Contexto Local y Externo: Lo que hay que saber de este viernes

Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal

Viernes. Respiro y fin de semana por delante. Pero ni un viernes, ni un fin de semana cualquiera: para amantes del deporte o no tanto, empezó la cuenta regresiva para el comienzo de los Juegos Olímpicos de Londres; su apertura -que se entiende será impresionante-, a las 17 horas local, promete mantener a más de uno frente al televisor. Incluso ya mezclando lo deportivo, con lo financiero, se lee esta mañana un informe de Goldman Sachs que dice que Argentina podría sumar una medalla más de oro que en 2008 -o sea 3-, algo que llevaría al país o ocupar el puesto 29 entre más de 200 países participantes.

Pero antes de disfrutar de la apertura, guste o no guste, deberemos pasar la rueda; y esto nos obliga a hablar de mercados. Lo más relevante, o uno de los datos más importantes, no hay dudas que es el que acaba de llegar. Estamos hablando del anticipo del crecimiento del PBI en el II trimestre del año. Positivamente este se ubicó en 1.5%, contra un esperado de 1.4%; e incluso se revisó al alza el número del I trimestre desde 1.9% a 2%. Mientras que el dato de consumo personal del trimestre reflejó un alza de 1.5%, también por encima del 1.3% pronosticado. En los tres primeros meses del año, este subió 2.4% (levemente por debajo de lo reportado de 2.5%). El PCE, por último, creció 1.8%. Una primera lectura nos lleva a decir, que si bien la desaceleración existe, al menos esta mañana no dio una mala noticia y se ubicó en sintonía a lo proyectado (proyectado, igualmente, que siendo realistas se había ido revisando a la baja a medida que salían datos decepcionantes).

Los mercados, nobleza obliga, operaban con subas generalizadas de hasta 1,6% en Europa y de entre 0.3%-0,4% en Wall Street antes del dato; y luego de acelerar un poco estas subas tras la publicación, ahora reflejan alzas de hasta 1.7% y 0.6% respectivamente. Los commodities también con subas generalizadas. El crudo gana 0.3%, y los granos en sintonía -la soja gana hasta 1.3%, revirtiendo parte de la baja de ayer que fue producto de algunos pronósticos de lluvias en zonas de cosecha-. El oro, en tanto, con verde de 0.5%. El euro, incluso, subía levemente a 1,23.

En lo local y hablando de mercados, previsiblemente, ayer también fue una rueda ya que nos subimos a la tendencia externa. No obstante, se festejó a medias y con una continúa selectividad. Nuestra opinión, sin embargo, no cambia; en recomendación, repetimos lo mismo que en dailys previos.

Recordemos que en parte el clima de rebote de esta mañana, y en especial de ayer -fuertes subas en Europa e incluso subas de hasta 1.6% en EEUU- se debe a las expectativas creadas por Draghi durante una conferencia.

Básicamente, y cuando desde el mercado reclamaban acción, el presidente del Banco Central Europeo (BCE) dijo que "Dentro de nuestro mandato, el BCE está preparado para hacer todo lo que sea necesario para preservar el euro, y créanme, esto será suficiente". Incluso dijo que las elevadas primas de riesgo de la deuda soberana de determinados países impide la transmisión de las señales de política monetaria que manda el BCE. Por ende, este sería un argumento válido para justificar su intervención en el mercado secundario de deuda soberana, algo que no hace desde marzo. Es decir, tuvo que dar en parte el brazo a torcer, en especial, si se contrapone las palabras de ayer con las de hace poco menos de una semana atrás.

Ahora bien, tal como se resalta en una columna de Siaba Serrate, el rebote demuestra la necesidad del mercado de creer ya que no hubo acción alguna, y ni siquiera el anuncio de una determinada medida. Puntualmente, dice que "¿Qué más señaló Draghi? Nada más. De ahí el gran impacto de sus palabras. Fue todo énfasis. Y no develó ningún contenido. Es la voluntad del BCE (e, indirectamente, de la eurozona) lo que se valora. La crisis avanza cuando esa voluntad flaquea (o hace mutis por el foro). Pero todavía obedece, agacha la cabeza y se repliega al solo anuncio de su vuelta a escena".

Igual seamos sinceros, cuánto margen más le queda, al menos hasta el jueves. ¿Por? Porque el jueves será la reunión del BCE y seguro allí, el mercado, volverá a exigir algún paso más de políticas que permitan sostener la recuperación.

Incluso esta mañana hubo una buena señal por parte de Alemania. El ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, dijo que celebraba un compromiso del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, con adoptar todas las medidas necesarias para salvar el euro; aunque reiteró su oposición a otorgar una licencia bancaria a los fondos de rescate de la zona euro. Por lo que se cree que uno de los caminos más "fáciles" -según Le Monde publica hoy- sería que el Banco Central Europeo (BCE) compre deuda soberana de España e Italia en el mercado secundario, y que el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) sería el encargado de acudir el primario.

Por estas horas, además, se conoció que François Hollande y Angela Merkel hablarán sobre el plan para salvar el euro, que parece incluir justamente lo mencionado recién: la compra de deuda soberana por el BCE en el mercado secundario y por el FEEF en el primario.

Pero antes de irnos de lo externo. Dos cosas. Una la temporada de balances que continúa en USA, se acelera en Europa. Ayer, por la tarde, llegó el reporte de Facebook. Informó una pérdida de u$s 157 millones, u 8% centavos por acción, en el segundo trimestre, principalmente debido a los altos costos relacionados a gastos por indemnizaciones relacionadas con la salida a bolsa. Esto se compara con ingresos netos por u$s 240 millones, u 11 centavos por acción, en el mismo período del año previo. Su facturación fue de u$s 1180 millones para el trimestre, en línea se decía a lo esperado. No obstante, marca una desaceleración en el crecimiento año sobre año, de 45% en los primeros meses de 2012, a 32% en el segundo período. Así, las ganancias por acción, excluyendo ciertas partidas, llegaron a 12 centavos, que es el mismo nivel que en el segundo trimestre de 2011. No obstante, era claro que el reporte no gustó: el papel caía en el pre market más del 13%.

También de ayer tras el cierre debemos hablar de Amazon que tampoco pudo cumplir con los pronósticos. Los ingresos netos cayeron a US$ 7 millones, equivalentes a 1 centavo por acción, en comparación a los US$ 191 millones, o US$0.41 centavos por acción registrados el año anterior. El mercado esperaba una ganancia de 3 centavos. Las ventas crecieron 29% en comparación a igual período del año anterior, en línea con los pronósticos. La acción subía 1.3% en el pre market.

Dos tiene ya relación con tener en cuenta que la semana próxima estará cargada de datos, informes y reuniones relevantes desde lo externo; lo que nos garantiza estar monitoreando constantemente la agenda, en especial, cuando nos encontramos dentro de una coyuntura con varios focos de tensión abiertos.

Lo local
Así nos vamos adentrarnos en lo local. Un terrible accidente en la ruta 8, congestionamiento de tráfico, y avatares políticos por doquier. Hoy se leen y se escuchan en los medios varios nombres de funcionarios, sindicalistas, y aspirantes al 2015. Scioli y sus finanzas; De la Sota y su pedido de fondos; Macri que pagaría la luz; Moyano que busca se presidente y Caló -hoy, su opositor- que cercano al Gobierno, igual aclara que no le cree al Indec el nivel de inflación. También dos escándalos en proceso. El de Uruguay donde funciones locales están acusados de haber favorecido a la firma Riovia en el millonario negocio del dragado del canal Martín García; otro el de la tarjeta SUBE. Y hasta el análisis de las declaraciones juradas de algunos funcionarios del Gobierno. Por ejemplo, la de Moreno que muestra que en 2011 su patrimonio llegó a casi un millón de pesos, con lo que aumentó sus bienes declarados un año atrás en un 92%. En 2003, el funcionario presentó un patrimonio de 33.000 pesos, uno de los más bajos del equipo de gobierno.

También es tema que los billetes de cien pesos con la cara de Evita no estarán en los cajeros automáticos. En realidad se conoció que, lo que sería una serie de 20 millones conmemorativa, tiene una pequeña falla que impide que sean leídos por las terminales automáticas de los bancos. El punto es que el problema salta ahora cuando la presidenta pidió sacar definidamente la cara de Roca y emitir reemplazar todos los billetes, de ahora en adelante, con la cara de Eva Duarte.

Con esto, nos debemos ir hacia nuevas medidas relacionadas al cepo cambiario. Específicamente, son tres que se leen y escuchan esta mañana.

1) Se dice que se analiza la posibilidad de pesificar en forma completa las operaciones en los mercados de futuros de granos y financiero. Este rumor paralizó ayer, en especial, al MATBA. No obstante, la realidad es que esta plaza -al igual que la del ROFEX- están prácticamente ya pesificadas ya que su liquidación se efectúa en pesos al tipo de cambio de oficial. Los que sí ahora se trataría de eliminar es que las garantías de los contratos a futuro no se puedan realizar en dólares. La confusión en la plaza se dice se profundizó ante un rumor acerca de que el Gobierno tomaría el control de las cuentas de los mercados de futuros (MATBA/Rofex). Las opiniones, igualmente, sobre el impacto real de tomarse medidas están divididas. Es claro, no obstante, que deberá esperarse la resolución o el accionar concreto del Gobierno.

Fuente: Portfolio Personal