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Dinero

Contexto Local y Externo: Lo que hay que saber de este viernes

Mañana con frío, y complicada para los mercados. En lo externo, un flojo dato de empleo americano en junio, que termina con una débil creación de puestos en el II trimestre; en lo local, el sinceramiento del BCRA: no más compra de dólares para ahorro y operaciones inmobiliarias a futuro sólo en pesos. En Europa, en tanto, nuevas -o mejor dicho, viejas- preocupaciones sobre España e Italia. Para ir sabiendo de la semana próxima, atención, a una nueva temporada de resultados en USA.

Portfolio Personal


Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal

Viernes frío en Buenos Aires, y atención que más frío aún hay pronosticado para este fin de semana, que además será largo ante el feriado del lunes por el 9 de julio. Esto nos volverá a encontrar recién el martes; pero antes varios temas para digerir, al menos, desde la óptica del mercado. De esta mañana, en lo externo, no hay dudas que el dato que sobresalía es el recién llegado informe de empleo americano de junio. La tasa de desempleo de junio se mantuvo en el 8.2%, como se esperaba; pero el tema es que el reporte mostró sin dudas una floja creación de empleo durante el mes pasado. Las nóminas no agrícolas reflejaron una creación de 80.000 puestos, cuando se esperaba unos 100.000. Tampoco cumplió con las expectativas la creación de empleo privado. Fue de 84.000 contra las 106.000 proyectadas por el mercado. De hecho, la única lectura positiva podría ser la revisión al alza al menos de los números de mayo: la creación de las nóminas no agrícolas se corrigió desde 69.000 a 77.000, en tanto que el cambio de nóminas privadas pasó de los 82.000 anunciados anteriormente a unos 105.000.

La reacción del mercado, a una primera lectura, de hecho no se hacía esperar. Europa, que ya operaba en baja, mantenía los rojos; mientras que los futuros americanos extendían sus pérdidas tras el dato a un promedio de -0.5%. Y si hablamos de la agenda, y para ir teniendo en cuenta, el lunes -cuando nuestra plaza estará cerrada- comenzará una nueva temporada de resultados de las empresas americanas. Son los correspondientes al II trimestre del año, y en donde se buscará leer que tan fuerte o no es el impacto de la desaceleración económica en el país y en mundo sobre las ganancias. Puede jugar a favor que las expectativas de los analistas para los mismos son realmente bajas. Como siempre será Alcoa el 9-7, la primera en reportar. Por fuera de esto, algunos datos de confianza e inflación para la semana entrante.

Ahora bien, sigamos con esta mañana y como hablamos del dato de empleo americano, en lo propio debemos mencionar dos temas: 1) la nueva obligación de los bancos anunciada por la presidenta; 2) el fin del atesoramiento en dólares. Si, leyó bien. La primera medida fue anunciada el miércoles y ya la analizamos ayer. Es la exigencia a los principales bancos privados y provinciales -unos 31- a prestar parte de su cartera en pesos -en concreto, el 5% de sus depósitos- para la producción de bienes y servicios e inversión a una tasa fija -del orden del 15-17% anual- con un plazo de tres años. Se calcula que se volcarán unos $ 15.000 millones.

El impacto, como era previsible, se hizó sentir en la plaza porteña. De hecho, fue el gran lastre de ayer, de un Merval que perdió cerca de 2% con papeles bancarios que derraparon fuerte. El BMA, GGAL y FRAN perdieron 7.3%, 5,4% y 5% respectivamente. La razón no debe buscarse tanto en el impacto a la rentabilidad de estas entidades por la nueva normativa, sino algo que también destacamos ayer que tiene que ver con una nueva señal de intervencionismo del Gobierno al sector privado y lo que implica ello en término de riesgo. ¿Puede ser exagerada, entonces, la baja? En términos de fundamentals, dentro de un sistema que seguimos destacando es sólido y sano, la respuesta es sí. Incluso cuando hay buenas perspectivas para los balances próximos a reportar. Creemos, en este marco, que la baja puede ser una oportunidad de compra luego de alguna caída adicional con la que se pueda abrir hoy; aunque para evitar quedar atrapados seguimos recomendando manejarse con stop loss. Puntualmente, en GGAL este lo ubicamos en 4,1 (mínimos previos) y en BMA en 7.8 para posiciones de corto plazo.

La segunda noticia tiene que ver con el Banco Central (BCRA) que informó -a través de la Comunicación "A" 5318- que por un periodo indeterminado los argentinos no podrán comprar dólares para ahorrar. En concreto fue un sinceramiento, aunque uno podrá estar de acuerdo o no con la política.


Pero no sólo se sinceró en ese sentido, sino que también aclaró unos cuantos otros. Por un lado, apuntó directamente a la pesificación de las operaciones inmobiliarias. Dispuso que sólo podrán comprar dólares con pesos provenientes de un crédito hipotecario quienes hubieran gestionado carpetas preacordadas hasta la entrada en vigencia de la norma. Estas personas tendrán tiempo hasta el 31 de octubre para cambiar sus pesos a dólares, pero a partir de hoy quienes saquen un préstamo hipotecario ya no podrán cambiarlo a pesos a la cotización oficial.

Por otro lado, la compra de dólares para viajar al exterior, no será tan fácil. Hay se dice un complejo combo de modificaciones en las normas que autorizan compras por viajes al exterior. Incluso quienes logren la autorización, compren y después por alguna razón no viajen deberán devolver rápidamente -en 5 días hábiles- lo comprado sino se quiere ser denunciado judicialmente; y es más rumores apuntan que incluso se estaría hablando de un impuesto a quienes paguen con tarjeta los gastos de viajes al exterior.

No obstante, en el mismo comunicado, y para no quedar tan expuesto, el BCRA se ocupó de aclarar que seguirán vigentes más de 300 códigos por los cuales se puede acceder al mercado de cambios, que, sin embargo, continuarán requiriendo del aval de la AFIP, según la capacidad patrimonial de cada individuo. Entre los permisos que siguen en curso para comprar dólares y por fuera de los mencionados se encuentran: importaciones; donaciones en casos de desastres naturales, urgencias sanitarias; giro de dividendos y utilidades, compra de material rodante, aviones o barcos o equipamiento científico, entre otros. En tanto, desde el BCRA sostienen que las medidas tienden a asegurar un uso "más eficiente de los dólares disponibles, garantizando en todo momento el normal funcionamiento de la economía con eje en el crecimiento y el empleo" y evitando que una excesiva tendencia al atesoramiento "genere desequilibrios mayores en la economía".

Desequilibrios
Y hablando de desequilibrios no fue lo único que hizó ayer el BCRA; también aprobó nuevas afectaciones de las reservas al pago de la deuda y de auxilios financieros al Tesoro nacional. Haciendo ya uso de lo que sería préstamos con carácter "excepcional", esta nueva palabra que surgió con la modificación de la Carta Orgánica reciente, se le dio al Tesoro unos $ 6000 millones para afrontar gastos corrientes y otros US$ 4165 millones para el pago de la deuda soberana con acreedores privados y multilaterales.

Por fuera de esto, la única podríamos decir buena noticia -al menos para las arcas del Gobierno- que se recibe, es una que viene gracias a la coyuntura externa: la suba de la soja. Volvió ayer a ganar terreno y cerró en Chicago en 597,6 dólares, muy cerca de los máximos de 609,2 del 3 de julio de 2008; aunque como se destaca por causas diferentes. Esta vez, y como venimos remarcando en varios dailys, tiene su correlato con el factor climático. Primero fue la sequía en la región que redujo la cosecha; ahora el calor en USA. Esto limitaría la oferta que abastecería la demanda global hasta el ingreso de la nueva cosecha sudamericana, en mayo próximo.


Por último, y así volver a lo internacional, no debemos dejar de destacar los dos temas políticos en foco principal: Moyano y la casi ya ruptura de la CGT; Scioli y sus paros ante el pago de aguinaldo en cuotas. Ahora el gobernador estaría buscando declarar la emergencia económica de la provincia, mientras es claro que ya tiene una política con Mariotto como vice y comentarios de que Cristina quiere que renuncie.

Así volvemos a lo externo. Del dato americano y algunos temas de la semana próxima en ese país ya mencionamos; por ende, nos quedan otros dos focos de atención: Europa y China. Ambos ayer fueron noticia ante bajas en las tasas de referencia. Igual al mercado no parece bastarle, en especial, si hablamos del viejo continente. Lo vimos ayer, y lo vemos hoy.

Nuevamente esta mañana la tasa del bono español alcanzaba de nuevo el 7%, y la bolsa española era la más afectada con bajas de hasta 1.5%. Lo que no fue visto con mucho agrado, en un mercado claro está que redobla la apuesta cada día a autoridades que se muestran bastantes lentas (al menos desde su óptica), es que la baja de tasa no fue acompañada por algún anuncio de compra de bonos. Incluso el presidente del BCE, Mario Draghi, enfrió estas expectativas explícitamente al decir que "No hemos hablado sobre otras medidas no convencionales".

En este clima, el FMI sigue advirtiendo -nobleza obliga: lo hace todas las semanas-. Se dice que la próxima actualización del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre las perspectivas económicas globales reflejará una inclinación a la baja y estará por debajo de las previsiones publicadas hace tres meses. Los indicadores, ya sean de inversión, empleo, crecimiento o manufactura se han ralentizado en algunos sitios o empeorado mucho en otros. Y no solo en Europa, también en EEUU y en algunos emergentes como China, Brasil o la India, dijo Lagarde durante un foro económico en la capital nipona.

Si nos vamos de Europa, en tanto, justamente China será tema también la semana que viene. Cuando se viene observando que está tomando medidas de estímulo económico, el 12 desde su agenda, vendrá el dato de crecimiento del II trimestre del año. ¿Qué se espera? Una tasa del 7.7%.


Dicho esto, cerremos y nos despedimos hasta el martes, con el mercado hoy. Como dijimos arriba, por ahora, la mayoría son rojos. Europa ya operaba con rojos de hasta 1.4%, y los mantenía tras el dato americano. Mientras que los futuros americanos que antes del indicador bajaban 0.1%, ahora lo hacían en promedio con un rojo del 0.5%. El euro seguía, por su parte, debilitándose previsiblemente contra el billete: operaba debajo de 1.24. Los commodities, en tanto, también con tendencia a la baja. El crudo perdía poco más de 2.2%; y los granos hasta 2.5% abajo. El oro también pierde: -0.5%. Mientras que el bono americano a 10 años actuaba como cobertura, ante una nueva baja en su tasa a niveles de 1.64 este viernes.

PARA TENER PRESENTE:

MENOR CANTIDAD DE COMPRA-VENTA DE VIVIENDAS: De acuerdo con el último informe elaborado por el Colegio de Escribanos de Buenos Aires, durante los primeros cinco meses de 2012 la cantidad de operaciones de compra-venta de viviendas cayó un 15,3% en comparación con igual período del año pasado.Entre enero y mayo de este año se contabilizaron 19.282 escrituras, lo que marca el primer descenso en los últimos tres años, siempre tomando como parámetro los primeros cinco meses. La última caída en este sentido había ocurrido en 2009, cuando de los 26.816 actos de compra-venta que se habían registrado en 2008 se pasó a los 16.083 un año después. El trabajo del Colegio de Escribanos también reflejó una baja del 15% en las operaciones correspondientes a mayo de este año, en comparación con las cifras del mismo mes de 2011. En el quinto mes de 2012 se registraron 4.666 escrituras, contra las 5.515 de mayo del año pasado.

"Significó la sexta retracción interanual en forma consecutiva y la cuarta en el año a tasas de dos dígitos porcentuales, fenómeno que no se verificaba desde noviembre de 2009.

Fuente: Portfolio Personal

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