Lo que pasó hasta ahora y lo que vendrá esta semana

Semana intensa para los inversores, que  tendrán que asimilar varios temas a la vez. De afuera, se sabe, Europa sigue siendo el driver a seguir, en particular, por el reciente acuerdo realizado entre la UE y España.

Mariano Rajoy, jefe de Gobierno español.

Claro está, a cambio de estos fondos, España deberá reforzar su sistema de supervisión, crear un banco malo y reestructurar a las entidades rescatadas. En realidad, de lo que se habla es de la fuerte pérdida de soberanía a la que se someterá. De hecho, se conoció que por unos 18 meses, España tendrá que cumplir 32 condiciones según el Memorando de Entendimiento firmado, que recibió el visto bueno del Eurogrupo. Este documento plantea condiciones para el sector financiero, pero también implica una vigilancia estrecha y regular de los compromisos macroeconómicos. Incluso se ratifica que el Ministerio de Economía español perderá ciertos poderes: tendrá que transferir antes de fin de año al Banco de España los poderes sancionadores y la capacidad de dar licencias bancarias, y “fortalecer más la independencia operativa” del Central.

El pueblo español no está muy feliz con estas novedades, sobra el descontento social y hoy los diarios, inevitablemente comparaban la situación con la vivida por los argentinos hace diez años. Y no es para menos, en especial, cuando se leen las nuevas medidas de ajuste anunciadas por Rajoy horas atrás. Reducción de los subsidios por desempleo, recortes en los presupuestos comunales, despidos, y hasta un aumento del IVA –tipo general- del 18% al 21%, entre muchos otros anuncios.

Por supuesto, podríamos dedicar la nota entera a la delicada situación del país, pero básicamente ésa es la idea central. Tampoco, no obstante, hay que olvidarse de Italia; allí la situación también es delicada aunque su presidente niega la posibilidad de necesitar un rescate. Pero atención que sí buscaría, como lo hace España, la compra de su deuda en el mercado secundario que le permita descomprimir los spreads elevados que hoy presenta. El tema acá vuelve a ser una cuestión de timming y de, por ahora, la negativa de las autoridades de la región a tomar medidas más agresivas para contener la crisis.

Por su parte, Wall Street mantiene la atención de los inversores enfocada en la temporada de balances que comenzó hace dos días. El puntapié inicial, como siempre, lo dio Alcoa al cierre del mercado del lunes (si bien registró una pérdida de US$2 billones -contra una ganancia de US$322 millones en igual trimestre del año anterior- mostró ingresos operativos mayores a lo esperado), aunque el grueso de los reportes comenzarán a llegar sobre fines de esta semana. Uno de los primeros sectores en presentar sus cifras será el financiero -JPM, Citi, Wells Fargo, entre otras-, seguido por las compañías tecnológicas -como, por ejemplo, INTC, IBM, por ejemplo- y  más tarde, por las de consumo, energéticas y otras.

En relación a las expectativas sobre los balances, hay que decir que son hoy por demás pobres; es más, según las proyecciones de Bloomberg, esta temporada rompería una racha de 10 trimestres consecutivos de un incremento en las ganancias, al reportar posiblemente una caída interanual en los beneficios de poco menos del 2%.

Lo que se intentará leer de la temporada, al igual que la agenda, es qué tan bien está la economía. Recordemos que el viernes pasado fue un mal día para Estados Unidos porque, justamente, salieron mal las cifras oficiales de empleo. Estas decepcionaron y aunque la tasa de desocupación no varió (se mantuvo en 8,2%, como se esperaba), las nóminas no agrícolas reflejaron la creación de 80.000 puestos, cuando los analistas estimaban unos 100.000. Tampoco cumplió con las expectativas la creación de empleo privado, ya que fue de 84.000, contra las 106.000 proyectadas por el mercado.

De la misma agenda incluso saldrá hoy a las 15.00 saldrán las minutas de la Fed. Habrá que ver qué dice la entidad, tras los datos débiles que ser vienen informando, en momentos en los cuales los inversores siguen soñando con un QE3.  Además, el viernes saldrá la encuesta de confianza del consumidor a cargo de la Universidad de Michigan y también el informe de precios al productor.

Por otro lado, la agenda de China también cobrará importancia en estos días. Recordemos que el país, sostén hoy del crecimiento mundial, bajó su tasa en las últimas semanas y estaría tomando más medidas para apuntalar a su economía.  Por eso, mañana habrá que prestar especial atención a cómo salieron los reportes de producción industrial, ventas minoristas y PBI.

Balance negativo
De hecho, ninguno de estos temas pasó –o pasará- desapercibido para los mercados. A mitad de semana, el balance es bastante negativo. Wall Street perdió en las primeras dos ruedas hasta 1.1%, y este miércoles también opera en rojo. Mientras que Europa presenta un mix. España volvió a caer en las primeras ruedas, en tanto que el resto de las bolsas reportó leves subas, del orden del 0,40%.

Si hablamos de commodities, la vedette de estos días, son los granos. Ahora bien, puntualmente, la soja –la que más interesa, lógicamente, a nuestra economía- acumula una suba del orden del 3% en la semana, y ni más ni menos que poco más del 10% en lo que va de este mes. Así fue como hoy toca un nuevo record: US$ 613.6 por tonelada; la razón: las condiciones climáticas registradas en Estados Unidos que llevarían a que el suministro global de la oleaginosa no sea suficiente.