Contexto local y externo: lo que hay que saber este miércoles

Mario Draghi sigue dando señales de estar pronto a lanzar un paquete de recompra de títulos públicos con emisión. En una carta dirigida al diario alemán Die Zeit el titular del BCE se defendió de las críticas señalando que el BCE siempre va a actuar dentro de los límites de su mandato y que cumplir con dicho mandato requiere algunas veces ir más allá de las herramientas de política monetaria convencionales.

La primera revisión de la estimación del PBI del segundo trimestre de Estados Unidos fue al alza. En línea con lo pronosticado por los analistas, el PBI creció 1.7% en lugar del 1.5% inicialmente informado ante la mejora del déficit comercial y un mayor gasto de las familias. El número igualmente es menor al ritmo de crecimiento del 1.9% del primer trimestre del año y claramente inferior al 3% registrado en el cuarto trimestre del 2011.

El Banco Central de Brasil bajaría hoy nuevamente la tasa de interés SELIC para llevarla al 7.5% respecto del 8% vigente hasta hoy. Se busca así darle mayor impulso a la economía que viene mostrando algunos signos de mejor pero especialmente en los sectores que han recibido medidas de estímulo.

Muy pocos negocios en la rueda local el día de ayer. El Índice Merval finalizó la jornada con una merma del 0.54% en 2.447 puntos con un volumen operado que apenas superó los $18 millones. Solo PESA, TECO y BMA operaron al alza mientras que el resto fueron todas bajas con EDN registrando la mayor caída que se ubicó en el 2.5%. No logran atraer las acciones locales aún a pesar de los bajos P/E que presentan la mayoría de los papeles y de los valores en dólares muy bajos que exhiben. Son una oportunidad sólo para inversores de largo plazo que puedan ir acumulando papeles con buenos fundamentals como TECO-TS-GGAL-BMA-IRSA-CRESUD y también ERAR y combinar las compras con lanzamientos de opciones para bajar los costos.

Son los títulos públicos los que siguen concentrando el mayor interés y volumen de negocios. Ayer volvieron a destacarse los cupones del PBI que registraron subas mayores al 1.5% las denominadas en dólares mientras que la de pesos se incrementó 1.06%. La mejora en las perspectivas para el 2013 por un mejor contexto externo gracias a la soja y a Brasil y cuestiones técnicas que hacen al próximo pago de diciembre están impulsando al derivado. Ayer el futuro del TVPP en ROFEX se negoció en $13.82, casi 11% por debajo del valor estimado por TIR para fin de noviembre.

Los bonos en dólares operaron con mayoría de bajas acompañando la caída en el precio de la divisa en el mercado marginal. Ayuda el fin de mes que disminuye la cantidad de pesos en manos del público. No hubo intervención del Banco Central en el segmento oficial. Por su parte, las tasas de interés operaron estables. Ayer el Central no convalidó mayores tasas en la licitación de LEBAC y NOBAC y las tasas cortas se mantuvieron en 12.22%. La autoridad monetaria tomó $1.285 millones del mercado.

Medios
Hoy a las 11hs Cristina Kirchner anunciará una serie de medidas vinculadas a los medios de comunicación. Será en la Casa de Gobierno y fueron invitados más de 1.000 representantes del sector.

No hubo ayer dictamen en el Senado para la ley que traspasa los fondos judiciales del Banco Ciudad al Banco Nación. El mismo se demoraría por lo menos una semana más ante el pedido de tiempo para más análisis. Fue intenso el debate entre Federico Sturzenegger y Juan Carlos Fábregas, titulares del Ciudad y el Nación respectivamente aunque la cuestión claramente obedece a una medida política más que técnica.

En línea con lo esperado, hubo acuerdo por el aumento al salario mínimo que subirá 25% en dos tramos; desde septiembre se elevará a $2.670 para subir a $2.875 a partir del próximo mes de febrero. Hubo cruces de palabras entre Cristina Kirchner y Hugo Moyano que no asistió al encuentro. Lo cierto es que el gobierno reconoce implícitamente que la inflación real ronda el 25%.

Axel Kicillof y equipo avanzan en la definición de un nuevo marco normativo para el sector eléctrico. La transformación podría implicar la desaparición del mercado eléctrico mayorista tal como funciona hoy para que Cammesa pase a ser la nueva recaudadora integral. Actualmente las generadoras además de venderle a las distribuidoras tienen contratos de venta directa con más de 7.000 empresas. Bajo el nuevo esquema la única autorizada a comprar energía a las generadoras sería Cammesa que la revendería luego a los grandes usuarios. El Gobierno podría volver a tener el monopolio ya que por un lado fijaría el precio del combustible que a partir de ahora solo podrá proveer YPF y por el otro establecería los precios de venta a distribuidoras y grandes clientes.

Fuente: Portfolio Personal