Lo que hay que saber de este miércoles del país y el mundo

Por Sabrina Corujo, economista de Portfolio Personal

Mañana de miércoles; menos de 6 grados de temperatura en Buenos Aires. Mercados que operan mixtos; varios datos/noticias ya para digerir e incluso expectativas por lo que vendrá. Así Europa opera por estas horas sin tendencia general definida y vuelve a mostrar una foto ya típica: suben levemente Francia, Alemania y Londres, caen 0.5% en promedio los índices de Italia y España. En EE.UU., en cambio, los futuros anticipan por el momento una apertura con leves bajas de hasta 0.3%. Los commodities, por su parte, con rojos generalizados: el oro baja 0.6%, el crudo 0.2% abajo y hasta los granos pierden hasta 0.4%. El euro en 1.2238, en tanto, reflejaba cierta recuperación tras los dichos de Bernanke. Los balances igualmente daban cierta selectividad, con nuevos resultados mayores a los esperados, como los de Bank Of America. También en este mismo marco llegaban datos macro, seguían analizándose las palabras de Bernanke –que, no obstante, volverá hablar en una horas ante el Congreso americano- y se sigue con preocupación a las dos economías más débiles de la UE (léase, lógicamente, España e Italia).

No ayuda a esta coyuntura una nueva caída en las tasas de interés. La tasa Badlar cayó nuevamente a niveles de 11.4% después de haber superado niveles de 13,8% hace poco menos de una semana; se rumorea una vez más sobre una intervención estatal, con un Moreno que “se dice” tomó cartas en el asunto ante la suba observada y que se teme terminara frenando más la economía. También la titular del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont, había advertido a los banqueros que no aumenten las tasas de otras líneas de préstamos, luego de que recordemos hace pocos días atrás se conoció que estos estarán obligados a prestar 5% de sus depósitos a una tasa que hoy se ubica por debajo del promedio del mercado.

También en esta coyuntura me parece interesante destacar algunas notas más. La primera relacionada a la liquidez que abunda, que influye incluso sobre las tasas, es de La Nación y habla de que el Banco Central aumentó enormemente su ritmo de emisión de billetes en los últimos dos meses; y agregó alrededor de 4,6 millones de unidades de $ 100 por día hábil al circulante sólo entre el 15 de mayo y el viernes 13 pasado. Si se toma el total de papeles agregados, el Central, según sus propios números, agregó casi 6 millones de papeles por día.

La segunda tiene que ver con el goteo de los depósitos en dólares y su impacto ya visto varias veces sobre la caída de las reservas. Esta vez lo resalta una nota de El Cronista. Afirma que “si bien el goteo se ha reducido hasta casi la mitad, la fuga de depósitos en dólares de los bancos –un producto del cepo cambiario que instrumentó el Gobierno– ya le costó al Banco Central, por reducción de efectivo mínimo, u$s 3.600 millones hasta el 6 de julio pasado, según último dato disponible. Hasta el 6 de julio, los depósitos en dólares del sector privado eran de casi u$s 9.000 millones, contra unos u$s 15.000 millones que había el 31 de octubre pasado. Se trata de una caída cercana a los u$s 6.000 millones, que afectó directamente las arcas del Banco Central en la medida en que los bancos deben tener encajados en la entidad monetaria prácticamente todos los depósitos en moneda estadounidense que no tengan colocados en el sistema”.

Por su parte, en lo económico, el Gobierno volvió a extender el plazo para liquidar divisas que provienen de las exportaciones. Según la resolución 378/12, las empresas a las que alcanza la nueva disposición son principalmente mineras, bodegas y laboratorios, que fueron auxiliadas con nuevos tiempos para volcar los dólares que generan de su actividad, que van desde los 45 a los 360 días.

Mientras que, con relación a las señales de estancamiento, se conoció que según la UIA la  producción industrial registró en mayo último una fuerte caída del 5,1% con relación a igual período de 2011. Sin embargo, comparado con abril, la actividad manufacturera experimentó un alza del 2%. “Se pone de manifiesto que la desaceleración de la actividad industrial que se venía observando desde el segundo semestre de 2011 ingresó en un segundo mes de contracción interanual”, se destacó. Puntualmente, la industria automotriz una de las más afectadas. Presentó una reducción interanual del 24,4%, debido a una fuerte caída en las exportaciones (fundamentalmente a Brasil), y a una base de comparación elevada (durante mayo de 2011 se produjeron más de 79 mil vehículos).

En esta misma coyuntura, recordemos que se espera el EMAE de mayo, el próximo viernes. Según una encuesta de Reuters, entre consultoras privadas, esta habría caído en mayo por primera vez en términos interanuales desde julio de 2009. De hecho, las proyecciones la contracción sería  del 0,2% interanual en el quinto mes del año, ante un crecimiento del 9,3% en el mismo período de 2011.

En lo corporativo, y con esto nos despedimos a lo externo, están las noticias relacionadas a YPF que son varias:

1)      En la Asamblea de ayer el Estado aprobó los balances de 2011 por una “cuestión de continuidad empresaria”, pero no otorgó el visto bueno a la gestión del Directorio anterior, salvo por el papel de Roberto Baratta. Galuccio respondió incluso que las retribuciones al directorio el año pasado fueron de $ 59 millones, cuando sólo habían sido autorizados por la asamblea $ 21 millones. Los representantes del Estado pidieron que se estipulara un máximo de $ 15 millones para la gestión 2011. Y establecieron un pago de $ 34 millones en todo concepto este año para los altos escalafones.

2)      Como guiño al mercado, se sostuvo decidió repartirse en dividendos poco más de 300 millones, lo que implica sólo un 5% de las ganancias del 2011; recordemos que para los inversores uno de los grandes atractivos de la compañía, era la distribución fuerte de dividendos en efectivo.

3)      También se habla de que comenzó a sondear a los bancos para estudiar la posibilidad de emitir un bono en el mercado local y en el exterior por un monto de hasta US$ 1000 millones. Específicamente, se dice que ka petrolera baraja varias alternativas para reducir el costo de su fondeo y, al mismo tiempo, alentar a los inversores a participar de la transacción. Una posibilidad es emitir un título en dólares que tenga como garantía parte de la facturación de YPF; otra es incluir como colateral plazos fijos de la petrolera colocados en el sector financiero.

4)      Por último, se habla de que si bien empresas extranjeras -como Exxon Mobil, Chevron, ConocoPhillips y Apache- estarían interesadas en invertir en la empresa, exigen una condición algo difícil de aceptar por el Gobierno nacional en estos días: que haya una ley aprobada por el Congreso nacional que les garantice la inversión, y les permita la exportación de barriles de petróleo y el giro de utilidades al exterior. No obstante, se afirmaba ayer que hoy la Argentina no está en condiciones de asegurar la liberación de las ganancias de la petrolera a sus capitales de origen y mucho menos la salida de barriles vía exportaciones en un mercado donde la falta de combustibles es una de las principales sangrías fiscales.

 Noticias externas
 Ahora sí, dicho esto, de cara a las noticias externas. Desde EEUU debemos, primero, hablar brevemente de las palabras volcadas ayer por Bernanke. En una primera conclusión, la realidad es que no se dijo nada nuevo, sino más bien que sus palabras respetaron el mismo lineamiento que el último comunicado de la FED. Volvió a trazar un panorama sombrío de la economía estadounidense al señalar que el crecimiento se ubicó solamente en el 2%, frente al 2,5% del segundo semestre de 2011 y para el segundo semestre del año se espera otro debilitamiento. También hablo de que  la crisis de la eurozona sigue siendo una de las mayores amenazas para la recuperación. Mientras que admitió que el deterioro del mercado laboral podría no darse puramente por factores estacionales y sugirió que la tasa de desempleo, del 8,2%, bajará muy gradualmente: “El ritmo de reducción del desempleo es frustrantemente lento”, afirmó.

Ben Bernanke, titular de la Reserva Federal de EEUU.

Pero quizás lo más importante, ni siquiera nuevo, tiene relación con repetir –una vez más- que la FED igual estará lista para tomar las medidas necesarias en caso de necesitarse; y lo otro tiene que ver con una alerta fiscal, que también se conoce, y por algo se mira con preocupación tras las elecciones. El presidente de la entidad destacó que “Si los legisladores no trabajan por impedir el llamado precipicio fiscal, el país podría enfrentar una recesión superficial” y que “la manera más efectiva en la que el Congreso podría ayudar a la economía ahora mismo sería trabajar para abordar los desafíos fiscales de una manera que tome en cuenta tanto la sustentabilidad a largo plazo como la fragilidad de la recuperación”. “La recuperación podría verse en peligro por la confluencia del aumento de impuestos y la reducción de gastos que entrará en vigencia a comienzos del año próximo, si no se toma una acción legislativa”, afirmó. 

Por fuera de esto, y de USA, algunos datos de la agenda y balances; y atención que a las 11 hora local vuelve hablar Bernanke. De lo primero, una de cal y otra de arena. Los permisos de construcción cayeron 3.7%, contra un 2.4% esperado por el mercado y contraponiéndose a una suba del 8.4% el mes pasado. En tanto, los inicios de vivienda subieron 6.9% vs. el 5.2% estimado. Para más tarde, atención, con el libro Beige de FED.

En cambio, de los balances, volvimos a tener buenas noticias. Por un lado, Bank of America reportó un ingreso neto de USD 2460 millones, o 0.19 por acción; comparado con 8830 millones de dólares –o 0.90 por papel- del segundo trimestre del 2011. El dato igualmente fue mejor al esperado por los analistas que sólo era de 0.15. En el pre market, y a pesar de una coyuntura no tan favorable, la acción subía 0.4%. Este resultado recordemos se suma a otros buenos –o mejor dicho, mejores a los esperados- ya remarcados como el de GS, JPM, WFC y Citi entre otros. 

Es más, esta mañana otra compañía que reportó recién fue Honneywell. Sus ganancias en el segundo trimestre que alcanzaron los 902 millones de dólares, frente a los 810 millones del mismo periodo del año anterior. Incluso elevó su pronóstico de ganancias para el año. Con respecto a los BPA, HON reportó uno de USD 1.26, contra USD 1.26 esperado y 1.09% del mismo período del 2011.

En cambio, desde Europa, las noticias más preocupantes –al menos para los mercados- volvían a centrarse en Italia y España, en donde los costos de financiamiento no bajan y se complica la situación económica. Incluso se conoció que el Gobierno griego ha solicitado a la UE y al Fondo Monetario Internacional (FMI) un crédito puente de 3.100 millones de euros con el que cubrir los bonos que vencen en agosto; dinero que sería a cuenta de una partida de 31.000 millones de euros, que es parte del paquete de rescate financiero de 130.000 millones, y que sse prevé que sea entregado a Grecia en septiembre.

De los comentarios del día, en tanto, se resaltan los de Merkel. Según declaraciones realizadas, la canciller alemana ha asegurado hoy que "aún no se ha organizado el proyecto europeo de manera que podamos estar seguros de que va a funcionar y lo hará bien". Merkel ha dicho que "esto significa que tenemos que seguir trabajando. Tenemos mucho que hacer, pero soy optimistas y confío en que tengamos éxito". Y agregó: "algunos países en Europa todavía tienen mucho trabajo que hacer (para recuperar la confianza de los mercados) y superar la crisis de la deuda y la crisis de competitividad".

Por su parte, se sigue esperando señales de mayor flexibilidad –léase compra de bonos españoles o italianos- por parte del BCE. Si bien una nota del FT habla hoy de la mayor flexibilidad que muestra Draghi en relación a su ex, Trichet, la realidad es que el mercado espera más. Puntualmente, la nota del FT habla de que al menos para el BCE no está cerradas las puertas de obligar a los tenedores senior de deuda de los bancos españoles colapsados a aceptar alguna quita. No obstante, funcionarios de la Unión Europea que participaron en las deliberaciones advirtieron que la sugerencia fue rechazada por los ministros de Finanzas de la eurozona presentes en la reunión, e insistieron en que la idea de Draghi forma parte de un debate amplio y no de una firme propuesta sobre políticas. 

 

Por último, comienza también a asomar la temporada de balances en ese continente. Por ejemplo, esta mañana, se conoció que Credit Suisse ganó 788 millones de francos suizos (656 millones de euros) en el segundo trimestre, frente a los 768 millones del año pasado. Según Bloomberg, las expectativas para los resultados corporativos también ha caído y mucho. Para las compañías del Euro Stoxx 50 se proyecta una ganancia de 240 euros por acción en 2012, lo que implica un sólo 6.8% más que en 2011; en cambio, a principios de año, los pronósticos apuntaban a una suba pero mayor al 19%.

PARA TENER PRESENTE:

LICITACION LETRAS: El Central adjudicó $ 1.769 millones en letras (Lebac), tras llamar a licitación por 2.000 millones y recibir propuestas por $ 1.869 millones, informó la entidad. Hoy vencen $ 1.958 millones de pesos en notas (Nobac), por lo que la entidad monetaria volcó como liquidez al mercado unos $ 300 millones. En las últimas tres licitaciones, la autoridad monetaria tuvo que inyectar casi $ 2.000 millones.

SUBIO CONSUMO ELECTRICIDAD: El consumo de electricidad creció un 1,8% en junio comparado con el mismo mes del año pasado, según la Fundación para el Desarrollo Eléctrico (Fundelec), en momentos en que la economía muestra señales de enfriamiento. La demanda neta total del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) fue de 10.323 gigavatios por hora (Gwh) en junio frente a los 10.135,8 Gwh del mismo período de 2011. Respecto de mayo, el consumo de electricidad creció un 7,3%, y en el primer semestre del año acumula una suba del 3,8%. En junio de 2011, el consumo había registrado un aumento interanual del 8,1%.

Fuente: Portfolio Personal