cuya misión sería "mantener al país en la zona euro". "Nos acercamos mucho, es un buen augurio", afirmó Venizelos. Los 19 diputados de Dimar podrían permitir al Pasok (41 diputados) y al conservador Nueva Democracia (108 diputados) superar la barrera de la mayoría absoluta en el Parlamento.

Mientras que desde la madre patria se habla de que el Gobierno aprobará hoy una nueva reforma financiera que endurece las provisiones inmobiliarias de la banca y permitirá colocar los activos tóxicos ligados a ese sector en sociedades externas. La banca española se verá obligada ahora a realizar costosas ampliaciones de capital, solicitar aportes públicos y profundizar una consolidación para cumplir con nuevas provisiones adicionales. El objetivo es avanzar en el saneamiento de las carteras inmobiliarias y convencer a los inversores de que las entidades españolas de crédito no necesitarán un rescate internacional.

Suave recesión
Por su parte, entre los datos, se habla de que la Comisión Europea anunció que la eurozona se encuentra en una suave recesión, con una economía que se contraerá un 0,3 % en 2012, pero se vislumbra una ligera recuperación a partir del tercer trimestre del año para anotarse un avance del 1 % en 2013. En el conjunto de la UE, el PIB se estancará este año, al registrar un crecimiento nulo, pero en 2013 la economía europea crecerá un 1,3 %, según las previsiones de primavera.