Trump, la escalada de aranceles y un escenario binario
Donald Trump movió el miércoles (The Liberation Day) y el mercado tuvo miedo, Xi Jinping respondió el jueves y los mercados entraron en pánico. La pregunta es hasta dónde están dispuestos a negociar (y si lo están) los líderes de las principales potencias y/o bloques económicos mundiales.
En principio, el daño ya está hecho, pero con voluntad de diálogo él mismo puede ser más acotado y temporal, aunque sin intención real de negociación puede ser muy profundo y afectar drásticamente el valor de los activos.
Los efectos inevitables en el corto y mediano plazo son: 1) un crecimiento más lento (podría convertirse en recesión) y; 2) una inflación más alta. Adicionalmente, también Trump busca forzar a la FED a bajar la tasa y eso puede ser bueno de corto plazo, pero desconocido en el mediano y largo plazo.
¿Que está pasando en el mercado hoy?
Perspectivas para un escenario de negociación acuerdo
Para un inversor de mediano plazo con un view positivo en cuanto a la resolución del actual conflicto y dispuesto a tolerar escenarios de alta volatilidad, se presenta un escenario de precios atractivos en cuanto a activos de renta fija y variable.
Nuestra cartera de retorno total busca aprovechar la suba de los rendimientos en bonos locales con una duración corta/mediana y busca posicionarse en activos que pueden ser ganadores en el contexto económico futuro, tanto en lo local como en lo internacional.
* Roberto Cucchetti, analista de Portfolio SA.