Lo que hay que saber de este lunes
Sabrina Corujo, economista de Portfolio Personal
Día del canillita. Por ende, quien quiera mantenerse bien informado esta mañana, deberá dirigirse a la web. Pero ¿por qué la recomendación? Porque noticias hay, y gran parte de ellas con posible -mayor o menor- impacto en el mercado. Claramente, al rueda abre con una firme mirada en lo que sucede en Europa, tanto política como económicamente.
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No obstante, la situación de Grecia aún distaba de ser la ideal, por ende siguen sobrando informes y advertencias para el país. Este lunes, por un lado, el ministro alemán de Economía sostuvo que Grecia debe aprobar las reformas económicas o abandonar el euro. El ministro agregó que Alemania no puede celebrar un referéndum sobre una financiación adicional de los rescates de la zona euro. "Los griegos tienen una elección: reformar y permanecer en la zona euro o no reformar y salir. No hay tercera vía", expresó. Por otro lado, Moodys destacó que los recientes acontecimientos en Grecia sirven de recordatorio de que la persistente incertidumbre en la eurozona afecta negativamente al perfil de crédito de todos los países del bloque que no cuentan con la máxima nota crediticia e incrementa la sensación de riesgo relacionada con la posibilidad de que alguno de estos miembros abandone el euro.
Pero no sólo se estaba sobre Grecia, también se estaba y muy en especial sobre Italia. Allí se acrecentaban las diferencias políticas y Berlusconi se complicaba, e incluso hasta recién había rumores de una posible renuncia. "Que Silvio Berlusconi está a punto de renunciar está claro para todos, es una cuestión de horas, algunos dicen que de minutos", dijo Giuliano Ferrara, editor del diario Il Foglio, en un video en el sitio en internet del periódico. El mercado reaccionaba: el diferencial de la deuda italiana a 10 años contra el bund alemán se amplió hasta un máximo desde 1995 (482 puntos).
La mirada esta puesta en que mañana se realizará en el Parlamento italiano la votación sobre los ajustes de austeridad y la oposición pretende someter al líder a una moción de confianza al Gobierno después de la votación. Recordemos que en las últimas horas al primer ministro se le complicaron algunos números antes políticos de su Gobierno que se abrieron, aunque aún tendría se dice mayoría; mientras que la UE presiona a que el país tome medidas y planifica revisiones trimestrales de sus cuentas. El consejero del Banco Central Europeo, Yves Mersch, dijo que la entidad ha planteado la posibilidad de poner fin a la compra de deuda italiana en el mercado secundario si el país no sigue el camino de la reforma.
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Silvio Berlusconi, primer ministro de Italia.
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Por otro lado, se apuntaban también a algunas noticias de Alemania y Francia. El primero, es que la canciller alemana, Angela Merkel, anunció ayer una rebaja fiscal por un valor total de 6.000 millones de euros para favorecer a las rentas bajas y medias. Esta medida contribuirá, según Merkel, a una mayor equidad fiscal. Incluso el Gobierno tiene previsto, además, aumentar las desgravaciones fiscales para favorecer a los de menor ingreso, medida que costará al Gobierno federal y a los Estados federados 2.000 millones de euros. El segundo, el camino contrario. Francia dispone a anunciar el lunes 8.000 millones de euros o más en recortes y subidas de impuestos, para proteger la calificación de su deuda y contener su déficit.
En tanto, que no menos, esta mañana comenzará la reunión de los ministros de finanzas de la zona para tratar de concretar los detalles técnicos del plan anticrisis europeo. Puntualmente, se trata de los detalles para la implementación de las medidas acordadas en la cumbre del 26 y 27 de octubre. Incluso el apalancamiento del fondo, en donde existirían dos caminos: utilizar el FEEF para garantizar en el mercado primario parte de las pérdidas sobre los bonos soberanos de países vulnerables y, en segundo lugar, crear una agencia de inversión para atraer fondos públicos y privados. De hecho, y en relación a este último camino, se conocía recién que las grandes economías emergentes están listas para proporcionar ayuda financiera a la zona euro a través del Fondo Monetario Internacional, pero a cambio quieren compromisos para reformar el FMI.
También se trataría de encontrar los detalles sobre la recapitalización de la banca sistémica europea. Según el último informe, del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB por su sigla en inglés), hay una lista de 29 bancos sistémicos de todo el mundo que necesitan recapitalizarse. Son 17 europeos, ocho estadounidenses, tres japoneses y uno chino. Ellos deberían elevar sus requisitos de capital por encima de los mandatos de Basilea III. Entre los mismos, hay nombres como el Bank of America, Bank of New York Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, State Street, Wells Fargo, Royal Bank of Scotland, Lloyds, Barclays, HSBC, Crédit Agricole, BNP Paribas, Société Générale, y Deutsche Bank, ..
Ahora bien, bajo este marco, cómo operaban los mercados. Con dudas y fuerte inestabilidad. Por un lado Europa había comenzado la mañana perdiendo hasta 2% por los temas políticos comentados; no obstante, y tras la posibilidad de que renuncie Berlusconi, las caídas se recortaron y hasta algunas bolsas se muestran neutras o levemente al alza. Mientras que los futuros americanos también caen hasta 0.7%. Granos para abajo (leves), petróleo en alza (leve), y oro con suba de 1%. Euro en 1.375, por debajo del 1.383 del viernes. Atención, igual, que este marco claramente aún no determinó tendencia para el día y seguirá volátil.
Tensión en la plaza cambiaria
En lo local, no hay muchos temas nuevos, sino que la atención sigue centrada en el mismo lugar que desde hace ya semanas. Claramente, la plaza cambiaria. Por un lado desde el Gobierno sostienen que esta semana se normalizaría la situación, por otro lado siguen sobrando análisis que los controles y la fiscalización no es el camino correcto para tratar de aliviar la tensión en este mercado. Incluso cuando se sigue escuchando de la posibilidad de que, en el muy corto plazo, se estudian más medidas. Recordemos que ahora para determinar cuántos dólares puede comprar una persona, la AFIP analiza las declaraciones de ganancias, de bienes personales, consumo con tarjetas de crédito, gastos escolares, viajes, servicio doméstico, expensas y categoría del monotributo, entre otras. "Además de la información que da el contribuyente, tenemos información de terceros", como sus pagos con tarjetas de crédito, salidas por la Aduana, y el pago a colegios privados. "Si toda esa información es compatible con los ingresos, quedará un líquido que habilitará a ahorrar en dólares", aseguró.
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Un informe de IERAL sobre las presiones en el dólar habla de que el déficit actual en el mercado cambiario obedece a "un problema de demanda y no de oferta". Y se destaca que, con el final de octubre las cerealeras exportadoras habían ingresado al país más de US$ 22.200 millones, batiendo todos los récords desde que -tras la crisis de 2001- se estableció que era obligatoria la liquidación de las divisas generadas por el campo. Mientras que esta semana, y tras la resolución del Banco Central que obliga a las petroleras y mineras a liquidar sus exportaciones en el país tendrá su primer protagonista durante la semana que viene: llegarán cerca de US$ 30 millones de una minera "chica".
Además, desde el Gobierno, explican que es "Marginal, preventivo y transitorio" la no renovación de depósitos en dólares y el retiro de esos fondos de los bancos en la primera semana del control de cambios. Si bien se admitió que algunos inversores no renovaron los plazos fijos en dólares y otros retiraron los dólares que tenían en las cajas de ahorro en esa moneda, un funcionario explicó que ese movimiento representó "a lo sumo 2% del total de esos depósitos". Según informó el total de depósitos en moneda estadounidense asciende a US$ 15.000 millones. Es decir, se fueron del sistema, de acuerdo al cálculo oficial, US$ 300 millones. Los banqueros barajaban unos US$ 400 millones.
Por último, entre lo político-económico, el Gobierno parece haber también anotado la necesidad de comenzar a hablar de un techo para las paritarias del 2012. En este sentido, se destaca hoy en un medio que el Gobierno busca ya frenar a Hugo Moyano. "No sólo ya descartó cualquier tipo de modificación del Impuesto a las Ganancias, tanto en la suba del mínimo no imponible antes de fin de año como en el avance del proyecto de redistribución de la renta empresaria en el Congreso; sino que además, ayer, a través de la viceministra de Trabajo, Noemí Rial, anunció que buscará desmantelar la estrategia de negociación que creó en su momento Néstor Kirchner en su alianza con Hugo Moyano, anunciando que a partir de 2012 cambiarán los paradigmas". Se destaca que desde febrero y marzo del próximo año, el aumento promedio de paritarias será fijado primero por el Gobierno, y luego cada sector discutirá condiciones particulares. La pauta que hasta hoy tiene en mente el oficialismo es del 18%, con lo que las novedades serían entonces dos: no se esperará a camioneros, y no se atenderá además a la "inflación de los supermercados» que sigue Hugo Moyano para ironizar sobre el INDEC y su IPC"
En lo local, lógicamente, los mercados seguirán en gran parte la tendencia externa con la presión adicional de algunos temas propios ya conocidos. De hecho, estos fueron los que profundizaron la semana pasada el rojo en las acciones y bonos locales. Nuestra visión no cambia: nos movemos con cautela. En acciones seguirá la llegada de los balances como drivers de selectividad -de lo ya pasado: ERAR lo peor; TS lo mejor-. Para las próximas horas los bancos y energéticas, entre otros.
En bonos seguimos considerando interesantes la parte media de la curva en dólares. Mientras que no descartamos en las próximas ruedas, y si el escenario externo se tranquiliza, posibilidades de arbitrajes en bonos en pesos. En los cupones, destacamos hoy un informe de Morgan Stanley que lo muestra como lo más atractivo del país. Sostuvo que podrían generar pagos en los próximos tres años que exceden el corriente precio. Habla de pagos de 15.9 centavos a diciembre de 2013.
PARA TENER PRESENTE:
SE CAE OPERACION: La caída de la operación de compra del 60% de Panamerican Energy, que pertenece a British Petroleum, conocida oficialmente el sábado, tuvo repercusión en el mundillo petrolero y en la prensa británica. Ayer, el diario británico The Guardian señaló que tras este fracaso, Britsh Petroleum deberá devolver la seña de US$ 3.500 millones a Bridas que hizo la oferta. Bridas pertenece a la familia Bulgheroni y a la petrolera china CNOOC. La operación estaba pactada en US$ 7.100 millones y las razones del fracaso serían varias. Una obedece a que British se arrepintió . La otra, a que el gobierno argentino nunca dio la luz verde.
Fuente: Portfolio Personal
