Contexto local y externo: lo que hay que saber de este jueves
Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal
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Oficinas: la vacancia cae por debajo del 15% y el mercado se recupera
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Mario Draghi, titular del Banco Central Europeo.
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En la conferencia de prensa posterior a la reunión, Mario Draghi señaló que los riesgos del crecimiento y la inflación siguen siendo a la baja pero no dio pistas de un nuevo LTRO. Las bolsas que operaban al alza se dieron vuelta tras las palabras de Draghi; los principales papeles del Viejo Continente pierden 0.7% en promedio y las bajas son lideradas por España que cae 1.75% e Italia con una merma del 1.6%. Suben fuerte los rendimientos de los bonos a diez años de ambos países con la tasa de España incrementándose 20 puntos básicos a 6.55%. En Estados Unidos, los indicadores del mercado laboral vinieron mejor de lo esperado.
La encuesta de empleo del sector privado (ADP) registró en junio un aumento de 176.000 puestos de trabajo, bien por encima de los 100.000 que esperaba el mercado mientras que los pedidos de seguro de desempleo sumaron 374.000 solicitudes la última semana, por debajo de los 385.000 que esperaba el mercado. A las 11 se conocerá el ISM no manufacturero -se espera un número de 53- y mañana llega el plato fuerte de la semana con la publicación del Reporte de Empleo del mes de Junio. Los principales índices de Wall Street abren con leves bajas, lo mismo que los commodities que muestran bajas generalizadas destacándose la caída de más del 1% en el precio del oro ante las menores chances de un QE3 de la FED si mañana los datos de empleo confirman la mejora de hoy.
En lo local
A nivel local la noticia que sobresale esta mañana es la decisión del gobierno de obligar a los bancos a prestar 5% de su cartera en pesos y a un plazo de mínimo de tres años a una tasa del 15% (Badlar más 400 puntos), muy por debajo de la tasa de inflación real. La medida sería hoy aprobada por el directorio del Banco Central y abarcará a los mayores 30 bancos del país. La medida busca frenar la fuerte desaceleración que presenta la economía local y fue anunciada ayer por la Presidenta Cristina Kirchner. La iniciativa alcanza a bancos provinciales y de clasificación A y los préstamos deberán ser destinados en partes iguales a PYMES y grandes empresas. No es una buena noticia para los papeles bancarios que presentan precios muy bajos y que ayer habíamos recomendado en nuestro Trading Ideas para compras especulativas de corto. De hecho, esta mañana, en USA los ADR de los papeles bancarios bajaban.
Pero repasemos primero los temas externos. Sorprendió China con su decisión de recortar sus tasas de interés de referencia por segunda vez en un mes -lo había hecho el 7 de junio-. A partir de mañana la tasa de interés para préstamos a un año se reducirá en 31 puntos básicos mientras que la tasa para depósitos a un año caerá 25 puntos básicos. China está buscando frenar la desaceleración que registra la economía y que se ha visto agudizada por la crisis europea, uno de los principales destinos de exportación del Viejo Continente. También el sector inmobiliario muestra signos de debilidad. El próximo viernes 13 de julio el gobierno dará a conocer el crecimiento del PBI del segundo trimestre del año. La economía se expandió a un ritmo de 8.1% anual en el primer trimestre de 2012, su menor ritmo de crecimiento en casi tres años y registrando su quinta caída trimestral consecutiva. El consenso de analistas apunta a un número de 7.5% en el segundo trimestre.
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Bajo mucha presión, el Banco Central Europeo finalmente redujo 25 puntos básicos la tasa de interés de referencia para llevarla al 0.75%, su mínimo histórico. También redujo al 0% la tasa de remuneración de los depósitos y del 1.75% al 1.25% la tasa marginal de préstamos. Eliminar la remuneración de los depósitos busca forzar a las entidades a prestar a otras entidades en lugar de depositar su liquidez en el banco central.
También el Banco de Inglaterra anunció hoy medidas expansivas al aumentar en 50 billones de libras su programa de recompra de bonos que ahora contará con 375 billones de libras. La entidad presidida por Mervin King señalo que ve riesgos de inflación a la baja ante la debilidad que vienen mostrando los indicadores económicos en las últimas semanas y el deterioro externo producto de la agudización de la crisis europea.
Mercado local
Yendo a lo local, rueda con muy pocos negocios la de ayer en el mercado local. En acciones se operaron sólo $13 millones, su menor volumen en lo que va de 2012, con mayoría de alzas -la excepción fueron TS, APBR y Pampa-. Mayoría de bajas -leves- en el mercado de bonos donde también hubo pocas operaciones. Y menos volumen hubo en el mercado cambiario con el dólar minorista subiendo en $4.51 para la compra y $4.55 para la venta.
El Jefe de Gabinete, Juan Manuel Abal Medina, brindó ayer su primer informe frente a la Cámara de Diputados en el que respaldó el mantenimiento del Impuesto a las Ganancias. Hizo mucho hincapié en la "fragilidad" de la economía internacional y se enfrentó duramente con el radicalismo por el tema de la inflación y negó que el INDEC estuviera intervenido.
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Daniel Scioli y su batalla para tratar de que cierren las cuentas en Buenos Aires.
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Ante las dificultades fiscales que enfrenta la provincia, Daniel Scioli continuó ayer anunciando medidas de ajuste; se recortarán fondos en educación y salud y se llevarán al mínimo la ejecución gastos en publicidad. Mientras tanto se analizan los aspectos legales vinculados al pago del aguinaldo en cuatro cuotas. Toda esta discusión está reflotando los proyectos para reformar La Ley de Coparticipación, un viejo reclamo de las provincias más grandes -especialmente la de Buenos Aires-
El impacto del conflicto con la Nación se refleja en el comportamiento de los bonos emitidos por la provincia. El Cronista marca el fuerte incremento en el spread entre estos bonos y los emitidos por el gobierno nacional. El Buenos Aires 2015 cerró ayer con una TIR del 27.25%, 11 puntos porcentuales por encima de la registrada por el Boden 2015. Lo mismo se observa en la comparación del Buenos Aires 17 y el Bonar X que muestra un spread cercano a los 1.000 puntos básicos. Claramente lo que muestra este diferencial es que mientras la Provincia enfrenta un deterioro de sus cuentas fiscales y crecientes problemas para recibir financiamiento del Estado Nacional, el gobierno central -que también ha visto caer sus ingresos- cuenta con la "maquinita del BCRA", las reservas y la ANSES para financiarse y cumplir con menos problemas con sus obligaciones.
En un tema relevante para los mercados ayer el se puso en marcha el proceso para la reforma de los códigos Civil y Comercial con la constitución de la nueva Comisión Bicameral para la reforma y unificación de este conjunto de normas. La Comisión Bicameral será constituida el 8 de agosto y estará integrada por 30 miembros, 15 diputados y 15 senadores que serán designados por los presidentes de cada Cámara.
PARA TENER PRESENTE:
CAE VENTAS DE AUTOS: Se desplomó la producción de autos durante el mes de junio. De acuerdo a los datos publicados ayer por ADEFA la producción cayó 34.4% en relación a igual mes del año anterior al pasar de 80.795 unidades a 52.983 unidades. En relación a mayo mostró una caída de 12%. Por su parte, las exportaciones cayeron 36.1% al venderse al exterior 29.885 unidades.
SUBE NAFTAS YPF: YPF anunció un fuerte incremento del 7% en el precio de la nafta super en la Capital Federal con el objeto de reducir la brecha con la competencia.
Fuente: Portfolio Personal