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Contexto Local y Externo: Lo que hay que saber de este miércoles

Mañana con mercados que aún no definen tendencia; operan en un rango promedio de entre +0.2%/-0.2%. Noticias pocas, o al menos, nuevas son pocas. En lo externo, lo más destacado pasaba por la agenda americana -mix de datos desde USA- y la política -reuniones claves se programan en Europa-. En lo local, justamente, lo político era lo que más espacio ocupaba en los medios (guste a quien le guste). En lo económico, en cambio, más declaraciones de Joseph, y señales de debilidad macro.

Portfolio Personal

Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal

Mañana lluviosa (y me imagino que sobre ello no quedan dudas). Pocas noticias, y las que hay -siendo sinceros-, no son nuevas. Mucho ruido político en lo local, y en lo externo ruedas de transición -con fuerte rol de las expectativas- en donde se esperan definiciones y se está al tanto de la agenda económica. ¿Mercados? Con un mix que no sirve, sin dudas, para definir o hablar de una tendencia esta mañana. Los principales índices del viejo continente operaban entre +0.20%/-0.2% en promedio (la más desatada, con un alza de 0.8%, era Italia). Mientras que el mercado americano, que abrió hace menos de una hora, subía entre 0.1% y 0.3%. Los commodities también mixtos: el oro ganaba 0.2%, el crudo perdía 0.4% y los granos si subían hasta 1.1%.

El Merval, en cambio y en sus primeras operaciones, se inclinaba a la baja. Perdía 0.3%, aunque aún eran muy pocas las operaciones -nuevamente- para hablar de tendencia. BMA, YPF y GGAL eran de mayor caída por ahora; PAMP, por su parte, subía. Los bonos, mientras tanto, con un mix también en sus primeras operaciones. Para tener presente: nuestra visión y/o recomendación no cambia con respecto a los últimos dailys.

¿Qué se mira? De lo externo, primero, tenemos los datos de USA como lo más fresco. La inflación minorista no presentó subas en julio, contra un alza de 0.2% esperada y sin variación con relación a junio. La encuesta de Manufactura NY, en cambio, fue negativa. Mostró una cifra negativa de 5.8, vs. un valor positivo esperado de 7 y de 7.3 del mes previo. También incluso producción industrial. Este reflejó una suba del 0.6%, por arriba levemente del 0.5% proyectado y del 0.1% de alza de junio.

También desde la coyuntura internacional, obviamente, esta Europa. Ayer ya vimos que la eurozona se contrajo 0,4% en el segundo trimestre del año tras una fase de estancamiento en el primero, lo que coloca al bloque otra vez a las puertas de la recesión; mientras que hoy la mirada no cambia y sigue centrada en España, Italia y Grecia en principio. La agenda, de hecho, contempla ya un par de reuniones políticas claves en este sentido.


Por ejemplo, Merkel, recibirá el viernes 24 de agosto al primer ministro griego Antonis Samaras cuando se discute una posible flexibilización del calendario del programa de ajuste griego. Puntualmente, las noticias resaltan que Grecia quiere conseguir una prórroga de dos años en la aplicación de las medidas de austeridad dirigidas a poner bajo control las finanzas públicas y devolver a la senda del crecimiento al país heleno.

Por otro lado, desde la madre patria, habló el presidente. Rajoy, recibirá el 6 de septiembre a la canciller alemana, Angela Merkel, según anunció ayer el Gobierno español; mientras continúan ya sabemos los rumores sobre un rescate para el país. Además, Rajoy se reunirá en Roma el 20-21 de septiembre con su par italiano, Mario Monti. Y según se conoció, antes de fin de mes, tendrá una reunión con el presidente del Consejo Europeo (Herman) Van Rompuy para explicar "la posición de España sobre la unión bancaria y la unión fiscal". También Rajoy dijo que no tomará ninguna decisión sobre la posibilidad de recurrir al fondo de rescate europeo hasta conocer los detalles de las medidas de política monetaria que prepara el Banco Central Europeo (BCE).

Sobre esto último, esta mañana se leía que el economista estadounidense Nouriel Roubini ha instado al presidente del Gobierno español, Mariano Rajoy, a que no espere demasiado para solicitar al fondo de rescate que intervenga en los mercados si no quiere acabar en manos de la troika. "Si Rajoy espera demasiado para activar el FEEF (Fondeo Europeo de Estabilidad Financiera), aquellos en el BCE y en el núcleo de la eurozona que están en contra de un SMP 2.0 --un nuevo programa de compra de bonos del Banco Central Europeo- podrían acabar cogiendo ventaja y España puede terminar en la troika", asegura Roubini.

Lo local
 Mientras que de lo local, ya dijimos, mucho político. Macri y el Gobierno que se "lanzan" con munición gruesa; la Corte que quiere que De La Sota y el Gobierno hablen; el rol de la Cámpora; las coimas y De La Rúa; la renuncia de Caló para la elección de autoridades de la CGT -claro esta, la CGT antimoyanista-. Y hasta la reforma del Código Civil y Comercial. Sobre esto último, el presidente de la Corte Suprema, Ricardo Lorenzetti, consideró ayer "muy razonable" el cambio que introdujo el Poder Ejecutivo al anteproyecto de unificación de los Códigos Civil y Comercial para que los deudores puedan cancelar en pesos contratos pactados en moneda extranjera, y desmintió que ello implique una "pesificación" de las deudas. "No está mal que los argentinos fundemos una economía basada en el peso", observó. "Esto no tiene nada que ver con la pesificación, que fue una decisión legislativa en un momento de crisis que cambió la letra de los contratos y acabó con la parida", enfatizó.


Otra de las preocupaciones que expresó la oposición fue por la eliminación de artículos sobre la responsabilidad civil del Estado y sus funcionarios ante daños ocasionados por sus actos. Pero ahi Lorenzetti consideró que "el 99,9%" de la doctrina civil estaría de acuerdo con mantener los artículos que el Ejecutivo suprimió. Si bien señaló que "la responsabilidad del Estado por actos lícitos sigue existiendo en la Constitución", aclaró que "el problema está en la responsabilidad por actos ilícitos", que deberán ser abarcados en leyes especiales si no son incluidos en el nuevo Código Civil.

Con respecto a lo económico, siguen observándose ciertas señales de estancamiento económico. Ver abajo el dato de acero y la caída en la producción, mientras que también según la UIA la actividad industrial cayó en junio un 2,4% y marcó un récord de caída mensual en el 2012. De esta manera, se contrajo 6,5% respecto del mismo mes del año pasado y acumula en el primer semestre de 2012 una contracción de 1,7%.

En un marco, en el Joseph siguió disertando. Esta vez y no ya ante la presidenta, fue un poco menos generoso y advirtió sobre los inconvenientes que genera una inflación alta y sostuvo que "todos los gobiernos necesitan tener una agencia de estadísticas independiente". No obstante, "una flor volvió a tirar" y afirmó que Stiglitz volvió a elogiar el proceso de desendeudamiento que llevó adelante la Argentina.

Mientras que en lo financiero, destacó en particular una nueva noticia, que tiene relación directa con el cepo cambiario. ¿Cuál? Que a partir de octubre próximo, todos los bancos dejarán de financiar en dólares los gastos que se realicen con tarjetas de crédito en el exterior, e "invitarán" a sus clientes a pagarlos en pesos al tipo de cambio oficial, y a una tasa de interés anual más alta que la que, al menos hasta ahora, podían pactar por esos mismos consumos. Esto porque en las últimas semanas los banqueros decidieron empezar a "pesificar" los saldos impagos en dólares de sus tarjetas de crédito.

PARA TENER PRESENTE:

MEJOR ESPECTATIVA EN ACCIONES: Los inversores han comprado más acciones y han reducido ligeramente las tenencias de efectivo este mes, al volverse más optimistas respecto del crecimiento global por expectativas más firmes de una intervención del BCE, reveló ayer un sondeo. Los inversores globales también incrementaron sus tenencias de bienes raíces a máximos de cinco años y medio debido a cierto resurgimiento del apetito por activos riesgosos, según mostró el sondeo mensual de Bank of America/Merrill Lynch (BofAML).

CAE LA PRODUCCIÓN DE ACERO: La producción de acero en julio cayó fuerte a 344.000 toneladas; esto significó una baja mensual del 23,7% y del 29,9% respecto de julio de 2011. Así, la producción de acero de los primeros siete meses del año fue de 3.077.000 toneladas, un 4% menor que la del mismo período de 2011 (3.203.800 toneladas).


LICITACION CENTRAL: El Banco Central consiguió un buen nivel de ofertas en la licitación de Lebac y Nobac. Ofreció títulos por $ 2.500 millones, y bancos, empresas y público hicieron propuestas por $ 3.075 millones, de los cuales la entidad adjudicó $ 2.870 millones.Como los vencimientos de esta semana alcanzan a $ 2.713 millones, la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont absorbió de la plaza $ 157 millones.Casi todas las propuestas fueron para las Lebac que pagan una tasa fija. Las Nobac concentraron apenas un 6% del monto total. Por ejemplo, en la Lebac a 84 días, se captaron $ 785,85 millones al 12,04% anual; y en la Lebac a 119 días -por $ 440,04 millones- se pagó un 12,53% anual.

PETROBRAS Y DESCUBRIMIENTO: La petrolera estatal Petrobras ha anunciado que los datos de perforación en las reservas halladas en marzo en aguas muy profundas de la cuenca de Santos, en el litoral del estado de Sao Paulo, revelan la existencia de una importante columna de crudo de buena calidad. En un comunicado, la compañía precisó que fueron recogidas muestras de petróleo de 31 grados en la escala API a una profundidad de hasta 6.131 metros a través del pozo, que todavía está en perforación. "El pozo comprobó también que las reservas carbonáticas tienen excelentes características de porosidad y permeabilidad", reza la nota.

Fuente: Portfolio Personal

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