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Dinero

Lo que hay que saber de este jueves

Llegamos ya al jueves de una semana muy complicada para los mercados del mundo y de Argentina. Tras el derrumbe de ayer, las principales bolsas del mundo rebotan esta mañana. La atención en lo externo sigue centrada en la crisis política de Italia y Grecia. Y hasta ya se habla de posibles cambios en la composición del euro, o la agilización de las medidas para dar mayor poder de acción al FEEF. En lo local, todos miran al dólar y los controles. También presupuesto, balances y más...

Portfolio Personal

Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal

Llegamos ya al jueves de una semana muy complicada para los mercados del mundo y de Argentina. Tras el derrumbe de ayer, las principales bolsas del mundo rebotan esta mañana luego de que Italia lograra colocar éxito -con la ayuda del BCE- letras del tesoro a un año. La tasa a 10 años que ayer se había disparado por encima del 7% cae hoy más de 40 puntos básicos para ubicarse en 6.77%. Sube también levemente el euro a US$1.36 y caen los bonos de Alemania y Estados Unidos que ayer actuaron como refugio. Los futuros de Wall Street también apuntan a una apertura positiva con alzas que superan el 1%. Materias primas operan en la misma tendencia con el WTI arriba cerca del 1.5% y la soja recuperando 0.3%. Por su parte, el oro cae 1% a US$1.774 la onza troy. A las 10 y 30 se conocerán los pedidos de seguro de desempleo de la última semana que se espera se mantendrán en el nivel de 400.000 y el dato de balanza comercial del mes de septiembre. La bolsa porteña que ayer sufrió más que el resto podría acompañar hoy el rebote de los principales mercados.

La crisis en Europa sigue sin dar muestras de querer aflojar. Hace solo dos semanas los mercados festejaban el acuerdo alcanzado por los líderes de la región en Brueselas. Pero el alivio duró apenas unos días; la decisión de Papandreu de llamar a un plebiscito para pedir la opinión de la población respecto del ajuste disparó una ola de incertidumbre que se llevó puesta también a Italia. El costo de endeudamiento de Italia se disparó ayer luego de que el anuncio de la salida de Berlusconi del gobierno no fuera suficiente para despejar las dudas de los inversores. El riesgo país -medido como el diferencial de rendimientos entre un bono italiano y un bono alemán- superó la barrera de los 500 puntos básicos que en su momento desencadenó el pedido de ayuda de Grecia, Irlanda y Portugal. Tampoco ayuda Grecia donde las divergencias entre socialistas y conservadores siguen posponiendo el nombramiento de un nuevo primer ministro. Wall Street sintió el impacto de la crisis europea registrando su mayor baja desde el mes de agosto.

Dentro de este contexto, resurgieron los planes para una reorganización de la Unión Europea que permita contemplar la salida -transitoria o permanente- de uno o más países. Las últimas conversaciones apuntan a una revaluación fundamental del proyecto, incluyendo que países y que políticas se necesitan para mantenerlo fuerte y estable. La semana pasada en Cannes Sarkozy y Merkel habían advertido que Grecia podría tener que abandonar el euro si era necesario para mantener la estabilidad del área a largo plazo.

Las noticias de esta mañana apuntan a que no hay acuerdo entre Francia y Alemania para acelerar la puesta en funcionamiento del "Mecanismo de Estabilidad Financiera", uno de los instrumentos creados por la Unión Europea en la reunión de julio pasado para hacer frente a situaciones de solvencia soberanas. Mientras Francia, España, Italia y el resto del grupo de países periféricos quiere adelantar su fecha de inicio a Julio de 2012, Alemania y Holanda prefieren esperar a la fecha original fijada para Julio de 2013. ¿Por qué es tan importante? Porque a diferencia del Fondo de Rescate que no está diseñado para funcionar como un banco, el Mecanismo de Estabilidad Financiera si tendría patente de banco lo que le permitiría apalancar su capital que está previsto será de US$500 billones de euros. La discusión no se limita al plazo sino también a la inclusión o no de una provisión que indique la participación del sector privado en cada operación de asistencia que se realice a través de este mecanismo que puede realizar compras de títulos en el mercado y otorgar líneas de crédito de emergencia a los países con problemas.

Por su parte, la Comisión Europea redujo sus proyecciones de crecimiento para el próximo año en más d la mitad y advirtió por el incremento en los riesgos de recesión. Estiman que el PBI de la región subirá 1.5% este año pero solo 0.5% en el 2012. Unos meses atrás su proyección para el año próximo apuntaba al 1.8%. La crisis fiscal es la principal amenaza para Europa.

Plaza local
Y en la plaza local sigue fuerte el nerviosismo, agravado ayer por los problemas técnicos que tuvo la Bolsa de Comercio y que llevó a que el inicio de las negociaciones se demorara más de dos horas. A la crisis externa, Argentian le suma sus problemas propios y el Indice Merval cayó 4.2% con un volumen operado en acciones de solo $34 millones. Claramente hay un antes y un después del 31 de octubre, día en que comenzaron a funcionar los nuevos controles para el mercado cambiario. Un periodista del Cronista compara hoy a la Resolución 3210 de la AFIP con la Resolución 125 de las retenciones móviles que en marzo de 2008 dio origen a la crisis con el campo. Es que preocupa el diagnóstico que ha hecho el gobierno para explicar los factores detrás del aumento en la demanda de dólares observado en los últimos meses. Arman teorías conspirativas cuando la realidad parece más simple; para los agentes económicos no era sostenible una tasa de depreciación del 5% con una inflación creciendo al 25%. También genera incertidumbre el esquema de toma de decisiones donde la sensación que prevalece es que la presidenta toma las decisiones respondiendo a las propuestas que le acercan distintos funcionarios del gobierno y no en función a un plan integral que contemple como encarar el problema de atraso cambiario y mayor demanda de moneda extranjera.

Ayer el todavía Ministro de Economía, Amado Boudou, y la titular del BCRA, Mercedes Marcó del Pont, se reunieron con los miembros de la ABA, la asociación que nuclea a la banca extranjera. Boudou anticipó que no habrá medidas adicionales. A su vez, la AFIP -con el conocimiento del BCRA- ha implementado y flexibilizado "mejoras" en los montos autorizados para la compra de divisas.


El Central compró US$30 millones pero las reservas igual cayeron US$150 millones a US$46.814 millones por el drenaje de los depósitos en dólares que obliga al Central a entregar el dinero de los encajes. El dólar mayorista cerró en $4.263 y que subió mucho el dólar marginal que llegó a negociarse en $4.9. La salida de depósitos sigue impactando en la tasa BADLAR que ayer tocó 20.62%, un récord para la gestión de Cristina Kirchner.

También ayer durante algunas horas estuvo cerrada la importación en la Argentina. Desde la mañana los despachantes que ingresaban al sistema informático María -que controla el comercio exterior- para operar, se encontraban en la pantalla de sus computadoras con una leyenda que les indicaba que tenían que presentar mayor información a la Aduana sobre el despacho de mercaderías. La restricción se levantó pocas horas después -hubo hasta un minipiquete de los despachantes en la Aduana- pero fue suficiente para generar incertidumbre. Se descuenta ya que el gobierno buscará la forma de controlar las importaciones para evitar la demanda de dólares que estas implican.

Moody´s y Standard & Poors advirtieron ayer su preocupación por el impacto de las medidas cambiarias en el sistema financiero argentino. Para ambas calificadoras el sector bancario enfrenta un riesgo extremadamente elevado debido a las limitadas flexibilidades fiscal y monetaria que deberá ahora enfrentar el país.

El kirchnerismo logró ayer el dictamen de mayoría en la Comisión de Presupuesto y dejó todo listo para que la iniciativa pase ahora a ser discutida por la Cámara de Diputados. La bancada oficialista está a la búsqueda de aliados que le permitan lograr la aprobación en el recinto donde corren riesgo algunos puntos clave del proyecto, como las partidas previstas para subsidios y la utilización de reservas del Banco Central para crear el fondo de desendeudamiento.

Un día después de que se conociera una nueva negativa de Estados Unidos a convalidar créditos al país -que Obama minimizó y consideró que era un pequeño asunto técnico-, la Presidenta sorprendió con la designación de Jorge Arguello, actual representante del país en Naciones Unidas, para que ocupe la embajada argentina en Washington. En pocos días Cristina Kirchner cambió sus representantes en los dos países -EEUU y Brasil- donde piensa centrar las prioridades de su nueva agenda internacional.

PARA TENER PRESENTE:

A las 11 se realizará la asamblea de accionistas de Siderar, la primera que contará con la participación de los tres directores designados por el Estado Nacional -Axel Kiciloff, Damián Camacho y Francisco Cudos-. La compañía buscará que el Estado vote a favor de la capitalización de la empresa a partir de la designación de fondos de reserva para dividendos.

Hoy cierra el Fideicomiso Megabono LXXVI, la clase A con una duration de 4.4 meses ofrece pagar un rendimiento de Badlar más 250 puntos básicos con un mínimo de 21% y un máximo de 30%. La clase B es más larga, ya que tiene una duration de 10.98 meses pero ofrece un rendimiento mayor al pagar Badlar + 450 puntos básicos con un mínimo de 23% y un máximo de 32%.

Fuente: Portfolio Personal

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