Opinión
YPF busca ganarle al dólar: ¿podrá?
Desde hoy y hasta el viernes 14 de diciembre se abre el proceso licitatorio para presentar ofertas por los nuevos bonos que la petrolera nacionalizada YPF emitirá en el mercado local. La apuesta, necesaria para financiar los planes de inversión que intenta llevar adelante la compañía, busca ser más atractiva que el dólar, como refugio para la inversión, y rentable que un plazo fijo bancario.
La petrolera YPF busca aprovechar las ventajas de una economía inundada de pesos y captar del mercado doméstico los fondos que necesita para financiar en parte sus planes de inversión en exploración y explotación de hidrocarburos en la Argentina. Intenta absorber una parte de la alta liquidez (sobrante de pesos) que inunda el mercado doméstico, ahora que el dólar no es una opción por las altas restricciones que existen, y las tasas de interés de los bancos son negativas en relación con la inflación.
 Miguel Galuccio, CEO de YPF, busca captar el ahorro interno para financiar inversiones en hidrocarburos.
|
Para hacerlo emitirá ON, que son títulos de deuda de empresas que tiene un vencimiento a plazo y pagan una tasa de interés. Estas ON pueden ser adquiridas por cualquier ahorrista.
Para cumplir con su plan de inversión de aquí a 2017, YPF necesita reunir U$S37.000 millones, según anunció en su momento Miguel Galuccio, CEO de la compañía. Las ON son una de las alternativas en marcha.
2-¿Cómo es la operatoria?
Todo fue armado desde la Comisión Nacional de Valores. El Banco Hipotecario, del que el Estado argentino es su principal accionista, será el agente colocador de esta primera emisión de ON. Junto con esta entidad, adhieren también los bancos Provincia de Buenos Aires, Galicia, Credicoop, Macro, Santander Rio, BBVA Francés y Nación Bursátil.
En la práctica, por cada $1.000 invertidos en ON de YPF, el ahorrista ganará $190, divididos en cuotas a pagar mensuales ($15,83).
Desde hoy y hasta el viernes se abre el proceso para la presentación de ofertas. El monto total a colocar en esta primera etapa es de $50 millones, pero podría ampliarse a $150 millones en función de la demanda. Está previsto que el 18 de diciembre, una vez cerrado el proceso de licitación, se proceda a la emisión de las ON por el monto total licitado.
3- Condiciones y acceso a la operatoria.
Las ON se podrán suscribir por valor desde $1.000 a $250.000. El precio de las ON es del 100% del valor nominal. Es decir, no tendrá que ofrecer un monto distinto para licitar al que corresponde nominalmente a la cantidad de ON requeridas. De ese modo, el interés que recibe es un porcentaje fijo, del 19%, que se cobrará prorrateado mensualmente a lo largo del año que dura la colocación. La restitución del capital (amortización) será al vencimiento del período. Es decir, al año de la colocación.
En la práctica, entonces, por cada $1.000 invertidos en ON de YPF, el ahorrista ganará $190, divididos en cuotas a pagar mensuales ($15,83). Y al momento del vencimiento (12 meses), el ahorrista recuperará los $1.000 invertidos (capital).
4-¿Es más rentable que un plazo fijo?
Desde ya que sí. Hoy los bancos ofrecen tasas de interés anual del 12,16% promedio para plazos fijos en pesos a 30 días de plazo para los pequeños ahorristas, mientras que los grandes inversores (plazos fijos de más de $1 millón) pueden conseguir tasas de interés anual del 15,56% promedio, según informa el Banco Central.
En consecuencia, se hoy quisieras invertir tus ahorros en un plazo fijo en pesos a 30 días de plazo, por cada $1.000 ganarías a lo largo de todo un año $121, unos $70 menos si invirtieras en las ON que ofrece YPF.
5-¿El bono YPF le gana al dólar como inversión?
Es difícil saberlo con certeza, ya que se trata de una inversión a futuro y por lo tanto el que apuesta a estas ON se juega a que la tasa de interés ofrecida (19% anual) será mayor a lo que se espera se devalué el peso argentino frente al dólar en los próximos 12 meses.
Por lo pronto, si la operatoria se hubiera cerrado hace un año y hoy estuvieras cobrando interés y capital por el bono YPF, tu inversión sí le hubiera ganado al dólar. Es que tomando datos oficiales del Banco Central, entre el 7 de diciembre de 2011 e igual fecha de 2012, el dólar oficial pasó de $4,27 a $4,86. Esto es una devaluación del 13,81%, poco más de cinco puntos porcentuales menos que la tasa ofrecida por la ON de YPF.
Si el dólar se mantiene en la misma tendencia que hasta ahora y no se acelera la devaluación del peso, la inversión en ON de YPF conviene. Pero todo depende de qué pase durante 2013 con el dólar y la economía del país.
6-Perdés seguro con la inflación.
De todos modos, en ningún caso tu inversión en ON de YPF va a salvarte de la inflación real. Más allá de los datos de inflación que muestra el Indec, donde nunca se supera el 10% anual, la tasa real de inflación en la Argentina ronda el 25% anual y la expectativa de inflación para los próximos doce meses supera el 37%, según datos de la Universidad Torcuato Di Tella (ver gráfico).
|
|
Con esta inflación, está claro que las ON de YPF, con una tasa anual del 19% en pesos, quedará superada ampliamente por la inflación real, por lo que en definitiva a la vuelta de la operación (un año de plazo) tus pesos valdrán menos. La inflación hará que tu dinero, medido en poder de compra, valga menos.